年底事多，週末兩天一直在外邊忙，等坐到電腦前已經很晚，只能發個簡版，挑重點內容說。

最重要的訊息是新版證券法正式確認實施，現在的版本已經實行10多年，裡邊很多條條款款都已經不符合現實情況，必須更新。

新版證券法的修改內容很多，下邊講的都是和我們直接相關或者我們必須知道的部分。

1、全面推行註冊制，不再有發審環節，取消發審委。

自從管理層決定引入註冊制，圍繞這個詞的罵聲就沒停過，但越罵管理層越是堅決推進，今年還是隻限科創板，明年就要全面放開。

說實話，註冊制不是洪水猛獸，也不是拖垮行情的罪魁禍首，拿美股來說，人家一直是註冊制，依然走出十年牛市，週五還在創歷史新高。

其實A股也一樣，2014年初IPO重啟，幾百家公司排著隊上市，結果行情不僅沒跌，反而走出一波超強的大牛市。

從全球範圍看，稽核制才是奇葩制度，既然交易所有明確的上市標準，為什麼還要有一層稽核的過程呢？

稽核制的優點很多，比如加強對上市公司的IPO財務造假監督、保障股市穩定健康發展，保護投資者儘量少的被垃圾公司坑害等等。

然而，這些年來稽核制並沒有完成這些歷史使命，財務造假的公司一大堆，投資者保護形同虛設，而且還滋生了發審環節的腐敗問題。

就在幾年前，當時那批發審委的大佬們幾乎被一鍋端……

2、把IPO的關鍵條款從持續盈利能力改為持續經營能力。

要求盈利能力主要是為了保護市場和投資者，但隨著全球商業模式的革新，一味強調盈利很容易被好公司擋在門外，案例太多了。

可以這麼說，賺錢的公司未必優秀，優秀的公司未必賺錢。

只要公司有持續經營能力，理論上就應該有IPO的資格，否則錢都讓不缺錢的公司圈走了，還怎麼談發展新興產業。

3、單獨為資訊披露和投資者保護設立章節。

這體現了管理層對這兩個環節的重視，資訊披露是和註冊制對應的，未來新上市的公司情況會越來越複雜，現有的披露制度肯定難以反應公司的真實情況。

保護投資者的事已經說了很多年，新版證券法實施後肯定會被管理層高度重視，具體還得看行動，這種政治正確但投入產出不成正比的事，往往都是雷聲大雨點小。

現行制度要求證券從業人員工作經驗超過2年才有資格掛靠投資顧問資格，新版證券法取消了時間限制，這對我和你們都不是好事。

以後投資顧問的資格會變得氾濫，相應價值就會下降，而你們會更難分辨投資顧問的水平，林子一大，什麼鳥都會有。

5、大幅提高違法成本。

這些年來A股充斥著欺詐發行、內幕交易、信披違法等等行為，根本原因就是違法成本太低，獲利一千萬，罰款五十萬，換我也敢幹。

新版證券法把最高的罰款金額提高到2000萬，能起到一定的震懾作用，但是還不夠。

要我說，面對違法違規行為，首先必須沒收違法所得，然後再鉅額罰款，儘量是個人罰到傾家蕩產，公司罰到破產倒閉的地步。

不要覺得過激，美國就是這麼幹的，多少公司因為財務欺詐被罰到退市乃至破產，這就是上市的代價，拿了錢就應該承擔責任，相比而言A股的上市公司生存條件太好了。

就像酒駕，這些年之所以全民養成開車不喝酒的習慣，靠的根本不是宣傳和呼籲，就是罰，往死裡罰，罰的重了，自然就能杜絕。

剩下的修改條款還有很多，但基本上都離我們比較遠，不說了。

週末值得講的就這一件事，這種綱領性政策對A股基本上是短期利空長期利好，總之要相信，中國股市一定會越來越好。

就醬！債見！

——————————————————————————

【倫哥】

央視財經頻道《正點財經》節目常駐嘉賓

擁有專業的量化交易團隊，為你的投資之路保駕護航