（乾貨）期貨資深玩家心得：講述不為人知的陷阱，均線多週期配合

一、

期貨資深玩家的心得

首先要確立一個正確的思維，這會讓你在今後的交易路上事半功倍。

一是順勢交易，不養成抄底摸頂的壞習慣。

二是了解止損的重要性，做股票的散戶沒有紀律性，虧損就放著等解套，期貨的高槓杆性是不允許的。誰也不能保證每筆交易都是賺著出來，一旦方向錯誤，扛浮虧到受不了再砍，就會元氣大傷甚至爆倉。

三是時常自我反省，養成寫總結做筆記的習慣。不要把天性中卸責的一面帶到市場裡來，只會抱怨而不改變自己，期貨會專治各自不服，直到把你虧到淘汰出局。

四是耐心，不要把交易當賭博，如果不是萬中無一的短線高手，不要頻繁交易。要像鱷魚一樣潛伏，保持冷靜剋制慾望，等待機會致命一擊。

四非常人能做到，在這之前必須學習技術熟悉規則了解市場，只有自身強大，才有捕殺獵物的自信和等待的冷靜。切線永遠是最實用的，但要巧妙不要迷信。之後進階波浪理論，主力控盤，纏論，這個過程要悟性和勤奮，孤獨與K線相處。直到精通結構，一如精通河床結構，河流走向才能了然於心。

決定最終盈虧的是格局和眼界。這不是條一馬平川的路，你要經歷漫無止境的孤獨與失落，痛苦與壓力，直到一朝頓悟，剔繁歸簡，撥雲見日。你會發現，把一招練到爐火純青就夠了。要做降龍十八掌的喬峰，而不是了解天下武學的慕容復。

二、

9年期貨人生，講述期貨交易中不為人知的陷阱

黃修軍：1972年出生，合肥人，原從事外貿和報關工作，愛讀文學、哲學、經濟和百科，2009年4月開始做股票，2010年4月股指期貨上市後開始做期貨。4年虧損，歷經持續深度困苦，後深刻剖析人性障礙，漸漸禁絕感性交易，建立科學投機觀。堅持大盈虧比和獨特資金管理策略，現專職期貨和股票投資。核心觀點

個人投資者要在市場存活下來，需要面對4層風險。

我依然連虧4年多，最大的原因還是生活和財務所迫，太急於翻本，太依賴於期貨的短期盈利，越急越虧得多虧得快，越虧得多又越急，惡性迴圈，就一直不能實現較長時間的穩定。

我的資金管理習慣雙重防線，一是參考江恩的十等份風控法，並且放大幾倍，就是不考慮倉位，只考慮止損總值；二是採用反等價鞅的資金管理方式，這就是盈利加倉，虧損減倉，比如每次盈利後，倉位增加10%，而每次虧損後，倉位減少10%。

提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠對品種基本面和技術的綜合判斷力，關於耐心，期貨與其說考驗抓住機會的能力，不如說考驗放棄無數可疑機會的能力。

人類恐懼和慌亂都是來自意外和無知，而提前做好心理準備，也就是做好周全的交易計劃，交易結果出來後，恐懼和慌亂就能最大程度被消除。

計劃要極盡周全，不僅包括開倉位置，開倉後的各種走勢和平倉準備，加減倉計劃，各種軟硬體風險的準備（比如斷電，斷網，伺服器崩潰），更包括倉位計劃，資金分配；

一般選擇成本價高升水或高貼水的部位作為拐點下單機會。

我現在交易只用裸K，裸K也只用來看位置和結構。

期貨要做好，執行力是關鍵，但執行力也是最難的，要做到最大化甚至百分百穩定不變形，只有培養正確的交易習慣，當然這繞不開時間,也是期貨人最核心的任務。

彎路分兩種，一種是盲目無知所致，一種是主動衝動造成的。無論哪一種，我都建議後來人永遠記住，用虧得起的錢做期貨。

股市連跌5個月曆史少見，下半年肯定會有階段反彈，但牛市難有。

我推崇品牌消費類企業，或者歲月驗證的行業龍頭，最好是歷史文化品牌，不存在可比的競爭對手。

黃修軍：經過9年的被動和主動磨礪，我認為個人投資者要在市場存活下來，需要面對4層風險，而且層層遞增。

第1層是基礎性投機常識學習的困難，雖然基礎知識的學習也需要廣泛和深入，但興趣和志氣自然驅動之下，這層困難比較容易度過，當然我也確實看到不少期貨股票朋友不愛學習，甚至全憑感覺做單，非常外行和危險；

