文：初善君
2019年下半年最火的板塊無疑是科技板塊，翻倍個股比比皆是，漲幅超200%者也大有股在。其中兆易創新漲幅215%，市值高達627億，匯頂科技漲幅161%，市值高達934億，國科微漲幅最少，只有93%。
在如火如荼的大漲聲中，週五晚兆易創新、匯頂科技、國科微分別釋出公告稱，國家積體電路產業投資基金股份有限公司擬自該公告日起15個交易日後的三個月內，採取集中競價交易方式分別減持所持三家公司不超過1%的股份。
這個訊息如同深水炸彈般，必將對進行中的科技股行情帶來深遠影響，那麼這個事兒究竟怎麼看？科技股行情會就此終結嗎？
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首先，我們來了解一下大基金。
其實大基金分一期、二期，這次減持的是2014年成立的一期。其成立目的就是為了促進積體電路產業發展，所以基金的投資物件集中在積體電路晶片製造業，兼顧晶片設計、封裝測試、裝置和材料等產業。
國家大基金肩顧如此大的責任，來頭自然不小。其中註冊資本987.20億元，投資額更是超1000億元。股東方面，更是國家隊為主，其中持股比例5%以上的股東有：國家財政部（36.47%）、國開金融有限責任公司（22.29%）、中國菸草總公司（11.14%）、亦莊國投（10.13%）、中國移動（5.06%）、上海國盛集團（5.06%）和武漢金融控股集團（5.06%）。其他出資方9家，包括中國電信集團、中國聯合網路通訊集團、中國電子資訊產業集團、中國電子科技集團、大唐電信科技產業控股、華芯投資管理、上海武嶽峰浦江股權投資、福建三安集團、北京紫光通訊科技集團等。
國資為主，民資為輔，群星閃繞。
據有關媒體報道，大基金投資總期限計劃為15年，分為投資期（2014-2019年）、回收期（2019-2024年）、延展期（2024-2029年）。
所以成立的大基金一期，就是買買買。截至2018年年底，大基金一期投資基本完畢，根據公開資訊投資總金額約1047億。
行業分佈上，肯定集中在積體電路半導體領域。在各領域投資的規模和所佔比例大概為：IC設計（205.90億元，佔比19.7%）；積體電路製造（500.14億元，佔比47.8%）；封測業（約115.52億元，佔比為11.0%）；半導體材料（約14.15億元，佔比為1.4%）；半導體裝置（12.98億元，佔比為1.2%）、產業生態建設（約198.58億元，佔比為19.0%）。
公司分佈上，據悉，大基金累計投資專案為71個，其中直接持有上市公司股權為17家，間接持有上市公司及上市公司相關主體的股權為6家、投資未上市公司股權為22家，投資產業基金類為26家。
所以投資上市公司股權是大基金一期的重要投資方向，但並非全部。
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初善君整理了大基金一期在A股的投資情況，2015年至2018年間，以協議轉讓、定向增發、IPO前出資等方式共計投資A股248.5億元。
投資額上，金額最大的是三安光電，以協議轉讓和定增的方式花了64.4億元，持有三安光電11.30%的股份，為三安光電第二大股東。當然，這並不能說明國家隊對三安光電的強烈看好，細心地小夥伴發現了，三安集團是大基金一期的股東之一。
此外，長電科技、匯頂科技、兆易創新、北斗星通的投資額均超過10億，在A股也算是大手筆。
投資方式上以協議轉讓、定增和投資為主。
比如2017年11月，匯頂科技股東匯發國際、匯信投資和大基金於 2017 年 11 月 22 日簽署《股份轉讓協議》，匯發國際和匯信投資將其所持公司6.65%的股份轉讓予受讓方大基金，價款28.3億元。
比如，長電科技7.8億美元收購新加坡星科金朋，而星科作為原全球第四大封裝測試廠，體量幾乎是長電科技的兩倍，這種蛇吞象的收購離不開大基金的支援。
持股比例上，大基金很少參與實際經營，均是財務投資為主，持股比例集中在5%-20%之間。持股最高的通富微電，比例達到了21.72%，但依然是二股東。
大基金的目的就是為集中電路企業提供資金支援，參與經營不是他們的目標和目的。
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那麼大基金在A股的佈局，賺錢是首要目標嗎？
肯定不是。
但是能賺錢肯定是一件開心的事。
所以大基金一期賺了很多錢！
在這輪科技牛市中，大基金的投資標的很多少都是翻倍的漲幅。
下表中，初善君僅僅統計截止到2019年9月30日，大基金一期投資標的只有四家是虧損的，最高盈利79倍。其中減持的兆易創新、匯頂科技、國科微分別盈利213%、117%和163%。
比如表中三安光電只是剛剛扭虧，但是截止目前，11.3%的股份價值87.4億，已經盈利23億了。
這輪科技牛市，大基金或成最大贏家。
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既然把大基金的歷史和投資講清楚了，那麼再來看減持是不是就很輕鬆了。
首先，基金都是有存續期的，雖然大基金15年存續期很長，但是肯定要減持的，從2019年開始，就是投資收穫期，而二級市場作為流動性最強（韭菜最多）的市場，減持是一定要減持的。
其次，這次減持比例並不高，但僅僅是開始。國家大基金本次公告減持比例均是1%，這對於5%以上的持股比例並不高。
再次，匯頂科技、國科微、兆易創新都是國內晶片細分行業中的龍頭，在今年的行情中表現優異，三家公司年初至今的漲幅分別為161%、93%和214%。換句話說，漲多了，自然會有大量的減持。
最後，不要妖魔化任何機構或者個人，科技股的估值早已經上天，要是你，買入持有，一直虧損，好不容易解套了，不減持才怪呢。
更可怕的是這僅僅是開始。
沒有業績支撐的牛市，最終都是泡沫，大基金這是打算做第一個戳破泡沫的人。
這國家隊真有意思。
END
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