炒股不如買基金現象再現，這並不是偶然，在結構分化的行情下以後可能更常見！作為市場中的弱勢群體，散戶投資者要注意揚長避短、善借他人之力才能更好實現資產保值增值，也才能跑贏大盤。

2019年即將過去，臨近年底指數重上3000點，表現強勢、呈淡季不淡特點，大大提振了投資者對明年行情的信心。2019年行情收官在即，總的來說，今年各大指數表現都不錯，漲幅喜人。截至12月27日收盤，今年上證指數漲了20.5%，深證成指漲了41.35%，中小扳指漲了38.22%，創業板指漲了41.35%。

圖1 今年以來各大指數漲幅

儘管今年各大指數總體漲幅都不錯，但對個人投資者而言，在今年結構分化的行情中操作也不容易，到底今年有沒有賺錢或收益有沒有跑贏指數漲幅，恐怕每人情況都大不相同。但是，有一個比較亮眼的現象是，今年公募基金業績表現優異，並且有較多基金收益跑贏指數漲幅。資料顯示，截至12月27日，不僅有6只主動權益基金收益率超過100%，更出現股票型基金、偏股型基金收益超越主流指數情況。截至12月27日收盤，偏股混合型基金、普通股票型基金（剔除當年度成立新基金）的平均收益達到43.06%、45.18%，而同期上證指數漲幅僅20.5%。如此算來，偏股混合型基金、普通股票型基金獲得的“超額收益”超過20%。

圖2 上證指數與基金漲幅對比

同樣對比於滬深300指數，公募基金也擁有明顯超額收益，年內滬深300指數漲幅為33.59%，偏股混合型基金、普通股票型基金（剔除當年度成立新基金）的平均收益超越滬深300大約10%。而在2016年至2018年，公募基金也多多少少跑贏指數。資料顯示，普通股票型基金（剔除當年新基金）2016年至2018年的收益為-10.97%、16.36%、-24.6%，而同期滬深300的漲幅為-11.28%、21.78%、-25.31%，除2017年基本都小幅跑贏滬深300指數。

表1 基金業績與滬深300指數對比

雖然距離2019年的結束尚有幾個交易日，但可以說公募基金收益冠軍的爭奪基本塵埃落地，沒太大懸念。截至12月27日收盤，剔除分級基金、淨值異常基金，廣發基金經理劉格菘管理的廣發雙擎升級今年以來收益達到120.86%，收益率位居所有基金第一，且和第二名的收益差距超過11%，除非發生非常小概率事件，該基金基本坐穩了冠軍寶座。同樣是劉格菘管理的廣發創新升級、廣發元多新興，收益率達到108.71%、105.2%，目前位居第二、第三位。而銀河創新成長、諾安成長、銀華內需精選今年以來的收益率也接近100%，分別為98.3%、95.6%、97.45%。此外，交銀成長30、華安媒體網際網路、交銀經濟新動力、信達澳銀新能源產業等表現也較好，業績超過90%（文中基金不作為推薦）。

表2 今年收益前十大基金

2019年“炒股不如買基金”的情況再次出現，為什麼2019年基金業績表現好於指數？筆者認為主要有兩方面的原因。一方面，2019年出現了結構性行情，股票走勢分化非常大。比如市場資金主要集中的“核心資產”大藍籌股價暴漲；同時近期市場集中於5G產業鏈的電子領域，漲幅較多的也多為龍頭個股。與之相對的是，業績難以兌現、財務造假等類個股被市場逐漸拋棄，也有一批小盤股等近年以來一直表現低迷。另一方面，基金是組合投資的工具，在行情分化的市場環境下，基金篩選個股能力凸顯，同時基金公司背後的綜合投資研究能力也逐漸顯現，因此基金業績比較好。

其實，自2017年以來就逐漸凸顯出公募基金的投研優勢。尤其外資逐漸加大對A股的佈局力度，市場整體更偏向價值投資，追求優質個股，強調確定性機會，規範運作的公募基金相對更具優勢。從散戶投資來看，大部分散戶更喜歡投資中小盤股票，也喜歡追漲殺跌，導致股價波動很厲害，不少散戶在追漲殺跌中損失不少。公募基金的優勢逐漸被股民所認識後，2017年9月下旬始，爆款基金逐漸出爐，比如興全、睿遠、廣發等基金公司都出現主動權益類基金的銷售遭遇市場搶購熱潮，還有一些長期業績優秀的，如南方、華夏、富國、匯添富、景順長城等多家基金公司旗下偏股基金都在逆市情況下實現了較大規模募集。

炒股不如買基金，不僅在今年出現，以後可能更加常見。公募基金擁有專業的投研團隊，規範的運作流程、嚴格的風控制度，在投資市場中佔據著先天優勢。而散戶投資者，大多數都是業餘炒股、娛樂性質，既沒有太多時間精力研究同時也缺乏專業知識和分析研究能力，在投資市場中存在著先天的劣勢，屬於投資中的弱勢群體。俗話說，知己知皮，百戰不殆。只有揚長避短，才能克敵制勝。所以，散戶投資者在投資中應該注意迴避自身的弱點和劣勢，藉助專業機構投研優勢，把專業的事情交給專業的團隊做，才能更好地實現資金保值增值的目的。因此，在日常的投資中適當配置一些優質公募基金或指數ETF是很有必要的。

2020年即將到來，對於後市，筆者比較看好科技板塊，主要邏輯是：現在已經進入5G時代，隨著5G網路的推廣和套餐費用的下降，明後年將會出現5G手機換機潮，這將直接帶動下游手機產業鏈的盈利回升。另外，5G 時代，下游將會出現廣泛的應用，包括物聯網、雲遊戲、高清電視、虛擬現實和增強現實（VR、AR）等，這將推動科技板塊進入新的發展週期，帶來全新的投資起點機會。鑑於未來科技板塊的發展邏輯，建議投資者多多關注科技主題基金或科技指數的投資機會。

【風險提示】 市場有風險，投資需謹慎。投資者不應將本資訊作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本資訊可以取代自己的判斷。

重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

文：陳重慶 S1440614090007