與2018年震盪下跌不同，2019年的A股多多少少出現一定的漲幅，約20%左右。

部分股民也賺了一些錢。據某財經網站調查，賺錢的股民約佔總數的一半，甚至有10%的股民表示，2019年盈利在50%以上。

另外一半就是虧錢的股民了，約3成的股民虧損超過20%。

考慮到A股2019年的漲幅在20%左右，那麼就意味著，大部分的股民沒有跑贏指數。其實在年中的時候，這種情況就很明顯了，很多股民喜歡的中小板股票跌跌不休，跑輸了指數，導致股民們哀嘆，賺了指數，沒有賺錢。

那誰賺了錢呢？機構。據統計，股票型基金在2019年平均盈利30%以上，跑贏了指數。機構為什麼賺錢？當然就是集體抱團白馬股，保證了業績。

過去的成績已經是過去，做一些盤點主要是分析股民個人操作的得失，吸收經驗和教訓，以提升個人投資能力，為未來的投資打下良好的基礎。

那麼有哪些經驗教訓呢？

過去的熊市，有些股民喜歡買一些價格極低的垃圾股，博重組。一旦賭對了，就能賺幾倍甚至幾十倍。就算賭錯了，股票也不會退市，等到牛市來臨，甚至比績優股賺得還多。

但現在股市發生了變化，這種經驗可能會帶來巨大的風險。因為股市長期高速擴容，導致資金被分流，一些垃圾股就算通過“財務洗澡”避免退市，但也可能跌破面值而退市，2019年已經有多隻股票因為跌破面值退市，這是A股的新現象，大家一定要小心。

而且，要重組必須有“白馬騎士”，但現在形勢不好，地主家也沒有餘糧了，不少有實力的大企業都是自顧不暇，誰有餘力去幫助這些落魄的上市公司呢？

如果創業板明年也推出註冊制，那麼通過空殼公司上市的價值也會進一步降低，垃圾股重組的機會將越來越少。

如果垃圾股風險大，那麼機構抱團的白馬股是不是好的選擇呢？也不是。

從十大流通股東的資料可以看到，一些機構和北上資金重倉的白馬股，的確遠遠跑贏大盤。但對股民來說，知道這樣的資訊已經晚了。

除非股民能提前知道機構和北上資金要加倉哪些股票，提前介入，才能賺到錢。如果它們已經重倉了，且股價漲得很高，再去買入，搞不好賺不到錢不說，還會當接盤俠。

這些白馬股在上漲時已經出現縮量狀態，說明也沒有後續資金跟進。除非是牛市出現，大量新股民湧入，否則有經驗的老股民不會去給這些白馬股接盤的，機構的盈利也只是紙上財富，能維持多久很難說。

垃圾股風險很大，白馬股高高在上，所以，多關注一些基本面好、估值偏低的股票，未來跑贏指數的可能性更大。

龍城君所要強調的是，當前的股市已經發生較大的變化，未來這種變化還會持續較長的時間。誰能更好的適應這種變化，及時調整自己的投資策略，才可能在未來跑贏大盤。