本次《證券法》修訂，進一步完善了證券市場基礎制度，體現了市場化、法治化、國際化方向，為證券市場全面深改，有效防控市場風險，提高上市公司品質，切實維護投資者合法權益，促進證券市場服務實體經濟功能發揮，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提供了堅強的法治保障，具有非常重要而深遠的意義。

新《證券法》修訂後，在全面推行註冊制、提高違法成本、加強投資者保護、強化資訊披露、完善交易制度、落實“放管服”要求、壓實中介責任、健全多層次資本市場體系、強化監管執法、擴大證券法適用範圍等方面做了適應國內市場與國際市場的深改，為A股國際化鋪平了道路，加強了投資者利益的保護，這對A股市場的長期健康發展創造了條件。

美國與中國香港的股市基本都採用了註冊制，近十年來都走出了歷史性的牛市；1992年印度也開始施行註冊制，令印度股市走出了30年的大牛市，所以一些比較樂觀的人認為註冊制的推行會令A股走出慢牛、長牛的行情。

因為註冊制令A股IPO的尋租空間會被壓縮，新股上市定價更為合理，退市制度會加強市場的優勝劣汰，殼資源將會被大量淘汰，再加上大幅提高違法成本，強調寬進嚴出，這會強化上市公司的資訊透明度，利於白馬股與優質股在市場中發言，所以從長期來看是有利於A股指數上揚的。

新《證券法》的推行從長期來看確實有利於市場走牛，但是這個牛市的前提是市場要經歷大換血過程，也是一個高風險體現的過程，對於投資者來說是風險與收益並存的。

由於註冊制下新股上市步伐會加快，退市或殭屍股現象會增多，新股定價更為合理，所以整體市場將是一個優勝劣汰與新老更替的過程，A股的新陳代謝會明顯加快，市場將會出現大範圍的結構調整過程，相當一部分績差股、垃圾股等將遭受市場拋棄，所以市場的投資風險會明顯抬高。

而對上市公司違法成本的提高，會令市場中的黑天鵝事件更為頻繁，上市公司一旦碰觸紅線就容易導致暴雷現象。由於A股造假情況比較嚴重，所以未來不排除股票頻繁暴雷現象，黑天鵝光顧個股的次數會明顯增多，這都會增加廣大投資者的投資風險。其實註冊制並不是把市場風險簡化了，而是把風險基本上全面交給了市場，這對投資者的要求更高了。

所以未來A股的牛市是建立在一批績差股與垃圾股踩踏基礎上的，是A股投資結構的大轉換，是新績優股對老劣質股的替代過程，雖然指數因此上去了，但是對於不能及時扭轉投資風格的一些股民來說，可能預示著更大風險的來臨。

因此未來的A股市場要更重視價值投資，更重視品質投資，資本會更加集中地流向核心資產，對於這一點投資者要有充分的認識，要提前站位績優股，不然後期就難以贏得利潤。