今天，是A股歷史上重要的日子；在歷經四次審議，近六年的等待後，新版的證券法終於來了！

修訂後的證券法，將於明年3月1日施行；這次審議通過，一場大變革拉開大幕。

作為股市監管的根本大法， 《證券法》修訂如此漫長，原因是2015年的“股災”，暴露出A股太多制度性不足，需要徹底大修大改。但股市涉及的利益實在太多，各方意見爭執不下！因此，直到今天才達成共識，修成正果！

愛股君看了下，這次的新證券法，主要有三方面重大突破，給A股帶來深遠的影響！

一、全面推行註冊制

雖然對註冊制已有預期，但全面推行到所有板塊，速度還是超出了預期！這意味著，A股將跟國際全面接軌。以後上市不僅是盈利企業，也包括虧損企業，甚至收入都沒有的（比如醫藥股），都可以上市了。

註冊制的核心，是市場化發行和市場化定價，IPO變得容易且高效！有了註冊制，發行堰塞湖就解決了，證監會也不用靠IPO調控指數，一切市場說了算。包括暫停IPO這種事，也要成為歷史了。當然，以後IPO的破發會成為常態，打新不敗神話也要終結了！

對A股來說，將直接帶來兩大影響：

1、市場規模繼續擴大，缺血會成為常態，07、15年那種雞犬升天的大牛市，將一去不復返；

2、垃圾股、殼股將變得毫無價值，炒新炒垃圾，也要翻篇了，仙股、殭屍股會大面積到來。

接下來，中國股市會進入到結構性分化。核心資產+行業龍頭會享受溢價，股價可能長期慢牛。而其它多數的個股，由於沒有資金關照，跑贏大盤將是奢望！而嚴重高估的中小盤，靠概念炒作維持的股票，股價將進入長期下跌通道，沒有最低、只有更低。

註冊制的全面推行，“把控”上市26年之久的發審委，終於要退出歷史舞臺；這對IPO產業鏈的利益尋租是秒殺，喜大普奔！

在註冊制下，IPO企業就像透明人，醜女包裝成美女，想渾水摸魚，虛假披露上市、財務造假上市將難上加難，某些人好日子結束了！

二、增加資訊披露和投資者保護專章

很多股民一聽到投資者保護，就瑟瑟發抖，怕要收“保護費”，但這次下足了功夫，讓人眼前一亮。

對上市公司，這次增加信披專章，有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，最高罰款1000萬；對直接負責人，最高罰款200萬，對信披義務人，最高罰款500萬。相比之前大幅提高，也明確董監高責任，以後不能信口開河了！

而中小投資者權益的保護，這次進行特別的制度設計，參考了美國集體訴訟的做法！在同一違法行為中，一人勝訴，其他人均可參照獲得相應賠償。這無疑降低了訴訟成本，也給上市公司帶來巨大威嚇！

當然，也沒有完全照搬美國的集體訴訟，原因是人家司法更健全。此外，A股也要為歷史還債，之前垃圾公司太多了。如果不設定一些門檻，很可能會造成大面積強制退市，以及中介的破產，最終帶來一系列的社會問題。

三、史無前例的處罰力度

新的證券法中，處罰的內容非常多，力度和涉及面之廣，絕對是史無前例！

這麼多年，60萬的梗，一直是股民揮之不去的夢魘。由於A股巨大的利益誘惑，很多公司鋌而走險，各種“造假”上市。一朝敗露，投資者損失慘重！但大股東們常常60萬了事，常有“罰酒三杯”之戲謔，甚至是鼓勵犯罪！

這一次終於動真格，比如，對於“尚未發行證券”公司，60萬提升到2000萬；對於已經上市的公司，罰款標準由“非法所募資金金額1%以上5%以下”提升為“非法所募資金金額10%以上1倍以下”；而內幕交易，最高罰款達到十倍。

最重要的是，大股東和實控人，一旦公司造假、欺詐發行...不僅要被沒收企業上市所得的全部收益，還要付出違法所得一倍的罰款。

今後欺詐發行者，很可能傾家蕩產。當然，重大違規的入刑，這次並沒有提及，這對大股東來說，是大利好啊！

……

不過，作為全球第二大市場，最重要是穩中求進。這次的《新證券法》，雖然是大刀闊斧，但也考慮了A股特色，中國的特色！

比如全面推行註冊制，先是給出3個月緩衝期！然後還定調，會考慮市場承受力，按照國務院的部署，充分考慮市場的實際，逐步在創業板等推行註冊制。這說明，在證監會內心深處，也知道大擴容對市場影響負面，會考慮市場的承受能力。

而投資者的保護，集體訴訟賠償也是A股特色， 步子沒有邁的太大；通過做空、找市場漏洞索取賠償，基本上也沒留空間！畢竟，這太考驗村裡的監管，理解萬歲！

此外，退市也沒有太大進展，以後估計還是學港股，跌到仙股，讓你自生自滅。或者更倒黴的是面值退市，這樣大家都認，不會造成那麼大的糾紛！

而業內最關注的，喊了好多年的從業人員炒股，還是沒有放開。愛股君認為，以前法律法規不健全，A股內幕交易盛行，不讓他們炒股，是對二級市場負責。

但現在時代不一樣了，大資料都可以追蹤。而且對一般的從業人員來說，多數情況下只是銷售的角色，根本就涉及不到內幕。況且上有政策下有對策，很多從業人員都會用親人朋友的名義開戶操作，這個規定意義並不大！

當然，如果有人認為，不讓從業人員炒股，是對他們最真誠的保護，那就另當別論了。畢竟，沒有買賣就沒有傷害嘛。

總之，證券法修改塵埃落定，是一件歷史性的事件。這次充分聽取了各方意見，遺憾總是有的，比如大家萬眾矚目的集體訴訟制度，重大違規入刑，都輕描淡寫或沒有看到；但也不是壞事，為下次改革留出空間嘛！

對1.6億股民來說，這次改革關乎切身利益。未來的A股市場，投資門檻提高了！只有那些具備選股能力，市場嗅覺，和看盤經驗的人，才能在市場上持續賺錢。

其它多數的韭菜，如果不升級換代，還在固守盲目投機習慣、盼著一夜暴富，想著賺錢像刮彩票；終究，會被市場淘汰的！

希望你們跟愛股君一起，迎接新時代，好好活下去！