2020年第一隻黑天鵝，比以往起飛得更早一些。

我想起這幅圖。金十資料總結的2020年黑天鵝事件前瞻，其中第3條就是中東地緣衝突。但它分析說的是中東卡達禁運風波和各國內部衝突，沒想到新年伊始，美伊之間先幹起來了。

週末我們看到更多美伊事態的演進。事態上，我們看美伊全面戰爭的概率很低，伊朗區域性反擊動作是有的，但實力懸殊恐怕也掀不起大浪。事態繼續演化，對原油和黃金價格會帶來波動。

中東地緣風險，油市首當其衝。受此風險事件影響，美、布兩大國際油價一度上漲逾4%，而避險資產黃金價格突破1577美元/盎司，超過19年9月份前高。我們來看看影響：

1、股市。週五美國股市開盤全線下挫，隨後有所反彈但仍以綠字收盤。A股恐怕也會受風險事件拖累，資金會炒作的是油服、軍工、黃金股等板塊。

我覺得調整一下，也是更好的上車機會。我們拿的新能源汽車、傳媒、大金融等都沒有大問題。

2、油價。這波堪比19年擊落無人機事件、沙特輸油管道遇襲事件一樣，看事件演變，會持續一段時間，但不會無限制上漲，油價波動會影響通脹。

我還是認為原油不再是很好的投資標的，因為經濟需求疲弱和短週期波動下，供給彈性比之前更大了，我們很難去把握。

3、黃金。所謂大炮一響，黃金萬兩。黃金我們是中長期看好的，黃金與美元實際利率成完美負相關。之前擔心全球經濟短週期企穩會帶來黃金短期回撥，但沒想到黑天鵝事件下的避險需求推升金價走高。

黃金有貨幣屬性、商品屬性、金融屬性和避險屬性，需求其實不好準確把握，全球年需求在3000噸的量級。

上圖顯示，2019年全球央行囤黃金的力度。購金超100噸的央行分別是俄羅斯139噸，土耳其114噸（增幅最大），波蘭100噸，中國購金接近100噸。2019年中國央行黃金儲備每月都在增加。

我中期看多黃金的三個理由：

1）在全球貨幣政策轉向寬鬆的大背景下，尤其是美聯儲貨幣政策轉變將結構性有利於黃金。

大選等壓力下，美聯儲連續降息後雖然按下暫停鍵，但短期內很難說重回加息，明年可能還有1-2次降息。

2）全球經濟大週期下行趨勢未改，全球經濟增速減緩下行趨勢還沒有見底拐點的跡象，大週期動盪的背景下，應該重視作為實物資產代表的黃金。負利率背景下，黃金也有保值配置的價值。

3）而且明年及2020年巨集觀上還有不少波動性因素存在，比如英國脫歐問題走向、美國大選以及全球貿易摩擦問題等，哪裡有不確定性，哪裡就有避險對衝的需求。

之前說油價上漲，新能源汽車躺著收益。但這個週末更多新能源汽車產業鏈的利好出現，分析師都在忙著分析。

先是特斯拉資料出爐，2019年全年36.7萬輛，略超過之前預期36萬輛水平四季度銷量11.2萬輛，包括9.2萬輛model3和1.9萬輛的model s和x。

接著特斯拉model 3官宣降價近10%，這將帶動新能源汽車需求增長，和國內電動車產業鏈的增量機會。

model 3中國產車型的價格從之前35.58萬送AP，調降到補貼後售價約人民幣29.9萬元（國內補貼約人民幣2.5萬元）。

一句話，新能源汽車賽道，大家拿好籌碼，不要輕易下車。

彭博最新的新能源汽車銷量資料預測顯示，歐洲增速穩定上升。中國和北美2020年銷量同比將轉正。

這波5G新技術趨勢引領下，新能源汽車為代表的製造業產業鏈機會比較確定性，包括充電樁、鋰電裝置、電機電控、電池材料、電芯電池組、配套裝置以及相關上游材料。疊加中國產特斯拉交付落地，迎來估值修復時刻。

我覺得，未來汽車最重要的方向就是智慧化，這是汽車這個載體的基本條件決定的，如電池容量決定它會成為新的一代的移動終端。當然這是長期的事情。

短期看產業鏈情況。雖說2020年是新能源車補貼最後一年，但前期各項政策下，預計補貼出清的速度或許會比我們預期緩慢。年前不出政策的話，年後就會政策落地，補貼方面會比較溫和。

所以兩大觸發點，新政策落地，加上中國產特斯拉開始交付，都可能帶來估值上的影響。

個股產業鏈咱不是最專業的，但之前已經反覆說過《明年第二個機會：新能源汽車主動基金》《新能源汽車被動指數基金對比》，看這兩篇就夠了。

主動新能源汽車基金選嘉實智慧汽車、國泰智慧汽車等，被動有富國中證新能源汽車、國泰國證新能源汽車。交給基金經理幫我們配置。

總之，這趟車繼續坐穩，現在正是風大的時候。