【摘要】本週黑色系總體呈現震盪，在庫存資料增加壓力下和政策提振博弈下，黑色系周初整體承壓大跌，週四開始反彈走強，螺紋周線漲0.74%，焦炭主要受產能和庫存壓力影響走弱，焦炭周線跌1.12%。

化工品行情本週總體繼續呈現強勢，還是在原油持續走強提振下，瀝青繼續走強，周線漲2.44%，甲醇本週受總體做多氛圍和庫存下降提振，周線漲2.71%。

一、螺紋、焦炭本週總結

1、螺紋本週漲26點，漲幅0.74%；焦炭本週上跌21點，跌幅1.12%。

2、螺紋方面，現貨市場報價繼續下調，因資源到貨增加明顯、以及市場成交連續性不暢，本週螺紋鋼社會庫存及廠內庫存繼續回升，但本週螺紋鋼周產量為347.93萬噸，較上週減少9.91萬噸，期貨止跌回升，因此現貨與期貨出現分化，短線行情仍有反覆。

3、焦炭方面，焦炭現貨市場暫穩，焦企整體已提漲，但下游鋼廠暫未答覆。山西部分地區重汙染天氣預警升級，焦企開工有所下降，公路運輸也收到部分限制。焦企整體庫存水平不高，近期由於焦煤價格有所上調，生產成本小幅增加，提漲焦價意願仍然強烈。下游部分鋼廠庫存較低，採購積極性有所增加，對第三輪焦炭提漲暫持觀望態度。

二、螺紋、焦炭下週展望

1、螺紋來講，據Mysteel庫存資料，截至12月26日，本週螺紋社會庫存314.95萬噸，周環比增加19.02萬噸。12月26日召開的交通運輸領域最重要的年度工作會議上，交通運輸部部長李小鵬透露了一組明年主要預期目標：完成鐵路投資8000億元左右，公路水路投資1.8萬億元左右，民航投資力爭達到900億元；同時北方環保預警頻發，市場訊息面總體偏暖，下週或將延續偏強震盪。

2、焦炭方面，環保方面，山西運城焦企限產，大部分焦企已逐步降低產量至排放達標；內蒙地區煤礦安監環保升級，停產煤礦陸續增多。部分地區焦企受到天氣影響，發運受限，焦炭庫存小幅升高。鋼廠環保限產頻發，鋼材產量有所抑制，但利潤尚可，主動減產積極性較弱，多數鋼廠焦炭庫存處於正常水平，對第三輪焦炭提漲暫持觀望態度。預計焦炭市下週將繼續強執行。

3 、螺紋技術面看，本週螺紋總體延續震盪上行走勢，上方繼續承壓3550一線壓力，下週如果突破則有望開啟一波趨勢反彈行情，所以下週可繼續以逢低看多為主在，支撐看3500，跌破離場。（下圖是螺紋2005合約日線）

（螺紋2005合約日線）

4、焦炭技術面看，本週焦炭周初承壓1900一線壓力回落，在下探1850一線後進入了震盪整理，目前短線企穩，下週有望再次上攻1900一線壓力，所以可繼續在1850一線附近看多，下方支撐看1830，跌破離場。（下圖是焦炭2005日線圖）

（焦炭2005日線圖）

三、化工品本週總結

1、瀝青本週震盪上行，周線大漲76點，漲幅2.44%；甲醇總體延續上週的反彈趨勢，周線漲58點，漲幅2.71% 。

2、甲醇：據隆眾資訊，截止12月25日當週，華東港口甲醇庫存73.59萬噸，較上週減少10.41萬噸；華南港口甲醇庫存14.36噸，較上週減少2.53萬噸。據隆眾資訊不完全樣本統計，截止12月25日當週，內陸地區部分甲醇代表性企業庫存量約計429090噸（42.91萬噸），較上週減少20986噸（2.10萬噸），降幅4.66%。港口和國內庫存下降提振價格，本週甲醇偏強執行。

3、瀝青：貿易局勢改善繼續支撐市場，API原油庫存降幅高於預期，國際原油期價呈現震盪上漲；國內主要瀝青廠家開工率小幅下降，廠家庫存繼續下降，社會庫存出現回升；北方地區部分煉廠轉產渣油，庫存維持低位，山東地區仍未出臺冬儲政策，貿易商觀望為主；華東、華南地區供應偏緊，年底工程收尾有趕工需求，部分地區陰雨天氣影響需求；現貨市場持穩為主。

四、化工品下週展望

1、甲醇：港口方面，限氣造成西南氣頭裝置大範圍關停，加之山東部分裝置外採，華東貨源迴流內地；與此同時，近期沿海地區因天氣而封航、卸貨速度緩慢，從而造成港口庫存出現下降。每年1—4月是國外甲醇裝置的檢修季，市場估計2020年檢修季國外裝置檢修產能將超過2000萬噸，一季度到港量將大幅低於去年同期，從而支撐沿海甲醇價格企穩回升。

2、瀝青：國際油價因為金融市場總體回暖支撐繼續走強；國內主要瀝青廠家開工率小幅下降，廠家庫存繼續下降，社會庫存出現回升；北方地區部分煉廠轉產渣油，受大範圍雨雪天氣影響，需求呈現放緩；華東、華南地區供應持穩，年底工程收尾有趕工需求，部分地區陰雨天氣影響需求。多重利好支撐下瀝青本週價格偏強執行。

3 、甲醇技術面看，本週初甲醇延續震盪上行走勢，並在突破2150一線壓力後加速上行，目前遇阻2200一線壓力，下週突破可繼續追多，如果突破不了則可等回撥至2150附近繼續看多，總體操作以看多為主。（下圖是甲醇2005日線）

4、瀝青技術面看，本週瀝青延續漲勢並在週五突破3150一線壓力並逼近3200一線，下週如果突破3200可繼續追多，如果突破不了則可在回踩3150附近企穩後繼續看多，也就是總體以偏多操作。（下圖為瀝青2006合約日線圖）

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