2020年首個交易日，踏著5G主題的強勁節拍，通訊、半導體等科技板塊繼續高歌猛進。分析認為，2020年或許又是“科技大年”，幾乎所有券商首席在2020年度策略展望中，都提及了科技板塊(TMT、5G)的投資機會。
■ 天風證券徐彪策略團隊表示，科技板塊的超額收益將是後續的主戰場，其背後是產業週期的支撐。徐彪認為，科技產業週期有望爆發，影響股價的核心因素是業績趨勢而非短期估值貴賤。
■ 國泰君安證券表示，未來熱點仍是金融地產加科技板塊的組合。金融地產需尋找低估值加高股息的方向，科技板塊則建議關注景氣度提升的雲端計算、面板、5G光模組等。
在經過前期持續震盪後，大盤開始震盪反彈，熱點開始增多，賺錢效應逐漸累積。可以看到，本輪反彈以來成交量整體有所放大，資金流入明顯，不僅存量資金被盤活，場外資金入市步伐也在加快。在反彈行情中，科技股反覆表現，吸金能力較強。進入2020年後，有分析認為科技股仍將打響“頭炮”，建議投資者持續關注各細分條線上的科技股龍頭。
潛力股精選
海康威視(002415) 安防回暖邏輯兌現1
公司2019年前三季度歸母淨利符合市場預期，同時營收方面亦有較好增速，略超市場預期。分業務來看，公司EBG、SMBG業務持續快速增長，PBG業務方面，公安交通需求依舊受壓制，預期第四季度起將回暖。海外業務方面，美國呈負增長態勢，但公司全球共有十個大區，其中印度東南亞等大區增速較快，可平滑整體業績增長。整體來看，公司第三季度業績表現略超市場預期，安防逐季回暖邏輯正在兌現。依舊看好公司的長線發展，低估價值凸顯。
歐菲光(002456) 經營重回正軌道2
公司為國內光學龍頭，經營重回正常軌道；股權轉讓+國資入股，公司緩解資金壓力；觸控出表，聚焦光學主業；內外因素驅動下公司利潤率提升彈性大。天風證券指出，公司已實現光學式和超聲波式屏下指紋識別模組大規模量產，目前為屏下指紋識別模組稀缺供應商。在全面屏趨勢下，屏下指紋加速滲透，預計2019年出貨量達到1.8億片，asp約為8美元，量價齊升，屏下指紋模組市場規模預計於2023年達到170億元左右，複合增長率為106%。目前屏下指紋模組供應商稀缺，公司將持續受益屏下指紋滲透增速提升。此外 ， 公司已完成智慧中控 、ADAS、車身電子三大業務佈局，並通過 2018 年收購富士 (天津)上延完善車載鏡頭佈局，持續優化產品結構提升盈利能力。目前汽車電子處成長期，汽車智慧化電子化+消費升級高階、新能源車銷量提升，汽車電子市場持續開啟。疊加新能源汽車供應鏈變革，消費電子類公司有望切入，利好如公司等消費電子龍頭廠商，公司有望品類拓展保證中長期成長。
浪潮資訊(000977) 整體利潤水平提升3
公司在國內雲端計算起步階段即捕捉到行業高速增長趨勢，以JDM聯合開發模式，深度服務客戶需求，贏下關鍵的客戶市場份額，積累了規模優勢，為持續分享行業紅利打下基礎。同時，公司在二線網際網路、人工智慧、邊緣計算等多個業務領域佈局突破，貢獻業績增長新動能。根據 IDC 市場資料，2019 年三季度，全球伺服器出貨量市佔率提升至10.3%，繼續拉近與第一、二名的距離。西部證券指出，國內外雲端計算網際網路客戶資本開支已經開始逐步回暖，上游供應商經營資料釋放積極訊號，預計需求將重回增長；同時，5G網路部署、5G商用將在2020 年正式展開，AR/VR、雲遊戲、超高清視訊、AI等新興應用有望普及，作為核心基礎設施，伺服器需求有望進入景氣向上階段。考慮AI等新品、增值服務需求增加，網際網路客戶毛利率繼續下降空間有限，同時，公司已經開始佈局自產上游部件，預計對於進一步降本將有助益。此外，公司在盈利性更好的電信、政府等非網際網路行業持續的突破，有望帶動整體利潤規模和利潤水平提升。
三安光電(600703) 受益晶片中國產化加速4
