上市週年日遇上鉅額解禁，這注定是個悲傷的故事。

上市一週年之際，紫金銀行1月3日開盤大跌7.39%，截至收盤，紫金銀行報5.45元，跌幅4.05%，成交金額8.26億元，換手率8.77%。

訊息面上，紫金銀行於當日解禁13.69億股，佔總股本比例37.39%，解禁股型別是首發原股東限售股份。

當然，解禁並非壓倒紫金銀行股價的唯一一根稻草。頻頻受到監管部門處罰、高管離職、遠高於行業平均的市盈率、市淨率，種種因素綜合起來，紫金銀行1月3日的大跌也算合乎“情理”。

百億解禁壓頂+諸多不利因素，紫金銀行一度重挫逾7%

實際上，在1月3日之前，紫金銀行便因天量解禁，股價出現連續大跌。

2019年12月9日，紫金銀行重挫8.53%，第二日又接著下跌4.93%，市場都將公司股價連續下跌的原因指向即將來臨的鉅額解禁。按照原定的計劃，2020年1月3日，紫金銀行原有22.07億股份解禁，佔總股本的60.30%，佔流通股比例高達85.77%。此次解禁涉及股東387家，解禁市值超百億元。

2019年12月11日，紫金銀行釋出公告稱，因有部分股東自願鎖定， 2020 年1月實際解禁股份合計13.69億股，佔總股本的 37.39%，若以公告日收盤價5.38元計算，涉及的金額達73.65億元。

雖然解禁規模大幅縮水，但是由於絕對值較大，仍讓市場膽戰心驚。1月3日紫金銀行的股價表現也證實了這一點。

當日開盤，紫金銀行大跌7.39%，開盤僅僅一分鐘，成交額便超過2億元。經急速拉昇再回落後，紫金銀行股價在5.40元附近橫盤。截至收盤，紫金銀行報5.45元，跌幅4.05%，成交金額8.26億元，換手率8.77%。

除了股份解禁，頻頻受到監管部門處罰、高管離職、遠高於行業平均的市盈率和市淨率這些都是紫金銀行股價突然大跌的原因。

2019年8月3日，紫金銀行因違反《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》、《中華人民共和國票據法》和《電子商業匯票業務管理辦法》等相關規定，被中國人民銀行南京分行給予警告並罰款188.8萬元。

2019年10月10日，銀監會對紫金銀行開出了3張罰單。紫金銀行科技支行因貸後管理不到位，嚴重違反審慎經營規則，被銀保監會江蘇監管局給予罰款30萬元的處罰。同月，紫金銀行因採用不正當手段吸收存款，被監管部門處以沒收違法所得人民幣23473.43元，罰款人民幣60萬元的處罰。另外，紫金銀行城中支行還因採用不正當手段吸收存款行為被給予警告並罰款5萬元。

另外，紫金銀行去年以來的人事變動也頗受市場關注。2019年6月，該行副董事長黃維平被要求配合有關部門調查，不能正常履職。2019年12月，該行公告，黃維平因個人原因申請辭去公司董事、副董事長、風險管理與關聯交易控制委員會委員等職務。此外，紫金銀行前獨立董事毛瑋紅因個人工作變動，於2019年10月申請辭職；前外部監事楊榮華因個人工作地點變動履職不便，於2019年3月申請辭職。

Wind統計資料顯示，紫金銀行最新市盈率和市淨率分別為14.21倍和1.49倍，相比行業平均的6.87倍和0.88倍，分別高出106.84%和69.32%。

A股迎解禁大年，1月最凶猛

雖然上市公司解禁不一定就意味著股價的下跌，但鉅額的解禁必然會引起投資者的擔憂。

值得注意的是，今年是一個解禁大年。

Wind統計資料顯示，2020年A股共有1372家次解禁，解禁規模達到3.71萬億元，再度刷新歷史新高，解禁股總數達2774.61億股。

華泰證券研報指出，2020年，通訊、電子解禁規模佔對應板塊流通市值比重居前，首發股份佔絕大比例，國企股份佔比約三成。

分月份來看，在2020年這個解禁大年中，1月最為集中。

資料顯示，本月187家次限售股即將解禁，涉及559.72億股，市值高達7010.04億元，佔全年的18.9%。這是今年最大的解禁月份，其他月份解禁市值均不超過4300億元。

收藏！年內還有70只個股解禁市值超百億

哪些個股年內面臨鉅額解禁壓力呢？

Wind統計資料顯示，以最新收盤價計算，年內還有70只個股解禁市值超過百億。

其中，解禁市值超過千億元的有兩隻個股。具體來看，解禁市值最高的是中油資本，涉及87.43億股，佔總股本的96.82%，總市值為1046.48億元；排名第二的是順豐控股，涉及總市值為1004.85億元。

另外，中國銀河、中國聯通、視源股份、三六零、郵儲銀行、韋爾股份等6只個股解禁市值均超過400億元。

招商證券指出，股東減持規模與解禁規模的高峰並不完全對應，也就意味著減持與解禁不一定同步發生，所以解禁不一定帶來大規模減持。考慮到年初是一些中長期機構投資者佈局的時期，增量資金的進入可在一定程度上對解禁帶來的減持形成對衝，所以總量上無需過度擔憂。

