23日，夏利復牌封死漲停，股價報3.98元/股。然而漲停的原因有點唏噓：上市20年的夏利即將退出A股舞臺，而中鐵物晟將取而代之，重組上市。

夏利重組落地

12月22日，夏利連續釋出14條公告，公告稱，董事會審議通過本次重大資產重組相關的議案，其中夏利擬向鐵物股份等交易對方發行股份購買中鐵物晟科技的98.11%股權。股份發行價格為 3.15元/股。

公告顯示，本次交易的整體方案由上市公司股份無償劃轉、重大資產出售、發行股份購買資產及募集配套資金四部分組成。

股份無償劃轉

股份擬將其持有的上市公司6.97億股股份，佔夏利本次交易前總股本的43.73%，無償劃轉至中國鐵路物資股份有限公司（以下簡稱“鐵物股份”）。

重大資產出售

夏利擬向股份出售其截至評估基準日的全部資產及負債，股份可以指定其子公司為擬出售資產承接主體，或者夏利將全部擬出售資產由其特定的全資子公司承接，並向股份或其指定的子公司出售該特定全資子公司的100%股權。

發行股份購買資產

夏利擬向鐵物股份等交易對方發行股份購買中中鐵物晟科技發展有限公司（以下簡稱“中鐵物晟”）的98.11%股權，股份發行價格為3.15元/股。

募集配套資金

上市公司擬向包括鐵物股份或其關聯方在內的不超過10名符合條件的特定投資者非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次交易中以發行股份方式購買資產的交易價格的100%。

不過，夏利同時稱，重大資產重組相關的審計、評估工作尚未完成。

據第一財經報道，中鐵物晟所屬行業為金屬及金屬礦批發，屬於批發業，而中鐵物晟的上市計劃由來已久。去年12月，鐵物股份與以中國長城資產管理股份有限公司為主的7家投資機構簽署市場化債轉股協議，受讓鐵物股份持有的中鐵物晟的股權，涉及投資金額70.5億元。同時，鐵物股份明確表示，未來中鐵物晟將擇機啟動重組上市工作。

中鐵物晟成立於2018年7月，大股東是鐵物股份。官網顯示，鐵物集團是國務院國資委直接監管的大型中央企業，是中國規模最大、服務能力最強、專業經驗最豐富、行業領先的鐵路生產性服務綜合提供商，被業內稱為中國鐵路“總後勤部”。

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曾叱吒中國市場

18年保持經濟型轎車產銷量第一

夏利汽車曾是一代人的記憶。上世紀九十年代，夏利曾風靡中國大街小巷，並被稱為“國民轎車”。

1986年，天津決定以CKD形式引入大發Charade車型，並命名為“夏利”。

隨後，天津的生產能力不斷擴大，到1993年底，天津已經達到年產5萬輛的能力。

隨著中國經濟和計程車行業的快速發展， 在上個世紀90年代，夏利憑藉其出色的燃油經濟性以及低維修成本和相對便宜的價格，成為中國北方各地計程車市場的主力軍。

1997年8月28日夏利公司成立，1999年6月28日在深圳證券交易所上網定價發行，同年7月27日在深圳證券交易所掛牌上市，從而成功進入中國資本市場，成為汽車板塊中的一支重要力量。

2002年6月14日，中國第車集團有限公司與天津汽車工業（集團）有限公司簽署聯合重組協議，集團持有公司50.98%的股份，對公司擁有控股權，企業正式融入體系之中，天津夏利汽車股份有限公司由此得名。

據了解，夏利的產銷規模曾一度達到15萬-20萬輛，並連續18年衛冕國內經濟型轎車銷量冠軍。

2002年6月10日，夏利轎車出口美國，首開中國轎車出口先河。

2004年8月8日，夏利成為第一個產量過百萬的民族轎車品牌。

2

從銷量冠軍到賣不動

6年虧損超80億

然而，超20年輝煌歷史的夏利，最終還是敗給了時代。

由於多重原因，侷限在低端經濟型轎車領域的夏利，產品和技術逐漸落後，開始走向沒落，錯失市場良機，銷量開始逐年下跌。

2014年起，夏利的銷量開始出現滑鐵盧。資料顯示，2012年至2013年，其年銷量分別為18.5萬輛、13.5萬輛；然而2014年至2018年，夏利的年銷量分別跌破10萬和5萬關口，分別為7.2萬輛、超6萬輛、6.49萬輛、3.69萬輛、2.71萬輛、1.88萬輛。

與此同時，企業利潤出現大幅跳水並陷入了連年虧損，2013年以來，夏利扣非淨利累虧82.33億元。其中2013年和2014年，夏利分別虧損4.79億元和16.59億元，2015年的扣非淨利潤為-11.82億元，2016年的扣非淨利潤為-16.76億元，同比下降41.86%，2017年繼續大虧16.66億元，2018年虧12.63億元。

3

此前狂賣資產以保殼

汽車早已停產

由於持續虧損，夏利2015年開始，面臨保殼壓力。

為此，夏利先後於2015年和2016年通過出售部分資產等方式，實現業績扭虧為盈，最終成功“保殼”。

2015年，夏利以29億元出售內燃機制造分公司、產品研發中心。去年9月，夏利將全資子公司華利汽車1元轉讓給南京知行，後者還需承擔華利汽車8億元債務及職工薪酬5462萬元。

2016年，夏利以25.6億元出售豐田15%股份。

2018年，夏利再次把自己最值錢的資產給賣出去：2018年11月22日，夏利公告稱，出售天津豐田15%股權，完成後公司將不再持有天津豐田股權。

而豐田可謂夏利唯一的“利潤奶牛”。完全退出豐田的夏利，已失去了造血能力。

隨後夏利試圖借新能源汽車概念“自救”。

2019年4月29日晚間，夏利公告稱，公司正式宣佈與博郡汽車共同出資組建合資公司。這意味著，夏利未來將以博郡汽車的“代工廠”呈現在汽車市場。

夏利曾經試圖一元錢的價格，賣給造車新勢力拜騰汽車。

不過，2018年以來，資本對造車新勢力的追捧趨冷，夏利想借博郡汽車翻身無望，賣身給拜騰汽車也最終失敗：對方沒能如期支付相關款項。

此外，夏利汽車也已經停產。

2018年中，夏利公司表示，將夏利品牌暫時雪藏停產。

2019年，夏利已不再公佈產銷資料。

今年，10月15日，夏利釋出的2019年前三季度業績預計，歸屬淨利潤預計虧損6.7億-7.3億元，隨後有投資者提出：“都停產了還虧這麼多。”對於虧損是否都是由於整車生產所導致的，夏利市場部相關負責人告訴記者：“現在已經停產了，關於產品方面的傳播也已經停止了，關於企業金融方面的（資訊）我無法回答您。”