2019 年 12 月 25日公司釋出《關於向下修正可轉換公司債券轉股價格的公告》，自2019 年 12 月 27 日起，“航信轉債”轉股價格由 41.94 元/股向下修正為21.79元/股。

航信轉債的下修條件比較寬鬆，“當公司股票在任意連續 20 個交易日中有 10 個交易日的收盤價低於當期轉股價格的 90%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決”，自2015年12月14日，航信轉債進入轉股期後，公司股價一直在回售觸發價格以下，但是始終沒有進入下修表決程式。

本次下修時點略感意外，航信轉債2021年6月到期，還有時間與市場博弈；航天資訊現金流充沛，負債率為40%，並不急於轉股。

“回售”是催化因素，“公司股票在最後兩個計息年度任何連續30個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時，可轉債持有人有權將其持有的可轉債全部或部分按債券面值加當期應計利息的價格回售給發行人”，2019年6月11日，公司進入回售期，7月24日公司釋出了首份回售公告，距離回售期開始日正好30個交易日。如果不下修轉股價，只要正股價格沒有上漲到原轉股價格41.94元的70%以上，轉債就會迴圈進入回售程式。

發轉債的時候，從條款看，臉上就已經刻了“轉股”倆字，雖然首次回售的申報數量僅有2750張（面值27.5萬），但頻繁回售就不確定了，索性就現在下修，而且一修到底。對於轉債持有人，這是利好；對正股持有人則是利空，明明還有時間博弈一下，現在就下修了，既攤薄了權益，又增加了賣壓；要轉股，但也應該考慮流通股東利益。

下修後的航信轉債轉股價已經低於正股價，收割的時候到了。