公司作為國內LED晶片龍頭，具有強大的技術壁壘，在專利、客戶和產品方面遠遠領先於其他國內廠商，本輪LED晶片行業洗牌後，集中度有望持續提升，利好LED晶片龍頭三安光電；同時，公司的砷化鎵射頻產品已與超過百家客戶有業務接觸，氮化鎵射頻已實現客戶送樣，電力電子產品已進入量產階段，化合物半導體業務成長可期。有行業分析師指出，砷化鎵半導體的市場規模近百億美元，5G及物聯網的崛起將帶動砷化鎵微波功率器件需求量大幅提升，氮化鎵半導體在新能源、智慧電網等應用逐步拓展，碳化矽功率半導體則瞄準600V以上的市場；隨著中國對產業安全和國家資訊保安的關注日益升級，積體電路產業上升為國家戰略，政策扶持將加速二、三代半導體的中國產化程序。值得一提的是，小間距、Mini/Micro LED、紫外、紅外、植物照明等高技術壁壘領域是LED晶片行業的新藍海，未來將是晶片廠新一輪的角逐戰場，公司在相關領域的佈局將受益於新藍海業務的開拓。
用友網路(600588) 華為產業鏈代表公司5
公司是伴隨中國軟體產業成長起來的國內一流企業，2001-2018年的近20年間實現了收入超20%的年複合增速，淨利潤複合增長率也達14%。在ERP軟體領域，公司市佔率約1/3，位居第一；即使看整個中國軟體行業收入口徑，公司佔比也保持在2‰-5‰的水平，並且兩者增速保持高度吻合。因此，公司是具備充足代表性的軟體業樣板企業。中銀國際證券指出，基於樣板特性，公司投資邏輯由行業邏輯塑性。而中國軟體業正處於兩個歷史良機疊加期，雲和中國產化。前者是全球軟體行業的重大趨勢，從國外興起驗證，到國內開花落地。後者開啟國內企業獨享視窗，即便在高階ERP領域，仍有六成份額被海外產品佔據，在化工、生命科學等細分領域中國產化率更是不及一成。華為產業鏈中國產化的開啟標誌著天花板被掀開。整體來看，保持了高度的行業增長配速，作為企業軟體龍頭和樣板，具備充足的代表性。行業迎來雲和中國產化歷史良機，為公司再收穫6-7年的高增長開啟視窗。
中際旭創(300308) 數通光模組龍頭6
公司2017年將蘇州旭創資產注入上市公司，蘇州旭創最初以電信光模組起家，其後調整戰略，聚焦資料中心市場，並抓住北美大型網際網路廠商建設超大型資料中心帶動光模組需求量爆發的機會迅速發展壯大，2014-2018年收入複合增長率為60.82%，淨利潤複合增長率為77.20%。根據報告，蘇州旭創在2017年全球光模組市場份額中位列第二，成為數通光模組領域的龍頭企業。國元證券指出，當前時點數通客戶去庫存結束，100G產品需求回暖，價格下滑幅度趨緩。同時，400G 需求開始出現，傳統競爭對手優勢減弱，公司無論是產品種類、良率、量產能力均遙遙領先，有望在400G時代邁入新的臺階。此外，5G發牌後進入大規模網路建設期，5G時代光模組的速率以及光模組的需求量較4G時期都有明顯的提高，進而帶動整個市場規模的大幅增加。公司目前與華為、中興合作良好，前傳份額保持領先地位，積極佈局中回傳，未來有望充分受益5G建設帶來的光模組需求量增長。
科大訊飛(002230) 核心技術帶來高溢價7
公司在AI戰略2.0的驅動下，有望在教育、政法、消費者、醫療等核心賽道大幅兌現營收紅利；同時產品化率提升、賽道控盤、AI技術深度融入，推動毛利率上行；此外內部管理優化後，人員增速顯著放緩、人均效能大幅提升、期間費用率下行，利潤將進入高增通道。上述轉變在2019年已經顯現，預計2020年更樂觀。申萬巨集源證券指出，教育領域，從B端到C端，在全國實現個性化學習的規模應用，近期中標8.59億元青島因材施教示範區專案意義重大；藉助個性化學習手冊、訊飛學習機等提升產品化率，毛利率中樞有望上行；政法領域，積累豐富的應用案例和行業knowhow，賽道控盤後具備快速複製推廣能力，收入有望加速；醫療領域，面向百億量級的AI輔助診療市場，公司在安徽省試點積累海量資料，構建了牢固壁壘；消費者領域，圍繞辦公場景的全棧產品體系已經形成，核心技術優勢帶來高溢價率，“618”、“雙十一”成績證明公司具備C端爆款產品培育能力。
