我今天為大家推薦一篇文章。

今晚又一次講歐菲光了，首先對歐菲光做出一個評價：在我的理解裡，做生意誠信最重要，歐菲光犯過一次大錯，就有可能犯第二次、第三次、第N次，一次不忠百次不容，就好像一段婚姻，出軌的次數只有0次和無數次。

事情是這樣的，我上週四，寫的是歐菲光2018年年報算錯數，是不是有財務造假的嫌疑，很多人就說這股有多好多好，然後週五歐菲光開了道歉會，給出的公告是：核銷存貨14.26億元，已全額計提存貨跌價準備，核銷主要原因為：一方面，2018年銷售預測偏樂觀，備貨高於實際銷售，部分存貨存放倉庫時間較長形成呆滯；另一方面，受市場產品更新換代和退市的影響造成部分存貨呆滯；經公司綜合評定已無使用價值，做核銷處理。因已全額計提減值準備，因此本次核銷不會對公司2019年度利潤產生影響。

這公告傳遞出的意思是：核銷存貨14.26億元，已在2018年年報中計提，對2019年不產生利潤的影響。換言之歐菲光想告訴市場，這個訊息不是利空，對股價沒影響。

確實，核銷存貨計提不是大利空，之前的年報已經體現了，股價之前也可能已經消化了，現在歐菲光也還在市場的風口上，業績確實有可能增長，股價自然就有可能繼續上漲。這些我都承認。

但是，我想說的重點不是這個，而是這家公司的誠信問題，你一家市值400多億、一年營收400多億的上市公司，居然財報會算錯數？難道你是用計算機算的資料，手誤按錯數字了？而且2018年的財報算錯了，你2019年4月份才發現錯誤？諾大的一家上市公司，財報是小孩子玩泥沙嗎？

對於歐菲光這個事件，我三點疑問：

1、如果你真的是不小心算錯數，真的是年報正式公告的時候才發現，那麼只能說你這家公司太不嚴謹了，一定不是一家好公司，也不是一家大公司所為。

2、如果你不小心算錯數了，但很早就發現了，但你拖到年報正式公告的時候才公諸於世，居心何在？

3、如果你不是不小心算錯數，而是故意算錯的，那麼就是故意做假賬了。

最後再給大家看看歐菲光的財報，2019年三季報應收賬款104.45億，存貨91.48，營收378.94億，應收和存貨佔比高達51.7%。

我之前就講過，科技企業的的應收賬款和存貨普遍都很高，這是行業的通病，如果是頭部的科技企業，問題不是很大，如果是後排的科技企業，那麼很大概率出現營業困難，或者財務暴雷的情況。

相對弱勢的科技企業，應收賬款常年高企，錢有可能真的收不回來，就變成壞賬計提了；而存貨都是一些科技產品，科技技術更新迭代非常快，快的話半年一年，慢的話兩三年，技術就要更新，你的科技產品常年賣不出，一直在倉庫裡的話，很容易過時，打個比方，現在如果你倉庫裡都是蘋果5手機，但是現在都更新到蘋果11了，這些蘋果5還能大量賣出去嗎？顯然是不能的，所以如果存貨常年高企，也有可能成為廢鐵，財務上就要計提了。

當然，我沒有具體了解過歐菲光的應收賬款是哪些下游企業，存在倉庫裡的存貨是什麼東西，但是既然你2018年的存貨計提了14.26億，說明存貨已經出現一些問題了，現在三季報的存貨還高達90多億，2019年還會不會繼續計提，計提多少，我都沒有肯定的答案。

當然，我也沒有肯定地說歐菲光做假賬，但是對於歐菲光的財報，心中有太多疑問，所以我不會貿然做中長線投資的。

我寫完這些肯定有人想噴我了，那我想說的是，以後歐菲光股價可能還會繼續漲，如果這些問題你都想通了，那你就買吧，買賣都是自己的選擇，賺錢虧錢也是自己的。以上分析僅僅基於基本面，短線博弈不做討論。

看我文章多的朋友都知道，無論是個股還是市場，我提示風險的次數比提示機會多，因為我的投資引路人教我價值投資的第一課就是：先規避風險，再去想怎麼賺錢。這也是巴菲特秉承的原則，先保住本金，再考慮賺錢。

所以如果我公開提示的一些個股或者板塊買入邏輯，賺多少我不敢保證，但是安全邊際肯定很高的，可以說想虧錢都很難，比現在年的東方財富、萬科、老闆電器、賽輪輪胎、分眾傳媒、鋰電池等等，近期也提示了明年的一些機會，還不知道方向的朋友就去翻看我最近一個月的文章，也許會給到你一些新的想法。（作者：雪球老何解盤）

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