​一、汽模轉2打新申購

天汽模可轉債12月27日（週五）打新申購，深市轉債，若持有正股，可進行配售（每1955股可配一手轉債）。

1、基本面

正股基本面尚可，估值略偏高。近年來業績有所波動，毛利率下滑，現金流緊張。受汽車銷量下滑影響，2019年三季報營收同比增長8.9%，淨利潤同比下滑11.07%。

公司主營汽車車身覆蓋件模具及其配套產品的生產、銷售，產品包括汽車車身覆蓋件模具、衝壓件、檢具等。公司以汽車車身裝備為核心，以模具開發製造為主體，並提供新車開發全套“模、檢、夾”工藝裝備和整車技術協調服務。

汽車模具是汽車零部件生產時的重要工具，行業景氣度與汽車銷量密切相關。近年汽車產銷量下滑，一定程度上影響了公司業績。公司產品以高階模具為主，毛利率較高，但淨利率、ROE均低於同業，競爭優勢略顯不足。綜合評分7.5分。

2、轉債條款

債券評級AA中性，到期價值適中，115.2元（年化收益率2.43%），下修條款嚴格（80%），PB1.41，下修空間不大，有回售保護。綜合評分7.5分。

3、轉債溢價率

目前轉債小幅溢價，業績有所波動，行業靜待復甦，二次發債，促轉股意願較強，同類轉債市場偏好一般，汽車概念股近期強勢，安全墊尚可。綜合評分8.5分。

汽車零配件類轉債比較：

4、申購策略

加權評分7.9分，謹慎建議申購該轉債。發行規模小，預計中籤率較低。若持有正股，可積極配售。家人有股票賬號就一起打，祝大家好運！

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議

相關指標說明：

基本面指標主要考察公司主營業務與財務指標，公司未來的發展前景。權重30%。

轉債條款指標主要針對轉債的評級、到期價值、下修、回售條件等進行評估。權重30%。

溢價率指標主要結合轉債當前溢價情況、同類轉債對比、市場環境等因素評估。權重40%。

申購策略包括：

建議：評分超過8.5分，破發概率很低，值得長期持有，可多賬戶申購

謹慎建議：7-8.5分，破發概率較低或破發後也可繼續持有

尚可：6-7分，有一定破發概率，風險與機遇並存，研究度較弱

不建議：低於6分，破發概率大，基本面較差，不值得申購