第2層風險是普通個人投機者的認知和試錯風險，期貨股票看似簡單，小學生也能很快下單，雖然它貌似簡單到像一層窗戶紙，但有3650層，雖然每個人都是生活哲學家，但期貨只有極少種道路可以通向安全和成功，個人投資者初期不容易自然開悟投資之道，或者發現了也大多因為暫時失利不懂堅持，而且開始階段隨著虧損的深入也會弱化自信和格局，也難以遇到成功的也樂意幫助的前人老師，從而陷入較長甚至漫長的原地轉圈，無法突破，甚至信念崩潰；

第3層是對人性頑固非理性天性風險的察覺、自審和規避的困難，普通投資者大多需要很長時間和反覆無數次的自我重複犯錯虧損，才能發現自身感性風險的自然性、隱蔽性和頑固性，從而慢慢弱化和規避，但相當一部分人永遠不能正面思考和解決，最後虧損太大黯然離場；

第4層，也就是最後的困難，是信心信念的堅持力，以及對外部壓力的化解力。因為期貨的槓桿性，80%的期貨人都會經歷過初期的爆倉歷程，陷入資金和情緒狀態的雙重打擊和煉獄，甚至嚴重影響家庭生活和關係，這種困難對太多個人投資者往往超過負荷，難以獨立支撐，從而中途喪失信心，失去可能的翻身機會，或者恢復平常心態。

2、跟很多普通投資者一樣，您也有虧損的經歷，而且是連虧4年，您能否談談這段經歷？就您現在看來，虧損的原因是什麼？

黃修軍：回頭來看，我認為我起初4年多的連續虧損和上面所談的4種困難雖然都有關係，但也輕重不同。第一種困難對我幾乎微不足道，而我也認為我是很早就感悟到金融投機的人性風險的，因為我天生也比較喜歡讀哲學，喜歡觀察和研究人性，當然也包括剖析自己，而且我做期貨一年後就深讀過青澤老師的“十年一夢”，深知人性慣性的自然性頑固性。但是我依然連虧4年多，最大的原因還是生活和財務所迫，太急於翻本，太依賴於期貨的短期盈利，越急越虧得多虧得快，越虧得多又越急，惡性迴圈，就一直不能實現較長時間的穩定。同時，家庭生活上也受到較大影響，長期無法擺脫臨界焦慮狀態。

3、4年的連續虧損，您有沒有想過放棄？又是什麼原因讓您堅持下來？

黃修軍：想過放棄，虧到完全破產甚至被多人催債時，我甚至想過去賣牛肉麵，還特地坐公交跑很遠去觀摩別人的生意（當然現在覺得對我太不靠譜了），也曾短暫絕望過，感覺怎麼做怎麼虧，簡直宿命一樣，不相信期貨有人能職業化穩定賺錢，異常痛苦！最後堅持下來，我想除了本能，還是因為一點殘留的自信和不甘吧，因為我37歲開始做股票，自認還是相對成熟的年齡和認知，和很多前人交流他們也很認可我的觀念理念，而在4年的虧損中，我也曾常有較長的穩定，也實現過有驚無險的小暴利，這些因素促使我還是慢慢堅持了下來；另外2015年我曾親眼目睹同行朋友的不幸，目睹難忘的教訓也使我相信自己能夠徹底杜絕歸零的風險了，後來隨著實盤慢慢明顯的進步，能夠碾壓執行力困難的信念慢慢確立起來了。

4、在虧損後，您的交易方法做了哪些改變？

黃修軍：最大的改變還是計劃性和紀律性的提高，其中最重要的是耐心，以及對大盈虧比的紀律堅持，能經常實現小虧大賺了，經常很多次止損，幾筆或者一次止盈就能補平，罕見計劃外深度扛單虧損，另外短單少了些，重倉加倉時，止損距離很近，所以止損額很少出現超出計劃接受的範圍之外。

