今日，人民幣兌美元中間價調升74個基點，報6.9805，人民幣升值預期進一步升溫，有利於外部資金流入人民幣資產，有大量美元債務的企業，和進口以美元解散的企業明顯受益。

今日房地產板塊、航空運輸板塊和造紙板塊走強勁，除了本身估值低之外，人民幣升值的因素不可小視。2005年到2007年行情一個重要發動力量就是人民幣升值，所以對於這個重大的基本面變動因素不可小視。

我們點評過的人民幣升值概念股華僑城、東方航空等漲勢凌厲，東方航空除了是人民幣升值概念股外，還有望率先啟動混合所有制改造，雙重預期疊加，走勢更強是有道理的。

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週末出了三件大事兒：（1）央行對存量商業性住房貸款進行改革；（2）新證券法明確2020年全面推行註冊制；（3）新三板降低投資者門檻最低至100萬元。

結果一大早行情崩了，著實把投資者嚇了一跳，可是忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開。究竟這三條意味著什麼，不把它弄明白，就算漲了投資者也放不下心，不是嗎？

光說洗盤，那就是糊弄人。

其中第一條我們早上解讀過，如果你手上有商業住房貸款不妨再去回看一遍，做到心中有數！今天下午主要圍繞第二條、第三條來講：

▼先說註冊制：

註冊制和稽核制的區別在於，稽核制下企業和保薦審計等的博弈物件是發審委，存在極大的人為空間。註冊制之下的企業上市有明確的分數線，夠線了你不需要巴結誰就能上市發行，不夠線你也無處巴結，這是制度化建設的進步。

至於擔心註冊之後，假劣股票增多的情況， 註冊制下的上市公司以及服務配套單位擔保連帶以及訴訟賠償都有相應的規則，作假成本會變得極大而不可承受。

總之，註冊制是用制度管市場，減少人為干預，是值得肯定的金融改革進步。

●對於券商

無論你是註冊制、還是稽核制，公司如果要IPO必須有保薦機構和承銷機構，這些機構目前只有券商，隨著註冊制的推行，券商保薦和承銷的業績將會有所改善，這也是券商今天上漲的核心原因。

同時，由於新股的交易量比較大，在註冊制下，券商也可能獲得佣金上面的利潤水平提升，對於券商是絕對的利好。

●對於股民

這意味著未來股票市場的供應越來越多、違法成本越來越高，投資者唯有擦亮眼睛、選好股票才能獲得自己想要的收益。

翻開個股k線看，15年股災後，茅臺等一批績優股很快恢復走上上漲通道，而大批績差股，垃圾股走向漫長下跌通道，齊漲齊跌少了，二八分化不要太明顯，從這點看，很多人期待的象07年15年急漲齊漲大牛市，我認為不會再來，取而代之是慢牛市。

現在，題材炒作跟風是一天比一天弱，肉眼都可看到，而好公司股價不斷新高。所以正解是，在股市做個好人，走正道：公司好，股價升，股民受益。

●對於管理層

註冊制減輕了政府責任，把投資者真正推向市場，而不是僅僅讓他們待在溫室，適應了國內外大型投資者需求、淘汰不合格投資者，會很痛，但有利股市長期健康發展。

潘多拉盒子有限制的開啟中，適者生存吧，政府不可能專門保護某類投資者的，它只會保護所有投資者，而中小隻是其中一部分，這一步就是淘汰劣者的過程，市場中誰是劣勢者那？

自己去思考吧！

▼再說新三板：

新三板剛開始推出的時候，被稱作中國的納斯達克，市場非常火爆，但狂歡過後總得有人買單，到了現在新三板幾乎已經沒有什麼成交量了。

在此次全國股轉公司修改的《投資者適當性辦法》中，全面下調新三板投資者門檻，並針對不同市場層次設定了差異化的准入條件。精選層、創新層、基礎層的資產門檻分別降至100萬元、150萬元、200萬元。

這是活躍市場的一種手段！

●對於券商

資本市場越活躍越好，無論是新三板，還是這邊的A股市場，況且在券商手中，還有因為做市而長期滯留在手中的新三板股票，白白佔用資金而不產生收益。

所以，如果新規能夠讓新三板活躍起來，對於券商來說仍然是一個利好，可以讓券商充分的活躍資金、從而帶來利潤，即使新三板不活躍，還能比現在更差嗎？

●對於股民

一般股民，新三板還是一個非常不熟悉的板塊，不熟不做。講了這麼多，好像就利好券商是不是？所以今天券商帶動大盤反轉。

但其實券商板塊除個別行業龍頭股外，市淨率超過1.5倍的券商在43家券商股中佔了29家，這29家除東方財富是輕資產公司外，其他都貴，券商股大部分沒有投資價值。

不過A股的特性是喜歡“炒”，所以對於有券商的投資者你可以繼續關注，沒有券商的投資者看看熱鬧就好。

結構性行情下，低估值的股票就耐心等待，等著等著，行情就讓我們等來了，所以賺錢不是炒來的，是等來的。具體我看好部分銀行保險、公用事業、房地產，還有鋼鐵、航空板塊，更多幹貨分享可以點選我的圈子了解

你不要嫌我囉嗦，想想我30塊錢點海螺水泥、8塊錢點的濰柴動力這些股票，現在是多少錢？他們是熱點嗎？

總之一句話：低估值的好股票值得堅持！今天就講到這，祝大家投資愉快！