中信證券進一步指出，按照解禁主體型別和當前減持規則，1月實際可減持的規模相對有限，估計只有240億元左右，僅佔當月解禁規模的3.5%。同時，1月解禁個股集中度較高，且業績預告前十日內大股東無法減持。中信證券判斷，2020年1月北向資金仍將延續當前淨流入的趨勢，淨流入規模預計400億元左右。新發基金建倉也是增量資金來源，預計未來3個月可帶來超900億元的流入規模。結構上仍然要注意防範潛在的風險。

市場分析指出，解禁帶來的減持壓力更有可能集中在部分個股上，股權質押比例高、現金流差的公司股東有減持壓力；股權投資機構、解禁收益較高的股東更有動力進行減持。此外，部分市盈率相對行業較高的公司，疊加鉅額解禁，也較大概率對股價產生壓力。

1，網紅經濟

短期主線題材，週五分化明顯，下週會進一步分化和弱化。值得關注和值得博弈的股票，已經不多了。

總龍頭星期六、補漲龍引力傳媒，都是持籌者盛宴。第二批補漲股日出東方，倒是值得關注接力機會。

2，轉基因

題材非常有想象力，機構爆買+遊資接力，徹底引爆板塊。不管明天是進一步加強，還是高潮後分化縮容，後排股都肯定不考慮接力。

龍頭大北農是明天接力首選，但肯定買不到。備選是機構爆買的登海種業。另外，天康生物、新安股份可以考慮低吸埋伏。

3，新能源汽車

機會主要在機構抱團的趨勢股，後面還有趨勢主升浪行情，調整就是低吸機會。目前鈷鋰資源股走勢較強。

鋰電池：寧德時代

隔膜：恩捷股份

正極：當升科技

負極：璞泰來

電解液：天賜材料

結構件：科達利

鋰礦：贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團

鈷礦：華友鈷業、寒銳鈷業

裝置：先導智慧

4，週期股

週期股是當前新能源汽車之外，機構增倉的另一個主要方向。主要是有色金屬和化工。

有色金屬這邊，不僅鈷鋰趨勢凌厲，銅礦的雲南銅業、江西銅業、紫金礦業也都趨勢主升浪很強。黃金也開始啟動趨勢行情，黃金股就重點留意赤峰黃金。

化工這邊，萬華化學已經創歷史新高，華魯恆升、龍蟒佰利、魯西化工、中國巨石、衛星石化、海油工程、揚農化工、三友化工等，都在走中線趨勢主升浪。重點留意華魯恆升、龍蟒佰利、魯西化工

5，其他

證券，後面有中線行情，但短期調整為主。泛金融，後市多留意指南針。

科技，今年是科技大年，大行情在春節後。春節前這段時間整體調整為主，但會有區域性行情。封測、miniled春節前繼續活躍的概率大。封測關注晶方科技、通富微電，miniled關注萬潤科技、東山精密、華燦光電。

影視傳媒，每年春節前都炒一波賀歲檔預期，標的是北京文化、新文化等，年年如此。感覺沒多大意思，參不參與都可以，參與的話就等調整去低吸。

豬肉，關注研報力推的天康生物，疊加了轉基因。

次新，關注銳明技術。

另外，感測器的耐威科技，教育的立思辰，都可能走二波。

老妖股，威唐工業瀑布殺，漫步者衝高回落，都是漲一個板就結束了，那萬通智控明天就是賣。這一塊，別再接力。

1，指數

結構性慢牛。

2，中線資金流向

這裡給大家梳理一下中線機構資金的流向，其實機構資金的流向非常清晰。就是高低切換。

去年四季度之前，機構主要抱團在白酒、醫藥、食品飲料板塊，但抱團拉昇了幾年之後，漲幅太大，泡沫太大，然後去年四季度開始，機構從這幾個板塊出貨流出。

流出的機構資金先是湧入了行業反轉，景氣度高的科技股，於是去年下半年科技股暴漲了好幾倍。在科技股暴漲了好幾倍之後，目前選擇高位橫盤消化估值。

於是機構資金又流入了更低位，行業反轉預期強烈的傳媒、遊戲、新能源汽車，這幾個板塊隨之走了一波趨勢大行情，目前依然在趨勢主升浪中。

與此同時，另一部分機構資金流入了有色金屬、化工等週期股，做補漲行情。目前鈷鋰銅都趨勢漲了不少，化工方向剛開始漲。

以上就是最近幾年，機構資金的炒作路徑。另外，可以很明確的告訴大家2020年的機構資金流向。

2020年，一季度的中線機會在汽車、傳媒、遊戲、證券、週期股。三四月份開始，資金就會從汽車、傳媒、遊戲、週期股中逐漸流出，瘋狂湧入科技股（包括科創版）。科技股隨之王者歸來，開啟超級主升浪行情。到了下半年的時候，白酒、醫藥、食品飲料等機構的傳統板塊，經過大半年時間的調整，已經在低位調整的很充分，下半年這幾個板塊會出現波段行情。

所以，當前的中線波段或趨勢機會主要在汽車、傳媒、遊戲、週期股。

3，一點看法

短線機會在網紅經濟、轉基因。明天重點關注這2個板塊。但我要提醒大家，下週上半週中高位股會陸續見頂和坑爹，後排股更慘烈。接力的時候，縮量板、後排板都要謹慎接力。總之，下週上半周的短線比較難參與，要謹慎。

中線機會在新能源汽車、傳媒遊戲、週期股。調整就是低吸的機會，中線股趨勢股逢回撥要敢於低吸。

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