【行情回顧】

降準刺激市場開門紅，滬深兩市股指今日高開高走，滬指盤中漲逾1.5%，衝擊3100點，深證成指、創業板指均漲逾2%，創8個月以來新高，成交量出現明顯放大趨勢，市場賺錢效應逐步增強。受益降準的金融板塊紛紛走高，券商、保險、銀行等早盤大漲，午後，券商股持續回落，漲幅不斷收窄，不是市場的主流熱點，傳媒、科技後來者居上領漲兩市。昨日全天板塊輪動跡象明顯，今日重點關注哪些板塊具備有持續性，將成為帶動指數上攻的主力軍。

【指數分析】

新年第一個交易日，大盤在降準的利好訊息刺激下，直接跳空高開站上3050點並回補缺口，全天大漲。本週作為承接點，大盤已經連續上漲三天，整體波動區間達到百點以上，在技術上存在著一定的調整需求，至少需要停下腳步休整。滬指週四從高點的回落，以及較大的成交量，都顯現出市場資金的疲態，上攻出現一定程度的猶豫。今日是週五，多頭情緒集中釋放之後，即便不直接向下調整，大概率也會以橫盤震盪為主。

今日策略：

密切關注成交量的情況，如果不能維持在7000億以上的級別，指數很難繼續向上走強，滬指上方第一壓力位3100點。有持倉的投資者可以持股觀望；沒有持倉的投資者，則可以等待市場消化這三日的漲幅後再入場參與行情，還是維持昨天的觀點，謹防指數衝高回落，不可追漲題材股。

【行業資金】

週四資金整體呈現流入狀態，但是超出市場預期的是，資金流入較多的板塊均集中在科技股之中，半導體、計算機應用和電子製造成為了資金搶籌的主要領域，而直接受益於降準利好的藍籌股卻出現了資金出逃的跡象。2020年的第一個交易日指數大漲，點燃了市場做多的熱情，後期市場風險偏好回升的情況下，科技股仍是資金佈局春季行情的主要方向之一。

【機會與風險】

受央行全面降準，釋放長期資金逾8000億元的利好影響，2020年首個交易日，三大股指全線大漲，滬指盤中逼近3100點，成交量迅速放大，漲停家數增多，賺錢效應回暖。雖然市場一片樂觀之聲，但股指不會一直高舉高打併迅速站穩3100點。目前市場仍有許多制約股指的因素，在看好春季行情的同時，短期市場有休整分化的可能。

理由有以下三點:

1、貴州茅臺業績不及預期下跌近5%，過去一年以貴州茅臺為代表大盤藍籌股一直領漲大盤，成為市場信心的風向標，被冠之為核心資產，但走勢卻和指數背道而馳，成交量更是放出天量，這表明抱團資金出現分歧，而這種分歧將成為制約指數上漲的重要因素之一。

老師相信2019年年報業績不及預期的核心資產，肯定不止有貴州茅臺一家，累計漲幅較大的龍頭股出現“暴雷”，將是市場在春季行情的一塊心病，直到1月15日年報業績預披露中有重大變動的公司全面結束。

二、1月6日巨無霸京滬高鐵申購，回顧歷史資料，巨無霸上市往往會對指數形成擾動，最近的郵儲銀行11月28日申購，兩市一直處於探底蓄勢中，只到郵儲銀行上市，對二級市場資金的虹吸壓力解除以後，股指才開始探底回升。之前的浙商銀行、與農商行等都是如此，因此京滬高鐵的發行，短期或將制約滬指站穩3100點。

三、技術上存在較大的壓力，滬指自12月3日2857點反彈以來，滬指一路上攻的過程中留下三個缺口，也是做多力量的集中宣洩的表現，但是隨著衰竭型缺口的出現，多頭力量的優勢將會逐步減弱，缺口的向下牽引力量，成為股指進一步上行的重大隱患。所以，接下來的行情，雖然上漲趨勢不會改變，但節奏卻是進二退一，指數在瘋狂過後，進入休整階段，個股的分化將難以避免。

同時，修整的過程中，我們也要積極佈局年報行情，2020年1月份，上市公司2019年年報業績預告密集披露，創業板全部披露完畢，主機板和中小板年報業績變動比較大的也會披露。因此這段時間可能出現業績暴雷的高峰期，對於業績差和高比例減持的個股要堅決迴避。

截至12月30日收盤，584家A股上市公司對外披露了2019年全年業績預告，290家預喜，預喜比例達到49.66%。年報“預喜”的公司主要集中在化工、機械裝置、電子、計算機、醫藥生物、輕工製造、傳媒、汽車等行業中。一般來說，同一行業中出現多家公司同時預告業績增長，就有一定的代表性，說明這個行業的的整體成長性相當不錯。總之，春季行情要積極參與，業績可以作為這一時間選股的重要參考因素，但是對於高送轉，業績突然增長几倍甚至十幾倍的個股，建議不要跟風去炒，大部分是講故事，踏踏實實做好自己的票為上策。