國內正值國慶假期，全國上下沉浸在歡樂祥和的節日氛圍中。然而，外圍歐美市場，卻一點也不寧靜。

10月2日，歐美資本市場遭遇血洗。其中，美股三大指數均下跌近2%，道瓊斯2日累挫超3%。歐洲市場，英國富時100指數重挫3.23%，創下3年以來最大單日跌幅，法國CAC40和德國DAX也分別下挫3.12%、2.76%。

歐美市場的“潰敗”傳染到了亞太市場。其中，日經225指數和南韓綜合指數均下挫2%左右。

如果A股今日正常開市，應該也免不了一劫。不過，10月8日節後開盤，股市下挫壓力不小啊！

一、黑天鵝滿天飛

歐洲股市單日齊齊下挫3%，這在歷史上並不多見。那麼，昨晚的暴跌，又是什麼原因導致的呢？

第一，歐洲經濟火車頭全面熄火。

近日，德國經濟機構將2019年德國GDP增速預期0.8%進一步下調至0.5%，將2020年從預期的1.8%下調至1.1%。GDP調整幅度之大，令資本市場感到恐慌。

對此，德國財長肖爾茨（Olaf Scholz）表示，作為歐洲最大經濟體，德國將能夠應對經濟危機，並補充稱，如果再次發生危機，他預計衰退程度將不會像2008/2009年全球金融危機那樣糟糕。

肖爾茨還在接受德國媒體採訪時稱：“我們做好了充分的準備，因為我們有充足的財政資源，所以如果出現經濟危機，我們可以採取對策，但目前我們只看到經濟增長放緩。”

德國財長的這番話，意味深長。在筆者看來，這基本點明經濟危機不遠了！

第二，美歐貿易戰硝煙再起。

10月2日訊息，世貿組織允許美國總統特朗普對每年最高75億美元的歐洲產品徵收關稅，以報復歐盟對空中客車的非法補貼行為。其初步清單包括：空中客車飛機和零件、LVMH、人頭馬君度、保樂力加和帝亞吉歐生產的葡萄酒和烈酒、Christian Dior和愛馬仕國際生產的皮革製品。

目前，歐美經濟已經陷入衰退的邊緣，然而歐美貿易戰硝煙再起，這對於脆弱的經濟無疑是雪上加霜。

第三，英國硬脫歐看似勢在必得。

近日，英國首相鮑里斯•約翰遜簡要講述了他的脫歐新計劃，並警告歐盟稱要麼做出讓步，要麼就看著英國退出談判和無協議脫歐。

約翰遜還稱，如果歐盟官員不做出妥協，那麼英國做好了四周後無協議脫離歐盟的“準備”。

英國倫敦作為全球三大金融中心之一，如果真的硬脫歐將會給全球資本市場造成短時的混亂與無序。這令資本市場不安！

回到美股市場，目前已經連續2日下挫，道瓊斯指數累跌近1000點。那麼，訊息面上，又是什麼導致美股狂瀉不止呢？

第一，製造業PMI超預期下滑。

據披露，美國9月製造業PMI為47.8%，預期為50.5%，前值為49.1。這一資料嚴重低於預期，錄得2009年6月以來的最低水平。

今年1月，製造業PMI還有56.6，到9月已經加速下滑至47.8%，說明製造業萎縮得比預期要快得多。原來特朗普萬億減稅對於經濟的刺激，已經窮途末路，不起任何作用了。

第二， ADP資料不佳。

美國9月ISM製造業就業指數為46.3%，而前值為47.4%。這也預示著本週即將公佈的非農資料將可能不及預期。

此外，素有“小非農”資料之稱的ADP資料同樣不及預期。據披露，9月ADP就業人數新增13.5萬人，預期增加14萬人，前值為增加19.5萬人。

第三，美國兩黨互撕火藥味十足。

10月1日深夜，特朗普突然發推寫道：“隨著我每天了解的越來越多，我得出的結論是：正在發生的事情已不再是彈劾，而是一場政變，意在剝奪人民的權利。” 美國哥倫比亞廣播公司(NBC)認為，特朗普對民主黨人彈劾行動的攻擊力度再升一級。

而前不久，特朗普被外媒爆料，曾經在通話中拿美國給烏克蘭的4億美元軍事援助來威脅烏克蘭總統澤連斯基，讓他調查自己2020年美國總統大選的對手——民主黨候選人拜登及其兒子。這一“通話門”事件震動美國朝野。

