十二月的股市，充滿了生機和變數。上週才三連陽拿下3000點整數關口，將要衝擊3050點缺口之時，上攻途中反被空頭撞了一下腰，連續三天盤整後，今天低開低走，以中陰線報收。

最近市場大致有以下三方面的利空傳聞：

上週末晚間，一條訊息打破市場平靜，匯頂科技、國科微、兆易創新等三家高科技半導體公司釋出國家大基金將減持的公告。儘管相關公司一再解釋並澄清，短期大基金一期的退出，只是正常的投資運作，後續大基金二期還將加大投資規模，國家長期支援科技股的方向不變，但二級市場投資者仍把此訊息理解為國家隊將要獲利退出的訊號，韭菜思維就是那麼的直接和單純。

其二是臨近年底，又現券商因股權質押問題遭罰案例。上週，滬深交易所向申港證券、聯儲證券、華寶證券和國盛證券4家券商作出紀律處分決定，近一個月來至少有9家券商被交易所處罰。本來券商股在市場轉暖的預期下正如日中天，突聞這個不大不小的利空，加下短期獲利盤的回吐壓力，向下調整再所難免，也帶動了指數出現較大的跌幅。

最後一條是千億減持潮壓頂。2020年開年首月，A股將會迎來一波限售股解禁高峰，解禁市值高達6424億元，創2015年以來單月新高，減持壓力不容小覷。在223只解禁個股中，就有10股解禁市值逾百億元，其中中油資本和順豐控股解禁市值更是接近千億，分別為999.27億和989.18億。中國銀河、五礦資本、視源股份、景旺電子、江蘇國信、中油工程、紫金銀行、康龍化成8只個股的解禁市值均超百億，分別達到556.2億、289.97億、219.2億、203.71億、171.92億、133.02億、125.38億和105.36億。

大盤指數反彈的時間週期來臨，任何利空都是螳螂擋車。2015年6月，大盤見到高點至今，已經快5年了，期間至少經歷了5輪千股跌停的慘烈下跌，空方的能量已經充分釋放，做多熱情在快速聚集。跌幅最大的創業板指數，已經悄然走出了頭尖頂的形態。

2020年的巨集觀經濟政策基調，仍將是“穩”字當頭， “六穩”(穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期)表述中，首先要穩預期，人心向背，是一切穩定的基礎。政策的支援，將為股市走牛助力。

春節後，A股大概率走強，三大利空齊聚，或是為了指數大漲途中洗盤，目前是騙取散戶投資者手中低價的籌碼。最近十年的春季行情有什麼特徵呢？我們發現每年春節後都會開啟非常良好的上漲行情，哪怕那一年是熊市，除了2013年和2018年。但2013年後，創業板先於大盤指數見底，隨後出現2015年的轟轟烈烈的大牛市行情。2018年上市公司股權質押危機爆發後，創業板成了重災區，加速探明底部後，目前周線已形成頭尖底的上攻形態，是否也預視著新一輪牛市即將到來？

春節紅包行情歷來都是跨年度行情，節前下跌往往是蓄勢，不會在春節前就結束。市場下跌越多，時間越長，節後行情就越大，從2011年開始算，連續這九年的春季行情當中，歷史總是驚人的相似，我們相信這次也不會例外。