就在剛才，新的證券發四次稽核通過了，決定將在明年的3月1日開始實施。

大概很多人不太了解證券法通過的意義，這個和我們普通意義上說的註冊制實施，跟證監會單獨宣佈不是一個概念，這次證券法的通過主要是核准全面註冊制，大幅度加大證券違法處罰的力度。

當然，其中最重要的是註冊制，這個事情說了很多年，實際上現在已經在開始新股發行註冊制了，不過沒有通過立法的註冊制還是存在很多缺陷的，比如說退市的問題，之前市場輿論最大的焦點在於如果大量的市場化發行新股，沒有一個完善的退市制度，也就是說進和出不成比例的話，相當於沒有改革是一個道理，此前之所以退市制度沒有全面完善起來，實際上缺的就是一個新的證券法的稽核通過。

今天證券法正式通過了全面實施註冊制，相當於給新股市場化發行一個正名，意味著新股市場化發行有法可依，意味著證券發行出現違規行為可以通過法律的武器進行監管，減少了行政干預弊端，意味著垃圾公司佔據市場資源可以通過法律的手段給予清除，意味著全面退市制度的開啟……

其實，還有很多個意味著……只是福斯現在還不理解新股發行註冊制究竟能帶來怎樣的改變，今天我就跟大家來談談我的體會：

在以前的時候，或者說去年開始我們明顯能夠感覺到新股發行的速度加快了，這實際上就是在按照市場化的發行模式在執行，其實證券法還沒有正式通過稽核，註冊制就開始了，這是對一個新的制度的前期試點，只有得到認同的前提下你才可以立法，應該說差不多一年的時間過去了，註冊制確實給市場帶來了巨大的改變，現在價值投資的風格已經在市場成型，而且新股發行首日跌破發行價的情況在過去簡直不敢想象，但是在今天出現了，這充分說明了註冊制是適應我們國家的資本市場，也只有註冊制新股高價泡沫發行，以及炒作行為才能用市場化的手段給予遏制，在過去老是通過行政喊話的手段給予打壓，但那種效果僅僅是階段性的，你降溫的時候市場很聽話，等這股風過去了，炒作就又重新登場，唯獨通過制度變革進行市場化的調節，才會帶來意想不到的效果，通過今年新股首日破發的現象，我們已經能夠深刻的體會到，這都是註冊制帶來的改變。

還有一個朋友們非常關心的問題，那為什麼新股首日破發了，註冊制下也在不斷的發行新股，可是為什麼退市制度就沒有及時的兌現呢，這是一個非常有爭執的問題，在我看來不是全面退市的制度遲遲不出現，這個和註冊制下新股的全面發行還是有輕重緩急的，新股可以在證券法沒有立法註冊制下試點發行，而退市制度則有區別，牽扯到方方面面的利益，必須也有法可依，我認為證券法就是一把尺子，沒這個東西退市制度還真不好實施，有了這個尚方寶劍那就是用法律的武器在捍衛投資者的權益，在法律面前執行起來也相對比較容易。

總結一下，這次證券法的修改我最大的體會是註冊制可以名正言順的實施了，後面新股市場化發行拉開序幕，退市制度會全面展開，說了很長時間的全面退市在未來會讓人們看到新的驚喜，讓我們一起期待吧！