第一個悲傷的故事，就是今天開始虧大錢了。上午證券指數還在努力進攻，但空軍勢大我方進攻屢屢受挫。上午久攻不下，下午士氣直線下滑。這波攻防轉換戰打得夠久的，都打四天了，多空雙方還僵著。

這不禁讓我回憶起2016年末的時候，上證指數3300點的攻防戰，那會兒可是磨了大半年。一直等到2017年5月，MSCI正式納入A股，外資加入多頭大軍才把空軍們幹翻在地，把A股幹上去。

其實我想吐槽的是，當年3300點是壓力位，3000點是支撐位，現在3000點反而是壓力位了，可能是新股發多了，導致A股越來越沉的緣故吧。

下週的12月24日、25日、26日三天，是西方聖誕假期，到時候A股就沒有平均每天30億+外資流入了，要靠咱們自己了。

①最近幾天是低估值困境股補漲時刻。像上週聊過的新能源汽車行業，隔壁老嚴常提的地產、基建，還有昨晚提了一下的傳媒和今天忽然拉昇的豬疫苗這都是週期困境股。

不過最精彩的其實要數ST股漲停潮，下圖是WIND上面的ST股概念指數，最近漲得非常飄逸。但自從退市股越來越多後，我就堅決不賭ST困境反轉了。

②很多朋友問到為什麼可轉債基金沒有把易方達安心回報（110027）加進來。

那是因為易方達安心回報並不是一隻純粹的可轉債基金，其實它是一半普通債券一半可轉債。你們可以找安心回報的三季度基金報告，裡面也有詳細資料。

所以從業績看，今年安心回報的收益率是19.22%，比普通債券基金（7%）要強，但又輸給了可轉債基金（31%）。也正因為這樣，打算買純粹可轉債基金的朋友就不應該考慮易方達安心回報了。

③中證紅利ETF今天上市了，程式碼是515180。中證紅利指數雖然不是寬基，但卻比很多寬基指數都要出名，特別是很多定投的朋友都大量持有中證紅利指數基金，但中證紅利ETF卻直到今天才誕生。

我之前跟大家聊過，場內有對應品種的都儘量換入場內。原因有幾個：

1、大家買的中證紅利基金應該都是大成中證紅利（090010），它的管理費+託管費是0.9%/年，而中證紅利ETF只需要0.2%/年，每年可以節省0.7%費用。

2、場外申購贖回費太貴了。申購要0.12%，贖回要0.5%，持有一年降到0.25%。但場內買入費只要0.015%，場內賣出費也只要0.015%。

3、場外基金因為要應對贖回，所以要預留5%倉位，非滿倉的。而場內ETF贖回是給股票，不需要留現金倉位，100%滿倉。這就會導致在上漲行情裡面，95%倉位的場外基金會跑輸指數。

如下圖，今年年初的時候大成中證紅利就跑輸了中證紅利指數。在後面，隨著指數重新回落以及科創板打新，大成中證紅利才追回了差距。但現在大成中證紅利已經達到13億基金規模，加上科創板炒作熄火，之後打新收益很難有這麼豐厚了。

③我之前說過，最近轉債的發行速度越來越快了。有朋友問我有多快？我今晚就特意做了張資料圖。當下轉債的發行速度已經接近今年3月份的水平，由於這個月還有一週多時間，所以大概率是會創新高的。

我這也給大家提個醒，如果後面大盤出現大幅回撥，我們打的可轉債是有概率會破發的。在今年5月份的時候，就有6只轉債出現了破發。

眾所周知了，新債從申購到上市，需要一個月左右的時候。5月上的新債都是4月份打的，而4月份上證指數在3200點左右，但5月份大盤就跌到了2900點了。

所以，當下上證指數是3000點左右，認為大盤會在一個月後跌到2700點的朋友就千萬別打新債了，風險很高的！

③第二個悲傷故事，就是最近的轉債中籤率了。最近老是有朋友說，最近中籤率提高了，自己賬戶連續中了好幾籤之類的。我知道你們有些是想上評論區裝X，但難免會誤導其他朋友。

我今天花了點時間，把最近兩年的轉債中籤率資料整理出來了。可以看到，最近比較容易中的，就是鷹19轉債了，就是那個山鷹紙業的。戶均中籤是0.9，但佐羅就沒中這個，所以打債就是一門玄學。再往前看，就是之前人均三籤的浦發轉債。拉到底，會看到最近漲瘋了的遊族轉債。

把眼睛往右邊瞄一下，你會看到一片紅色。那都是2018年發行的轉債，當時股市恐慌，債市也跟著慌。我記得跟你們說過，當時有轉債跌到了80元以下，新債上市很容易破發。

當時有個最嚇人的曙光轉債，中科曙光這家公司比較出名，之前老美製裁我們多家科技企業，名單上就有它。但沒想到，它的轉債沒人要，一下子就中了12籤。到了今年年初，曙光轉債最高漲到了136.5元，現在也還有118元。

但其實曙光轉債沒有破發，上市當天最低價100.5元。

回過頭看，剔除個別財務狀況特別垃圾的，大部分轉債都漲超過130元，有的甚至已經被強制贖回，提前退市現在已經買不到了。

下週一有三隻轉債申購，下週二有兩隻轉債申購。但今天篇幅不夠了，就留到週日晚再分析吧。