5、您對資金管理有自己的一些看法，您是如何做好資金管理？您也建立了一套獨特的資金管理策略，獨特在哪？

黃修軍：9年所見，資金管理確實是所有新手和老兵的終極命門，這些年看到很多曾經創造盈利奇蹟的高手最後依然爆倉，原因都出現在資金管理的盲點上，因為無論老兵的操盤準確率多高，哪怕長期保持80%的成功率，只要等倉位操作，只要一次連錯10次就爆倉了，長期職業化投機，這種概率都遲早遇到，這確實是期貨界爆倉率長期超高的祕密，吸取多次教訓後，我的資金管理習慣雙重防線，一是參考江恩的十等份風控法，並且放大幾倍，就是不考慮倉位，只考慮止損總值，比如100萬資金，最大虧損風險準備是30萬，那麼我會讓每筆單的止損不高於5000元，這樣哪怕連續虧損30次，也只達到風險額度的50%，當然這麼極端的概率是很少遇到的，所以實際操盤中很少遇到回撤幅度到達心理壓力線的情況，當然，這樣賬戶資金常常很久沒有增長，但一旦盈利之後，就會成倍放大倉位，用浮盈博取高確定機會的大盈利；二是採用反等價鞅的資金管理方式，這就是盈利加倉，虧損減倉，比如每次盈利後，倉位增加10%，而每次虧損後，倉位減少10%，不要小看兩個10%，如果出現連續成功或者連續止損，結果大不相同，A股的暴風科技(300431,股吧)上市後連續30個漲停後，股價翻了16.9倍，而最近ST天馬連續30個跌停，也只跌了0.8倍，兩者相差接近20倍，當然，這樣的極端概率都是罕見的，實際倉位調控不會如此工整，但這種策略是確保資金永不歸零的可靠方式，堅持下去，慢慢就會發現較為穩定的效果。

6、您表示做期貨有4個進階，請問是哪4個？您目前在哪個階段？

黃修軍：這也是參考網友的說法，1是不知道自己不知道，2是知道自己不知道，3是不知道自己知道，4是知道自己知道。我想我可能是到了第四階，這聽來好像是很不謙虛，某種哲學概念上也似乎說不過去，但我確實這麼認為的。既然我們不可能認知事物的客觀真相，我們看到和相信的只是自己認為的客觀真相，在這個意義上，我願意相信我是知道自己知道了。況且我認為，馬雲最近說過的“相信才能看見”，本身並不是勵志雞湯，確實是一種科學和哲學。所以實際操作中，也基本已經消失了對未來的不確定性擔憂。當然，這個確定性指的是相信自己能夠靠投機盈利生存，而不是很多人苛刻要求的每月或者每季甚至每年都必須盈利的標準。

7、期貨是個概率遊戲，您是怎麼樣提高自己的概率？

黃修軍：常識和經驗的積累，可以讓普通期貨人識別高確定性的機會，無論技術上還是基本面上，都永遠不斷出現這些機會，提高成功概率既要依靠耐心，又要依靠對品種基本面和技術的綜合判斷力，關於耐心，期貨與其說考驗抓住機會的能力，不如說考驗放棄無數可疑機會的能力；關於基本面的判斷，我主依靠對常識的堅持，和對多方調查的對比分析。現在網路發達，只要你認真誠懇，可以認識很多資深現貨商和研究機構，多問多對比，參考歷史，就能做到心裡有底了。比如蘋果期貨，我就認識不少資深大現貨商，包括交割庫的朋友，對產業鏈成本和價格影響因素的了解極力做到知無不盡。

8、您在交易之前都會做好計劃，一般您都會計劃哪些內容？為什麼您要強調交易計劃的重要性？

黃修軍：人類恐懼和慌亂都是來自意外和無知，而提前做好心理準備，也就是做好周全的交易計劃，交易結果出來後，恐懼和慌亂就能最大程度被消除。即便大虧大跌剩下愉悅或沮喪，都會比狂喜和痛苦來得平和很多；人的本質是動物，動物天性是感性的，情緒化的，期貨上如果隨性交易，人在金錢波動面前就容易變成一頭魔獸，每時每刻都在被慾望和痛苦支配，本能放大操作風險，難逃虧多賺少的必然，甚至經常在連續虧損後理性崩潰，踏進破罐子破摔的心理魔障，加速爆倉，所以期貨成功需要靠理性，把自己從普通交易者隊伍抽離出來，將交易做好盤前或者交易前的系統計劃，從而實現科學理性投機工作的習慣，最大程度遮蔽隨性情緒交易風險。計劃要極盡周全，不僅包括開倉位置，開倉後的各種走勢和平倉準備，加減倉計劃，各種軟硬體風險的準備（比如斷電，斷網，伺服器崩潰），更包括倉位計劃，資金分配；要像資深期貨人一樣，甚至對意外的意外都做好準備。

