本週末新的證券法看點頗多，重點第一條看點提到了：在2020年3月1日將會全面推行註冊制，將股票發行要求改為：具有持續經營能力。相信這樣的新聞很多投資者都看到了，其實科創板就是實行的註冊制，大家也都看到了。最近幾年也反覆在提推行註冊制的事情，但是我在現場講課和網路講課的時候還是有不少投資者在問我：到底什麼是註冊制？對我們散戶來說意味著什麼？我們有什麼賺錢的機會嗎？

大部分散戶我相信都會有這樣的疑問，對於註冊制是一知半解，那麼今天我這篇文章就會從最淺顯易懂的角度出發，給大家講講什麼是註冊制，對我們意味著什麼？

首先我先看看，官方的定義什麼是註冊制：是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切資訊和資料公開， 製成法律檔案，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務的一種制度。這是官方的解釋，其實通俗來說就是隻要你的公司符合證券法對要求上市公司的要求，就可以上市。不像以前的核準制，符合要求以後，還得等有關部門稽核才能上市。再通俗一點講就是，稽核制是你符合要求了，能不能上市還得證監會說了算。註冊制就是隻要你符合相關要求了，你的公司就可以上市了，不用等證監會說了算。

具體來說註冊制與核准制的區別主要是以下幾點：

第一，上市的難度要降低了，因為原來的核準制是要求企業盈利才能上市。現在的要求是隻要“具有持續經營的能力”就可以上市。比如現在的科創板就有一些公司不盈利的，但是也可以上市。這麼做的好處是什麼呢？

比如說你向阿里巴巴，騰訊這樣的好公司，就可以在國內上市了。因為國內以前是核准制，公司必須滿足三年內持續盈利的規模，才可以申請上市。但是像這樣的網際網路企業，初創的時候業績都是虧損的，但是估值和前景卻是非常好的。香港和美國是實行的註冊制，所以就導致了騰訊跑去了香港上市，阿里巴巴跑去了美國上市了。如果實行註冊制的話，以後再出現像這種型別的暫時不賺錢，但是未來可以賺錢的公司，甚至成為巨頭的公司就可以留在國內上市，把牛股留給國內的投資者。

第二，退市的股票會更多了。註冊制實行的是嚴格的退市制度，只要不符合規定，立馬退市。不像現在的核準制下，很多的企業就是連續虧損幾年，後面也會通過借殼，重組等系列措施，繼續上市交易，幾乎很少有退市的公司。如果來牛市行情的時候，垃圾股票也會大漲，2015年的時候就是這樣的，導致很多投資者買在了高位，跌50%都是很正常的。

當然如果實行了註冊制，我們投資者的風險也大了，因為註冊制實行以後的話，退市的公司一多，我們投資者萬一買中了退市的公司，風險也會比較大的。所以全面推行註冊制，對我們投資來說是機會，因為好公司會更多了，同樣也是風險，以為退市的公司會多了。

第三，實行註冊制以後，價值投資會逐步成為主流，也就是我個人比較推崇的一種投資方式。過去多年中國股市以投機熱點炒作為主，我相信註冊制是引導價值投資成為主流的促成要素之一。為什麼會在這樣呢？因為我們可以通過註冊制的制度發現，好的股票會大漲，虧損的股票達到一定程度以後就會退市。這樣就會使資金去追捧優質的股票，從而引導價值投資的出現。當然任何市場都有投機熱點炒作的行情，就拿現在的美股來說，現在也會有投機熱點的炒作。只是我想說的是，價值投資的股票會越來越多。當然短期內無法改變，畢竟中國股市還是散戶居多的，散戶多自然就是投機炒作居多。準確來說，推行註冊制對我們做 價值投資的人來說，是一個比較大的利好訊息。

這三點就是推行註冊制以後會發生的市場變化，我相信通過我這通俗的講解大家應該明白什麼是註冊制了。成熟的金融市場比如美國和香港都是實行的註冊制，這也標誌著中國股市正在逐步的走向成熟，但是這個過程需要多年的時間，不是一蹴而就的。

話說回來，對於我們普通的投資者而言，推行註冊制對我們而言有哪些賺錢的機會呢？

首先，第一個首當其衝的要關注券商，因為註冊制的推行勢必會讓更多的公司上市，更多的公司上市，需要更多的券商來保薦，保薦的費用增加，自然券商的業績就會上漲。所以這對券商來說是首要的利好，所以大家要重點關注一下二線的還沒有怎麼漲的券商股票。

第二，前面我也說到了，利好價值投資者，如果你是做價值投資的，可以選擇一些有業績，有前景，行業龍頭的股票關注，比如中國平安，我們反覆講到的。我們私募基金目前是持有了三年，計劃是持有10年，目標是10倍以上的收益，目前的收益是260%，我會一一展示這幾年的收益的。這裡也要重點提示廣大投資者朋友，明年正式全面推行註冊制，對於一些沒有業績，負面新聞多的公司一定要遠離，就算是要參與，也是短線熱點輕倉參與，嚴格止損！其實進入2017年以後，我定義為價值投資的元年，確實是這樣的，今年只要業績好的白馬股，漲幅都是50%以上，甚至是翻倍的！所以2020年還是價值投資的邏輯概率非常大，大家一定要把握住機會！

第三，風險提示，如果全面推行註冊制的話，不光是業績不好的公司會受到的影響較大。殼資源股票會逐步的變得不值錢了，因為上市的制度發生了改變，自然殼資源就沒有那麼值錢了。明年三月份開始實施全面推行註冊制，大家一定要跟上市場的節奏，以前的散戶思維要發生一些變化，緊跟市場的邏輯，踩對市場執行的節奏。散戶不會那麼快消滅，這一點大家可以放心，畢竟中國股市有這麼多股民（登記開戶的有1.6個億，活躍的超過8000萬）。中國人口14億，這都是美國這些發達資本市場無法比擬的，所以每個國家都有每個國家的國情，不能硬拿美國的股市跟中國股市的生搬硬套。總之一點就是，看業績炒股票，擁抱績優股，哪怕是被套了，解套只是時間問題，價值投資會逐步成為主流！

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