2019年耳機帶火了一大批公司！

立訊精密，給蘋果組裝耳機，2019年以來，股價一騎紅塵，從9.82元一直飆漲到現在的35.19，翻了3倍多。

歌爾股份，受益於TWS 耳機，迅速引爆市場，股價從6.46飆漲到現在的19.79元，漲幅高達206%。

漫步者，同樣受益於TWS耳機，2019年年初至今，股價區間漲幅高達363.84%（前復權）。

除了這三家公司之外，A股市場還有一家上市公司，集無線耳機、蘋果概念、消費電子、智慧穿戴等熱門概念與一身，股價從8.36元最高飆漲到24.5元，也將近翻了3倍。

不過尷尬的是，就在最近，這隻股票開始了高位殺跌，短短8個交易日，股價跌去了近20%，市值蒸發了100多億。

那麼問題來了，到底發生了什麼？股價漲了一年為何年底卻慘遭絞殺？在它的背後究竟還隱藏著哪些不為人知的祕密。

一、堂堂蘋果概念股 也要玩“電子煙”？

這家公司就是：環旭電子。

說起環旭電子就不得不提SIP，所謂的SIP就是系統級封裝，簡單來說就是將多種功能的晶片，包括處理器、儲存器等功能晶片整合在一個封裝之內。

在當前消費電子產品要求輕薄短小的環境下，可以說SIP技術幾乎成了各大公司的主要選擇，而環旭電子的SIP技術佈局全球領先，名副其實的SIP全球龍頭企業。

正因為如此，環旭電子的大客戶名單裡面大咖雲集，像蘋果、英特爾、谷歌、Honeywell、IBM等都是它的客戶。

公司成立於2003年，背靠全球第一大封測企業日月光半導體公司，於2012年登陸A股市場，就業績來說，營業收入從2012年的133.35億增長到2018年的335.50億，年複合增長率為16.62%；淨利潤從2012年的6.47億增到2018年的11.80億，年複合增長率為10.53%。

相比其他公司一上市業績就變臉，環旭電子上市之後業績著實是一股清流。

今年12月4日，公司釋出公告聲稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買 Financière AFG S.A.S.（簡稱“FAFG”）100%股權。

而這個FAFG 為持股型公司，其核心資產為持有100%股權的AFG，AFG為歐洲第二大 EMS 企業，其業務涉及到工業類、能源管理類、資料處理、汽車電子、消費科技、運輸、醫療等領域。

如此看下來，環旭電子收購FAFG，這不妥妥的業務協同嘛！公司的這一收購動作也得到了資本市場的認可，相應的我們注意到，12月月13日，環旭電子復牌，股價狂拉4個一字漲停。

然而，尷尬的事情出現了，針對於這一次幾乎市場一直看好的跨國併購，卻引起了交易所的關注，結果從19日開始環旭電子就開啟漲停板，開始了連續大跌。

另外，我們注意到公司所收購的這個標的公司，其第一大客戶竟然是美國的一家電子煙企業，截止到今年前三季度，標的公司對這家電子煙公司的銷售收入佔當期營業收入的比例為35%，而當前美國多個州已經對電子煙釋出了禁令，這也是這個標的公司比較大的潛在風險。

二、消費電子龍頭 竟然也是“股神”

值得注意的這一次環旭電子的收購方案當中是準備以現金4.03億美元收購FAFG89.6%的股權。

4.03億美元約合人民幣28億，而與此同時公司賬面上的貨幣資金為45.36億，看起來非常充裕，28億的現金收購沒啥毛病。

然而，再考慮到債務，公司的短期借款+一年內到期的非流動性負債合計近25億，賬上的貨幣資金減去這些債務之後，這28億資金對於環旭電子來說確實是不小的壓力。

跨國併購，“現金不夠”咋整？

對於其他企業來說資金不夠那就舉債，但是對於環旭電子來說貌似選擇了以“賣股票”的方式緩解資金壓力。

相應的我們注意到，12月24日環旭電子釋出公告稱其全資子公司環鴻電子自2019年12月21日至2019年12月23日出售阿里巴巴5.2萬股股票，成交金額約為人民幣7138.56萬元。

如果再把時間往前推，今年12月20日公司全資子公司環鴻電子股份有限公司出售中國平安92萬股股票，成交金額約7583萬元。

其實不止阿里巴巴、中國平安，翻閱了一下公司的財報才發現，環旭電子不僅僅是消費電子的龍頭股，而且還是一個“炒股大神”。

公司的半年報顯示，環旭電子以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產為5.15億，公司不僅持有中國平安、阿里巴巴等股票，而且還買了海螺水泥、招商銀行、騰訊控股等近20家上市公司的股票。

炒股這事，對於上市公司來說往往是一個“危險”的訊號，想當年大名鼎鼎的“股神”上海萊士身處血液製品這個壁壘極高的賽道，卻在2015年選擇了“炒股”，結果2018年因為股市下挫，炒股翻車，業績鉅虧。

從財報的角度來看，上市公司的炒股盈虧主要反應在利潤表中的公允價值變動收益和投資收益兩個科目，環旭電子2018年的財報顯示公司的主營業務營收同比增加12.94%，然而淨利潤卻同比下滑10.21%，其主要原因就是因為受公允價值變動及投資收益的負面影響，公司 2018 年非經常性損益同比大幅減少。

截止到今年三季度，環旭電子以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產還有3.34億元。

最後，對於環旭電子來說，作為SIP龍頭股票壁壘較高，放棄炒股迴歸主業，才是環旭電子的正道。