要推進改革創新，啟用力解難題，保持經濟執行在合理區間，保障和改善民生，推動高品質發展。國家將進一步研究採取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。

其中值得注意的是降準、定向降準、再貸款、再貼現等貨幣政策，這也引發市場的廣泛猜測，接下來國內可能要迎來降準和定向降準組合拳，以幫助國內經濟恢復活力。

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降準的必要性在哪裡？

實際上在12月份央行已經通過逆回購以及MLF操作向市場釋放了1.28萬億的流動性資金。

12月23日：14天逆回購500億元

12月20日：14天逆回購1500億元

12月19日：7天逆回購300億元、14天逆回購2500億元

12月18日：7天逆回購500億元、14天逆回購1500億元

12月16日：1年期MLF操作3000億元

12月6日：1年期MLF操作3000億元

而且釋放的資金流動性使得國內銀行間隔夜利率、1周利率和2周利率等短期銀行間拆借利率都有了比較明顯的下降趨勢，這也就是說目前商業銀行短期內的資金流動性還是較為充裕的。

那麼降準是否還有必要？實際上雖然目前商業銀行的資金並非很缺乏，但是降準的必要性還是很強。

原因主要包括3點：

第一：春節即將到來，市場資金需求量劇增。暴哥掐指一算，春節又即將到來了。今年的春節來得比往年要早，2020年1月24日就是一年一度的除夕了。春節是中國最隆重的節日，貼春聯、大掃除、買年貨、送紅包等等禮俗一應俱全，可以說春節是中國全民狂歡的節日，市場消費劇增。除此之外，春節之前也是企業“犒勞員工”的高峰期。也就是說不管是個人還是企業單位，這期間都需要大量的基礎貨幣，因此這就需要央行通過貨幣政策工具進行提前對衝。

第二：1月份是往年的稅收大月，市場資金往往緊缺。以下是歷年來國內的稅收統計，可以明顯看得出來，每一年的1月份都是稅收金額最高的一個月份，稅收大月的即將到來也就意味著接下來市場將面臨著比較大的資金缺乏壓力。

第三：目前國內面臨著比較大的經濟壓力。從過去的資料來看，2019年前三季度國內GDP總值接近70萬億，同比增長6.2%，其中第三季度同比增長只有6.0%。所以目前市場上總是在討論，接下來國內的GDP是否破六的問題。此外，國內的消費動力也明顯不足，2019年國內的消費增速持續低迷。

較為疲軟的國內經濟刺激了國家通過貨幣政策來給市場託底的需求，讓市場保持一定的流動性，不至於變成一潭死水。

所以綜合這三種因素，國內近期降準的需求很強。通過降低商業銀行的存款準備金率來降低商業銀行上繳的資金，給商業銀行留存更多的資金釋放到市場上，從而舒緩國內的經濟困局。

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如果未來降準

又會給股市帶來什麼樣影響？

從股市的層面看，2019年初股市迎來了快速上漲行情。不過雖然2019年前4個月股市快速上漲，但是4月下旬後的股市行情一般，最近幾個月一直在橫盤震盪階段。和2018年股市全年持續震盪下跌不同，2019年股市經歷了春季行情和幾個小波段的上漲。

春季行情主要是股市的觸底反彈以及市場資金的驅動，幾個小波段上漲也只是軍工、華為等熱點概念的帶動。我們所憧憬的“復興牛”，在2019年並沒有到來。

整體來看，2019年股市並沒有看起來那麼美好，1盈2平7虧仍是主流。

一方面是因為國內的巨集觀經濟面還沒走出低迷期，國內的GDP、PMI、消費者指數等都呈現出走弱的趨勢。另一方面全球市場走弱，讓投資者信心不足，進入市場的資金量也不足，導致整體的股市走勢沒有很大的突破。

而降準對股市的影響途徑主要是增加市場的資金流動性，即央行將流動性注入金融機構之後，金融機構再將流動性傳到居民和企業，增加進入股市的資金和幫助實體企業解決自身資金困境。或者是通過影響個股的估值來影響股價。

一般來說，降準涉及的資金量都比較大，像2019年1月份央行就曾經全面降準一次，涉及1.5萬億的資金。所以一般而言降準都是國內重量級的貨幣政策之一。短期上對於市場的信心提振作用比較大。就例如12月24日，市場傳出降準預期之後，股市就紛紛大漲。

不過未來如果降準，降準之後帶來的影響能否持續保持積極狀態，還需要看降準能否改變國內巨集觀基本面以及企業基本面。

下面是歷年來央行降準之後3個月和6個月之後的股市走勢變化，可以看到降準後的三個月和六個月內漲跌的概率參半，這說明降準對於股市的影響是不定的。

如果想要對股市帶來較為長期的積極影響，前提是降準投放的流動效能夠切實改善了經濟，例如企業的產品價格上漲或者是企業銷量提升等帶來的業績上漲，使得企業的盈利週期得以改變。