總之，不管是歐洲，還是美國，黑天鵝不斷亂飛，資本市場自然受壓下挫。然而，避險資產黃金卻表現強勢。

10月1日-2日，COMEX黃金分別上漲0.84%、1.11%，強勢收復1500美元/盎司關口。從年初至今，黃金依舊累漲超過23%。

二、兩個重要風向標訊號

其實，歐美最近2日的下跌，主要原因還是最新相關資料表明經濟基本面朝著衰退的方向去演化了。即便9月19日美聯儲才剛剛降息1次，並且於近段時間連續7個交易日“放水”超過5200億美元，仍然解不了市場的渴。

這意味著經濟基本面與貨幣流動性合力的方向更指向基本面的惡化。你看看，最近美股已經跌回8月份的位置了。

此外，我們要關注兩大風向標訊號，一個是美債減持的問題，一個是股神巴菲特的動作。

1、央行減持美債，增持黃金

2019年，美聯邦政府創下有史以來最高的赤字規模，達到1萬億美元。截止當前，美國的債務規模已經超過22.6萬億美元。並且，短期與長期國債收益率的倒掛，全球央行也意識到這個龐氏騙局的不可持續性。

於是乎，全球央行動作比較一致。截止9月18日，中國在7月份繼續減持美債22億美元，降到了1.11萬億美元，這是中國連續12個月減持，累計減持了832億美元。

無獨有偶，英國、比利時、盧森堡、愛爾蘭、印度、加拿大、瑞士、新加坡，俄羅斯都在不同程度的減持美債，最狠的是俄羅斯，連續14個月減持美債，目前僅存有108億美元，僅是最高點時的6%。

然而，也只有日本、沙特、比利時在逆勢購買美國國債。闆闆手指頭想一想，大致也能夠清楚他們或許是情不得已，被逼無奈的。

全球大多央行減持美債的同時，卻紛紛大幅增持黃金。據世界黃金協會9月釋出的最新資料，截止7月，全球央行共購買了374噸黃金，同比增長73%，這是2019年上半年央行有史以來最大的黃金增持，而2018年，全球央行的黃金儲備已經增長74％飆升至651.5噸，達到美元與黃金掛鉤那年的水平，這其中有約40%被俄羅斯購買。

中國連續9個月增持黃金100噸，目前官方的黃金儲備是1942噸。其他國家如印度、哈薩克、土耳其、波蘭、德國都在持續增持黃金。

2、巴菲特“瘋狂”囤錢

目前，伯克希爾哈撒韋擁有1224億美元現金，超越蘋果成功問鼎全球“最有錢公司”的寶座。然而，坐擁如此巨量的現金，哈撒韋卻還要逆勢融資。

據外媒報道，9月6日，由美國“股神”巴菲特創辦的伯克希爾哈撒韋公司擬首次發行日元計價債券，發行額約4300億日元（約286億元人民幣），預計這些債券的票面利率超低，債券償還期為5年甚至更久。這是目前非日本本土發行人最大的一筆融資，也是巴菲特的首筆日元債券融資。

因為日本國債是負利率，所以企業發債的成本極低，這亦是巴菲特選擇在日本發債的重要原因。

並且，哈撒韋公司還在不斷賣出股票，縮減股票回購的規模。

據彭博，今年二季度淨賣出額比一季度多10億美元，創下2017年底以來最大季度淨賣出紀錄。這已經是巴菲特連續2個季度賣出股票了。

與此同時，巴菲特還放慢了回購自家股票的步伐。今年以來一共花費22億美元用於回購，一季度17億美元，二季度僅僅4億美元，二季度比市場預期的15億美元低了太多。

以上兩大訊號，是全球資本市場極其重要的風向標，值得投資者思考和警惕。

三、尾聲

9月12日，歐洲央行如市場預期，存款便利利率從-0.4％下調至-0.5％，再度開啟貨幣大放水。歐央行負利率再度降低，已經表明信貸市場再度坍縮，市場普遍缺乏投資收益率大於0的機會，這也預示著經濟將全面陷入衰退。

而美國方面同樣不樂觀，不管是長短期國債收益率倒掛，還是近期披露的PMI等資料，均指向經濟會朝著更壞的方向去演化。

並且，從全球央行增持黃金，巴菲特手持巨量現金還卻大筆融資可看出，未來世界會發生點什麼。總之，歷史是驚人的相似。

作為普通投資者，手持風險資產，包括A股就得謹慎，最好的策略還是手握現金，配置一定的黃金，等待“百年未有之大變局”。