啟明星辰(002439) 客戶基礎與產品良好8
公司是國內最早從事資訊保安的公司之一，其客戶以大中型機構為主，包括政府、運營商、能源、金融等。由於公安部對資訊系統進行分類保護，往往對大中型機構的稽核要嚴於小型機構，因此等保2.0對大中型機構資訊保安投入節奏影響會更加明顯。另外公司資訊保安產品和服務覆蓋齊全，在UTM、入侵檢測、入侵防禦、防火牆等主流產品上面市佔率靠前，並且領先於市場在工控安全和安全運營服務上面佈局。我們認為憑藉良好的客戶基礎和齊全的產品和服務能力，公司有望持續受益於行業高景氣度。招商證券指出，公司2019年前三季度安全運營訂單超過2.5億，同時使用者群體從政府開始走向運營商、銀行、電力等非政府使用者，市場空間進一步拓寬。公司商業模式由單純提供運營服務變化為同步提供產品，更有利於公司加速收入確認，為業績提供新的增長動力。整體來可能，隨著網安行業進入新的高景氣週期，以及軍改落地，公司城市級安全運營中心投入運營節奏加快，業務發展再迎提速。
中興通訊(000063) 定增鞏固行業競爭力9
公司 2019 年前三季度實現營收642.41億元，同比上漲9.32%；實現扣非後歸母淨利潤7.1億元，同比扭虧為盈，增長131.44%。中原證券分析師唐俊男指出，在MassiveMIMO、5G系列化基站、5G承載、回傳前傳、5G核心網和終端等5G六大產品系列中，公司是全球僅有的能提供完整5G端到端解決方案的兩大廠商之一。截至2019年9月底，公司在全球獲得了超35個5G商用合同，與全球60多家運營商展開 5G深度合作。公司的5GNSA、SA雙模基站全面支援運營商網路架構靈活選擇及平滑演進，在當下的5G建網環境中具備優勢。此外，公司定增預案獲得證監會批准，募集資金總額不超過130億元，主要將用於“面向5G網路演進的技術研究和產品開發專案”和“補充流動資金”，前者包括蜂窩移動通訊網路、核心網、傳輸與承載網、固網寬頻、大資料與網路智慧等技術研究和產品開發。此次定增獲批，將大幅提升公司在5G上的研發投入，鞏固公司核心競爭力。
北方華創(002371) 大基金扶持裝置企業10
公司為國家重點扶持龍頭企業，肩負裝置中國產化的重擔。公司是國內半導體裝置的龍頭企業，也是國家大基金重點扶持的裝置企業。公司半導體產品覆蓋廣泛，體系豐富，基本上覆蓋了整個半導體制造關鍵環節工藝的裝置。中芯國際、長江儲存和合肥長鑫等晶圓廠分別在14nm工藝、64L 3D NAND和1xnm DRAM實現重大突破，擁有量產能力，隨著產線工藝的穩定，晶圓廠對於供應鏈自主可控的訴求以及中國產裝置的價效比優勢，使得中國產裝置在接下來的產能擴張中有較大的替代機會。興業證券指出，伴隨著半導體產業的第三次產業轉移，從2016年末開始，中國大陸迎來晶圓代工廠投資熱潮，預計2017-2021年總共將建立26座晶圓廠，佔全球計劃建立晶圓廠數量的接近40%。其中半導體裝置是晶圓代工廠的最大投資項，約佔70-80%，目前已經開建的17座晶圓廠已經帶來了將近4000億元的投資空間。公司作為中國產半導體裝置佈局最為全面的公司，將在這一輪晶圓廠產能擴張的熱潮中迎來訂單爆發的良機。
板塊
1，網紅經濟
短期主線題材，週五分化明顯，下週會進一步分化和弱化。值得關注和值得博弈的股票，已經不多了。
總龍頭星期六、補漲龍引力傳媒，都是持籌者盛宴。第二批補漲股日出東方，倒是值得關注接力機會。
2，轉基因
