2019年尚有兩個交易日，但從目前的資料來看，全年盆滿缽滿的可轉債打新收益已經板上釘釘。

截至2019年12月28日，可還債全年發行126只，上市98只，尚有28只蓄勢待發。

其中，上市破發（上市就虧錢）10只，單戶每隻最大打新虧損為31.55元；上市盈利88只，單戶每隻最大打新盈利1155.45元。

也就是說，一次出手，最多虧損31.55元，最多盈利1155.45元，且虧損和盈利的比率是1：9。請問，你怎麼選？

在做了一年的選擇題之後，終於迎來全年答卷。

從彙總資料看，全年戶均中籤57.5只，平均每籤盈利77.19元，累計盈利4439元。

差不多是送錢了！

可能你又要疑惑了，這麼好的事，怎麼這麼容易輪上我呢。

答案是，可轉債並非每年都這樣。

同樣是可轉債打新，2018年的資料卻又是另一番景象。

2018年，可轉債全年發行67只，上市60只。其中上市虧損31只，不虧不賺3只，盈利26只。全年中295籤，累計虧損2808元。

也就是說，差不多是送錢。當然，是你送市場錢，而非市場送你錢。

2018年轉債打新勝率43.3%，帳戶均累計虧損2808元；2019年轉債打新勝率90%，賬戶均盈利4439元。

一年時間，同是轉債打新，為何卻似換了人間？

在打新收益的背後，我們需要知道的是。

2018年，大盤指數最高至3587.03，最低至2449.2，全年跌幅24.59%；振幅46.46%。

2019年，大盤指數最高至3288.45，最低至2440.91，全年漲幅20.5%，振幅34.72%。

大盤24.59%的跌幅，還跌得猛烈；大盤20.5%的漲幅，還漲得更加平穩。這是2018年、2019年全年可轉債行情截然不同的原因。

由於可轉債的本身特性，我們其實沒有必要去考慮會有多少轉債發行，更沒有必要考慮採納何種申購策略。對於可轉債，我們只需知道以下幾點就好。

1.可轉債收益最主要的參考指標是大盤指數，是市場行情。

我們經歷了2018年的慘烈行情，也經歷了2019年的小陽春行情，對於2020年的行情我們依然是不清楚的。

但我們可以清楚知道一點，大盤指數從1990年的95.79點，一直漲到了2019年年底的3005.04點。

如果可轉債在1990年就有的話，總的來講，也絕對是撿錢的。這個品種也在伴隨著指數給我們送錢。

2.事實或許比咱們預料得更加樂觀。

2018年行情的慘淡貫穿全年，2019年行情的墨跡同樣週期綿長。

也就是說，咱們有足夠的緩衝空間，可以決定或者調整申購轉債的力度，是大力申購，還是淺嘗輒止。

此外，我們也有足夠的資訊來判斷一隻轉債到底安全與否，是否值得申購。轉債評級、公司財務指標、轉股價值，都是很可靠得東西。

即便拿2018年的資料來講，絕大部分虧損的轉債，都可以通過預先篩選進行排除。我們有這種通過主動排除，來提高盈利水平的能力。

3.轉債的本質依然是股，不管是攤大餅、博強贖、搶權，本質依然是博弈股價的漲幅，即便這是在附加了不小安全墊的情況下。

所以，只打新，專注做一箇中間商，才是價效比最高的事情。可轉債綜合收益不會特別高，不斷地通過轉債持股太廢心神。

這裡突然有一個思路，那就是在申購轉債之前，先粗略分析一下公司。一方面能提升申購轉債的收益率，另一方面可以積累公司分析經驗。

4.總結一下，大盤指數越低，指數下跌空間越小，轉債也就越安全；大盤行情越好，轉債同樣越安全。

咱們再回頭想想，今年大盤在年初上行後，也一度快速下跌，甚至破了2800。但全年虧損最慘的轉債，也不過戶虧損31.55元而已，同1155元的戶盈利空間相比，是絕對可以承受的"小虧損，大利潤"。

轉債有風險，但它目前確實值得申購，風險在控制或者說在可承受的範圍之類。

不出意外，2020年，這也是繼續貢獻盈利的部分。

2019年轉債得總結呈詞應該是——一股沒有的空賬戶，一年揀了五籤元。如果我有20個，嗷，那是不行的。我只能有一個…

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