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消費果然再次成為了美股的頂樑柱,購物季剛結束,美股三大股指就再創新高。“牛”了11年後,2019年曾被認為是美股的樂極生悲之年,不過貿易情勢的好轉和美聯儲降息的三輪刺激,讓美股頂住了壓力。雖無近憂,但有遠患,當降息空間趨近於無,當減稅的邊際效應越來越弱,明年的美股仍將“壓力山大”。

購物季之後,美股的表現意料之中的亮眼。12月26日是美國購物季之後的首個交易日,截至當地時間12月26日收盤,三大股指齊齊上漲;其中,道瓊斯指數收盤上漲了105.94點,報28621.39點;標準普爾500指數上漲了16.53點,報3239.91點;納斯達克綜合指數則上漲69.51點,報9022.39點。

之後27日,美股三大股指繼續重新整理紀錄。週五收盤時,道瓊斯指數上漲了23.87點,報28645.26點,創下歷史新高。標普500指數收盤僅上漲0.11點,至3240.02點,同樣創下收盤新高,為連續第五週上漲。不過,納斯達克綜合指數下跌15.77點,至9006.62點,跌幅0.1%,結束了連續11天的上漲勢頭。

對於三大股指而言,購物季的提振威力非同一般。萬事達於12月26日釋出的資料顯示,11月1日至12月24日期間,美國零售銷售總額同比增長3.4%,達到近8800億美元。其中,電商銷售大增18.8%,佔總銷售額的14.6%,亞馬遜的資料也證明了電商平臺是購物季的主力,Prime次日達和當日達的配送量達到去年的四倍,假日季新增Prime試用和付費使用者數創歷年新高。一週內,全球超500萬的人首次試用了Prime服務或成為該服務訂戶。

“創紀錄的銷售資料表明了美國消費者沒有收緊荷包的跡象,對經濟的信心也不斷上升。”AxiTrader的分析師英尼斯表示。根據諮詢和研究公司CGP的資料,之前12月21日的“超級星期六”就創下了美國零售業史上最佳銷售成績,銷售額創下344億美元的記錄,比今年“網路星期一”的總銷售額高出四倍以上。

事實上,今年以來,美股的表現還算可圈可點。年初至今,標普500指數的漲幅已經超過29%,離創下歷史最大漲幅只有一步之遙;回顧歷史,1997年是該指數創下表現最好的一年,當年的年漲幅達29.6%。與此同時,雖然納指止步“11連陽”,但這也已經是其2009年7月以來最長的連續上漲。2013年諾貝爾經濟學獎得主、經濟學家羅伯特·席勒,目前美股市場情緒高漲,而且幾乎沒有消退的跡象,創紀錄的美股反彈可能會持續數月,甚至更長時間。

在接受北京商報記者採訪時,前海開源首席經濟學家楊德龍也坦言,2019年,美股的走勢的確超出預期,股價創出新高。一是在特朗普的施壓之下,美聯儲三次降息,刺激了股市;此外,特朗普的減稅政策也有明顯的成效,使得公司業績比較好。

不過,與羅伯特·席勒的樂觀不同,對於即將到來的2020年,華爾街的態度格外謹慎,大部分都認為上漲趨勢仍在,但空間有限。美銀美林美股組合策略主管穆克吉就在2020年市場展望報告中稱,美聯儲的寬鬆政策將繼續支援市場,但全球貿易關係和美國大選兩大因素將引發市場波動,而美國經濟前景及企業盈利改善情況將決定美股的最終走勢。但目前來看,明年美國經濟前景並不樂觀,加之企業盈利放緩,美股上漲動能趨弱。

“2020年美股見頂的可能性很大,”楊德龍也表示,目前三大股指處於高位,很多公司的回報率驚人,特別是科技公司;其次是鮑威爾之前暗示明年可能會按兵不動,降息的可能性減小了;除此之外,減稅的邊際效應遞減,很多公司今年的業績比較好,基數比較大,明年要繼續保持高速增長比較難。

事實的確如此,根據貝斯普克投資集團回溯至1928年的資料,自特朗普當選以來,標普500指數的累計回報率已經達到了50%以上,是歷任總統上任之後第三年的平均市場回報率23%的兩倍多。

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