2019年前三季度美股累積收益近20年最佳，投資者卻趨向謹慎；美國股市9月平穩，ETF淨流入479億美元。

在中國人民歡度佳節之時，全球市場也告別9月，整個9月的市場整體來說大部分時候波瀾不驚，但是在收尾之際卻狀況不斷，讓10月市場開局震盪不斷。

不過儘管今年的市場大家不停嚷嚷要怎麼危險了，動不動還什麼“史無前例的大出清”，今年前三季度，標普500指數依然錄得近20年以來同期最高收益。

但是，微觀來看，市場確實也沒表現的那麼好，當前市場並非牛市欣欣向榮階段的普漲，參與今年強勢反彈的股票並沒想象的那麼多。

從標普500指數成分股中，收盤價達到近52周新高的股票數量來看，2018年年初尚在2017年市場大漲慣性之下，每個交易日都有很多股票創出近一年新高，甚至可能幾個交易日連續重新整理新高，但是此後市場暴跌，這一數量持續減少，在2019年市場反彈，情況回暖，近期卻進一步減少。6月中，標普500指數成分股中有293只股票創出近52周新高，而9月中這一數字只有106只。

從投資者信心來看，認為當前股市處於牛市的比例持續處於低位，不及歷史均值的38.5%。

當然，儘管市場風風雨雨，在過去1個月，至少ETF的吸金勢頭還是保持的，近479億美元流入到美國市場掛牌的ETF之中。

從品種來看，由於9月美股整體表現平穩，所以美國股票類ETF成為吸金主力，共計289.9億美元流入；而從去年開始就穩步增長的美國固收類ETF吸收了128億美元的資金。而在市場預期不佳的情況下，美國投資者對海外資產興趣會減淡，所以國際股票類ETF只有10億美元的淨流入。

從今年以來情況看，美國股票類ETF已經從此前大幅落後美國固收類ETF流入的狀況下趕上，而不出意外的話，美國固收類ETF今年淨流入千億美元應已是板上釘釘的事情。

9月市場淨流入前十的ETF來看，都是老面孔，比如業界菩提老祖SPY流入77億美元，同類的大盤寬基指數基金VTI、IVV也表現不俗。

而動盪市場中的戰鬥機低波動率股票基金USMV在市場相對平穩的9月還是躋身前十，流入15億美元，今年表現生猛的黃金價格信託基金GLD更是繼續吸引了超20億美元的資金。

儘管9月市場背景下，USMV、GLD這樣產品的表現都有所回落，但是投資者顯然繼續體現著謹慎態度，繼續吸納這些低風險或者避險的品種，從10月開局來看，這也是明智之舉啊。

在資金流出方面，短債ETF流失顯著，SHV淨流出28億美元位居第一，BSV淨流出9億美元位居第四。

從機構角度來看，貝萊德在此前罕見的出現了月度資金淨流出之後，9月王者歸來，拿下166億美元，老對手先鋒基金緊跟淨入121億美元，三巨頭中已經開始被甩開的道富資管畢竟還可以吃SPY的老本，本月又有近百億美元流入。

值得一提是嘉信理財本月淨流入17億美元，今年累計淨流入達到了191億美元，僅次於貝萊德、先鋒。最近，嘉信搞了個大新聞，來了個券商零用金政策，其實從上面資料你也可以看出嘉信不傻，它的收入來源早已經多元化，關於這個話題這裡暫時略去不表，會專文探討。

而作為基金行業巨頭，貝萊德除了在美國市場繼續與先鋒基金死磕，也緊盯蓬勃發展的中國市場。當然，我們都知道，無論從政策、渠道等原因來看，海外資管公司都需要找到中國的合作伙伴，甚至大腿才能發展。最近傳出訊息，貝萊德最近便在跟國內一家巨頭公司進行早期洽談，但是這家公司的名字卻出人意料，不是什麼國內金融巨頭，而是。。。騰訊。

從資料來看，中國共同基金（我們稱之為“公募基金”）大的規模自從2010年以來就快速增長，現在已經達到14萬億人民幣，從中國投資者投資基金的比例來看，增長空間顯然很大，對於貝萊德來說無論在國內合作發行國內市場的基金，還是向投資者推廣自身全球化的產品，顯然都有著邏輯上巨大的市場空間。

那麼，為啥是騰訊？從目前了解的資訊來看，貝萊德看重的是騰訊在國內巨大的影響力，特別是對C端使用者的覆蓋，以及騰訊支付的普及，這無疑具有重要的渠道價值。更關鍵的是，騰訊本身也有金融野心，而且已經做了很多工作，在微信上甚至直接有理財通這樣的入口，騰訊此前的工作也讓它與國內金融，特別理財行業建立了聯絡，貝萊德與騰訊如能達成高層次的合作，顯然會大大有利於其品牌和產品的推廣。當然，目前這一洽談還在早期，特別鑑於政策因素，貝萊德在中國市場的開拓還需耐心。