一
近日，雲遊戲概念大放異彩，成了A股最亮的那顆星。
追隨雲遊戲的腳步，多隻概念股輪番上漲，遊族網路（002174.SZ）便是其中一員。
但是，在股價連創新高的背後，遊族網路到底是怎樣的存在？它是否配得上現在的股價？
近日，遊族網路的一則交易資訊引發外界關注，公司以1.08億元的價格對外出售子公司掌淘科技的部分股權，預計該交易將為公司帶來投資收益不超過5045.21萬元。
歲末年初，資金吃緊，很多上市公司都在想方設法搞錢，讓自己的年報業績更好看一點，賣股權是常用手段。但賣股權只能換來一時爽，卻不是長久之計。
這並非遊族網路首次進行類似操作。去年3月底，遊族網路宣佈，將旗下淘夢科技、鑄夢文化、斯干網路、笑果文化等4家子公司的部分股權，一併打包出售給澤時投資。
在這4家子公司中，最出名的當屬笑果文化，單看名字或許有點陌生，但近年來爆火的綜藝節目《吐槽大會》、《脫口秀大會》等，均出自笑果文化之手。
隨著《吐槽大會》、《脫口秀大會》等收視率連創新高，不僅帶火了李誕、池子等優秀脫口秀演員，也吸引了眾多資本方的青睞，王思聰的普思資本就投資了笑果文化。
（池子、李誕和王思聰）
2017年融資時，笑果文化公開宣稱其估值已達12億元。但是，按照股權交易價格推算，笑果文化估值僅有6億元，縮水了整整一半，難免讓人產生“賤賣”的聯想。
值得一提的是，遊素投資是遊族網路的全資子公司，澤時投資是公司屆時在任高管何彬控制的公司，為公司關聯方，這筆交易構成關聯交易。
如此看來，遊族網路賤賣子公司股權的原因找到了。雖說這是遊族網路內部之間進行的股權調整，但打五折甩賣也未免太便宜了，根本沒把中小股權的權益放在眼裡。
二遊族網路高管們除了以超低價格騰挪子公司股權，減持起來也毫不手軟，而且是董事長帶頭減持，甚至在視窗期也敢鋌而走險。
去年11月26日，遊族網路公告稱，截至去年11月25日，公司控股股東、董事長兼總經理林奇減持公司股份1175.12萬股，佔公司總股本的1.32%，套現約1.7億元。
此前林奇曾進行過兩次減持操作，去年9月5日，遊族網路公告稱，截至去年9月4日，林奇已減持公司股份共計929.92萬股，佔公司總股本的1.05%。
林奇更早之前的減持操作，還收到了深交所監管函。去年8月12日，深交所對林奇下發監管函，原因是其在公司半年報預披視窗期減持套現4000萬元，屬於違規操作。
除了瘋狂減持股票，林奇還在可轉債上進行了一次快進快出的操作。去年9月23日，遊族網路發行了1150萬張可轉債，總額11.5億元，融資用於專案建設及補充流動資金。
對於本次發行的可轉債，林奇認購了272.5萬張，佔發行總量的23.7%。但是，僅僅一個月後，遊族網路就公告稱，林奇將272.5萬張可轉債清倉減持，原因未作說明。
此外，林奇還熱衷於股權質押遊戲。遊族網路公告稱，截至去年12月3日，林奇累計質押公司股份2.63億股，佔公司總股本的29.6%，佔其持股總數的91.69%。
林奇在前，寧波永諧緊隨其後。去年12月13日，遊族網路公告稱，截至目前，寧波永諧累計減持公司股份4442.34萬股，累計減持股份佔公司總股本的5%。
在此之前，寧波永諧位列遊族網路第二大股東，現在其持股比例已降至1%，此後可能會退出公司前十大股東名單，這是要清倉離場的節奏啊。
按理說，高管是最了解上市公司真實情況的人，他們的一舉一動相當於投資者眼中的晴雨表。現在，遊族網路高管這麼著急套現離場，無異於給投資者兜頭澆下一盆冷水。
三其實，無論是出售子公司股權，還是減持套現，亦或是股權質押，都很容易讓人聯想到兩個字：缺錢！
現實確實如此，2014年至2018年，遊族網路的短期借款從2億元飆升至18.9億元，猶如滾雪球般越來越大，足足翻了8倍。
遊族網路的債務壓力還在繼續擴大，2019年三季報顯示，公司流動負債合計29.6億元，佔總負債的74.72%，佔淨資產的54.17%，短期償債壓力不小。
其中，遊族網路的短期借款為20.02億元，佔比67.64%；應付票據及應付賬款為6.68億元，佔比22.55%。而公司賬面上可用的資金僅有13.75億元，缺口明顯。
同時，2019年三季報顯示，遊族網路需要支付的利息費用達到7215.05萬元，佔到淨利潤的10.21%，遠高於同行業其他公司。
作為A股網路遊戲第一股，遊族網路以頁遊起家，在頁遊衰落之後將主力放到手遊領域。但至今都沒有推出一個大爆款，公司業績增速逐漸放緩。
繼《權力的遊戲：凜冬將至》這一大IP砸在手裡後，遊族網路轉而打造另一大IP《三體》。但《三體》至今尚未出爐，至於推出後的真實反響如何，目前誰都說不好。
在巨大的債務壓力面前，遊族網路竟然不為所動，2019年三季報釋出當天，公司提出將現金分紅比例由歸母淨利潤的10%提高至30%，次日便收到深交所的問詢函。
在回覆深交所的問詢函時，遊族網路表示，提高現金分紅比例的預案兼顧了股東的即期利益和長遠利益，體現了公司積極回報股東的原則，具有一定的可行性。
遊族網路似乎要將高分紅進行到底了，但稍微有點常識的投資者都知道，現金分紅是按持股比例分配的，分紅大頭都進了大股東腰包，眼睜睜看著大股東吃肉，中小股東只能喝口湯。
在遊族網路的一系列折騰下，公司股價猶如坐上了過山車，一路大起大落。去年初，股價跟隨大盤整體上漲爬了一段坡，但很快就進入了下滑通道，8月份股價跌至年內新低。
進入去年12月份，隨著雲遊戲概念異軍突起，遊族網路也迎風而起，股價一路狂飆，一個月內漲幅超過65%，而相比年內低點12.79元，股價漲了近一倍。
眼看著公司股價連創新高，遊族網路的高管們又坐不住了，減持戲碼再度粉墨登場。這樣的遊族網路，還值得投資者們堅守陣地嗎？