今日滬深兩市弱勢震盪，深強滬弱的格局依然在延續。昨日深市大漲，今日依然翻紅，深指微漲0.17%，創指微漲0.18%。昨日滬指衝高回落，今日綠盤報收。

上證50昨日走勢最弱，今日下跌0.41%，這都說明了，這一次降準後的上攻行情，滬市大藍籌拖後腿，最大的影響就是貴州茅臺持續大跌。

對於貴州茅臺又一次難得的下跌，是再度介入的機會？還是大消費白馬股估值隕落的訊號？ 證券板塊昨日衝高回落，今日集體走弱，也是市場無法繼續走強的主因，下週券商能否再度發力？ 今日周評我們將給出預判。

第一、貴州茅臺事件解析，以及對市場的影響。

1、貴州茅臺財報解讀：元旦降準大利好，貴州茅臺看準時機預批年報，預計2019全年淨利潤405億，增長幅度為15%。（看圖-貴州茅臺財報）今年一季度淨利潤增長是31.91%、中報26.65%、三季報23.15%，年報預計是15%，環比在下降。預計2019年應收885億，同比增長15%！相對於2018年淨利潤增長30%，應收增長26.43%。貴州茅臺無論營收和利潤都出現較大幅度下滑。

2、貴州茅臺業績增速放緩的原因：公司基酒產量為能有效增產，在價格不變的情況下，產能沒有有效放大，則營收無法快增，利潤也就保持穩定。

3、貴州茅臺2020年預期：1月2日，茅臺集團召開“2020年工作會暨‘基礎建設年’啟動大會”。茅臺集團李靜仁表示，2020年集團公司的預期目標是完成營業收入1100億元，同比增長10%；淨利潤505億元，同比增長10%。 這就意味著貴州茅臺2020年的營收和利潤增速將繼續放緩。市場估值難以大幅度攀升。股價再度大漲的預期被限制。

4、貴州茅臺投資分析：貴州茅臺雖然業績增速放緩，但從行業品牌定位，稀缺性和品牌溢價，依然能給貴州茅臺30倍左右的估值。

全球第二大烈性酒“帝亞吉歐”目前市盈率 26倍左右，考慮到貴州茅臺在國內的地位，貴州茅臺給30倍的市盈率比較合理。

貴州茅臺今日大跌4.55%，市盈率降至33倍，通過計算貴州茅臺市盈率降至30倍，對應市值是12150億元，價格在967元，以2020年預增10%，淨利潤505億分析，30倍市盈率對應總市值是15150億，折算每股1206元。因此，預計本次貴州茅臺調整至1000元附近就會企穩。2020年依然有20-40%的股價上行空間。

5、貴州茅臺大跌對市場的影響，近兩日在降準利好下市場出現走牛形態，但貴州茅臺大跌，嚴重製約了大藍籌+高位強勢股表現，拖累了市場的上攻力度。

貴州茅臺大跌開始傳導 聖邦股份、卓勝微 等晶片龍頭開始調整，恆瑞醫藥、海天味業、美的集團、海爾智家 等大消費股高位走弱，抑制市場進一步上漲。

第二、券商股分析，預計下週券商將再度強勢上漲。

1、證券板塊指數（看圖）：昨日衝高回落，今日衝高回落均呈現縮量格局，而板塊指數底倉紋絲未動，表明短暫調整後，將繼續大幅度上攻，目標是突破1480點前高，當下點位突破，板塊漲幅為10%以上。

2、人氣龍頭-中信建投走勢（如圖）近三日出現5站穩5均線上方的十字星，為上漲中繼形態，預計該股還將領漲突破。

3、降準利好券商，下週一0106市場迎來降準，將重新刺激 券商、銀行、保險上漲，帶動市場進一步上攻。

第三、市場形態分析：缺乏主流大熱點，導致上攻一波三折。

1、近期A股的上攻與以往不一樣的地方在於：缺乏主流熱點。2019年初市場上攻是由 中國產5G+券商聯袂上攻帶動。

而近期市場缺乏一個大板塊熱點持續走強激發人氣。因此，重點還需要看券商下週表現，才能啟用市場。

2、近期市場熱點均以小熱點為主：從 漫步者 帶動 無線耳機，到 星期六 帶動網紅經濟，再到 大北農帶動 中國產種業股，都是小熱點，賺錢效應範圍狹窄，難以激發大面積做多熱情。

總體上，今日市場出現縮量整理，是對昨日上攻的消化，也是對應市場沒有“主流大熱點“而會出現的必然整理。接下來的重點依然是需要“券商”再度爆發，以帶動 銀行保險走強。

下週的重點，依然是“券商”+科技股。 預計 中國產5G將開始整體性發力。 大金融方向，今日 招商銀行股價創歷史新高意味著調整良久的 中國平安 將有望再創新高，這對 上證50和滬深300具有顯著帶動作用。