題材非常有想象力，機構爆買+遊資接力，徹底引爆板塊。不管明天是進一步加強，還是高潮後分化縮容，後排股都肯定不考慮接力。
龍頭大北農是明天接力首選，但肯定買不到。備選是機構爆買的登海種業。另外，天康生物、新安股份可以考慮低吸埋伏。
3，新能源汽車
機會主要在機構抱團的趨勢股，後面還有趨勢主升浪行情，調整就是低吸機會。目前鈷鋰資源股走勢較強。
鋰電池：寧德時代
隔膜：恩捷股份
正極：當升科技
負極：璞泰來
電解液：天賜材料
結構件：科達利
鋰礦：贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團
鈷礦：華友鈷業、寒銳鈷業
裝置：先導智慧
4，週期股
週期股是當前新能源汽車之外，機構增倉的另一個主要方向。主要是有色金屬和化工。
有色金屬這邊，不僅鈷鋰趨勢凌厲，銅礦的雲南銅業、江西銅業、紫金礦業也都趨勢主升浪很強。黃金也開始啟動趨勢行情，黃金股就重點留意赤峰黃金。
化工這邊，萬華化學已經創歷史新高，華魯恆升、龍蟒佰利、魯西化工、中國巨石、衛星石化、海油工程、揚農化工、三友化工等，都在走中線趨勢主升浪。重點留意華魯恆升、龍蟒佰利、魯西化工
5，其他
證券，後面有中線行情，但短期調整為主。泛金融，後市多留意指南針。
科技，今年是科技大年，大行情在春節後。春節前這段時間整體調整為主，但會有區域性行情。封測、miniled春節前繼續活躍的概率大。封測關注晶方科技、通富微電，miniled關注萬潤科技、東山精密、華燦光電。
影視傳媒，每年春節前都炒一波賀歲檔預期，標的是北京文化、新文化等，年年如此。感覺沒多大意思，參不參與都可以，參與的話就等調整去低吸。
豬肉，關注研報力推的天康生物，疊加了轉基因。
次新，關注銳明技術。
另外，感測器的耐威科技，教育的立思辰，都可能走二波。
老妖股，威唐工業瀑布殺，漫步者衝高回落，都是漲一個板就結束了，那萬通智控明天就是賣。這一塊，別再接力。
總結1，指數
結構性慢牛。
2，中線資金流向
這裡給大家梳理一下中線機構資金的流向，其實機構資金的流向非常清晰。就是高低切換。
去年四季度之前，機構主要抱團在白酒、醫藥、食品飲料板塊，但抱團拉昇了幾年之後，漲幅太大，泡沫太大，然後去年四季度開始，機構從這幾個板塊出貨流出。
流出的機構資金先是湧入了行業反轉，景氣度高的科技股，於是去年下半年科技股暴漲了好幾倍。在科技股暴漲了好幾倍之後，目前選擇高位橫盤消化估值。
於是機構資金又流入了更低位，行業反轉預期強烈的傳媒、遊戲、新能源汽車，這幾個板塊隨之走了一波趨勢大行情，目前依然在趨勢主升浪中。
與此同時，另一部分機構資金流入了有色金屬、化工等週期股，做補漲行情。目前鈷鋰銅都趨勢漲了不少，化工方向剛開始漲。
以上就是最近幾年，機構資金的炒作路徑。另外，可以很明確的告訴大家2020年的機構資金流向。
2020年，一季度的中線機會在汽車、傳媒、遊戲、證券、週期股。三四月份開始，資金就會從汽車、傳媒、遊戲、週期股中逐漸流出，瘋狂湧入科技股（包括科創版）。科技股隨之王者歸來，開啟超級主升浪行情。到了下半年的時候，白酒、醫藥、食品飲料等機構的傳統板塊，經過大半年時間的調整，已經在低位調整的很充分，下半年這幾個板塊會出現波段行情。
所以，當前的中線波段或趨勢機會主要在汽車、傳媒、遊戲、週期股。
3，一點看法
短線機會在網紅經濟、轉基因。明天重點關注這2個板塊。但我要提醒大家，下週上半週中高位股會陸續見頂和坑爹，後排股更慘烈。接力的時候，縮量板、後排板都要謹慎接力。總之，下週上半周的短線比較難參與，要謹慎。
中線機會在新能源汽車、傳媒遊戲、週期股。調整就是低吸的機會，中線股趨勢股逢回撥要敢於低吸。
沒有完美的股票，也沒有完美的交易，我們始終在無限接近完美的交易路上
不薦股，不吹票，分享邏輯和方向，人在江湖，來去交集都是緣分