9、在具體交易的時候，基本面跟技術面，您是如何結合的？

黃修軍：實際上我還是略微側重基本面分析和資金管理的。真正高確定性的技術圖形是不多見的，我一般選擇成本價高升水或高貼水的部位作為拐點下單機會，參考歷史同期基本面情況和價格對比，但也儘量選擇技術配合，比如頭肩頂頭肩底附近，或者三角整理末端。技術上還是很少追單，習慣堅持反抽或者回踩加倉。

10、您是根據基本面來設定倉位和目標盈損，您具體是如何操作的？

黃修軍：商品價格主要受供求關係影響，也會受制於基本合理利潤和政策干預。當價格上漲或者下跌到足夠矯枉過正的時候，就是反轉臨界點。跌破成本一般就是相對可靠的做多機會，比現在年的蘋果，而漲到過度不合理利潤之上，往往就是迴歸合理價格的做空機會，比如6月的動力煤。我一般是按照計劃分批建倉，低於成本越遠做多倉位越重，相反，超過合理利潤越遠做空倉位也越大。我堅持大盈虧比計劃，只有測算波段盈利目標是止損計劃的起碼4倍以上才會下單。另外也會根據短線波浪特徵儘量選擇最佳入場點，並且根據盤面技術走勢加減倉位，避免陷入單邊死扛的意外風險。

11、您表示在期貨交易的時候會過濾五花八門技術指標，您指的是哪些指標？您一般使用哪些指標？

黃修軍：初期也是研究過很多技術的，什麼均線MACD，強弱指數乖離率，威廉指標布林線，經過多年以後，發現軟體裡的百種指標長期概率都不過50%，都只是不同的人習慣信任的某種下單藉口而已，主力資金從來不需劃線交易，他們只會兵無定勢，因時因勢而化，當你習慣基本面約束和主力資金思維後，就知道那些指標都是價格事故發生後刻舟求劍的測量，你的劃線不會成為下一場價格運動的約束和軌道。所以我現在交易只用裸K，裸K也只用來看位置和結構。我會看看日K組合的大結構，比如頭肩頂底，三角末端；加減倉主要參考波浪等長位置，因為主力操盤也好，群體習慣也好，都是習慣分批分階段達到目標的，也會受制於資金限制。不易一竿到底。

12、入場出場，您主要依據圖形結構和波浪規律，符合什麼樣的圖形結構您才會入場和出場？

黃修軍：反轉形態無非雙頂雙底，頭肩頂底，中繼形態常看三角整理久盤選向，但必須結合基本面的對比位置，和日線前高前低支撐位置，更多時候還是結合波浪位置選擇入場點和止損點。儘量選擇回抽回踩位置入場，往往即使錯了，止損也會很小。

13、目前您主要做哪些品種，為什麼選擇這些品種？

黃修軍：認識我的朋友都知道大半年來我主要做的蘋果，春節前的做空和4月後的一直做多。現在還是做多蘋果為主，同時做空白糖和動力煤。蘋果的凍災幾十年不遇，如果這都不敢做多，我認為就是連常識也不信，就不適合做波段了。白糖全球過剩4000萬噸，走私價格和盤面相差2000元，我認為是少見的超級過剩，參考歷史，做空很放心。鄭煤盛夏高峰逐漸落空，易跌難漲。只是貼水較大，下跌空間不會太大了。

14、期貨最後的可靠法寶，戰術靠習慣，戰略靠信仰，這個該如何理解？

黃修軍：其實習慣和信仰都不會是我9年前開始時可能去想到或者設計的，也是一路走來的逐漸清晰的總結，既然人性本質是感性的，面對金錢波動我們都很難始終靠理性恆定強行約束自己，從而不發生變形愚蠢的操作；但我們會發現，習慣是一個人最穩定的自我約束，它是本能的，下意識的，本身不存在糾結和阻力。就像穿內衣，大家都習慣先穿下身而不是上身，不管有沒人在場或偷窺，講衛生的人一天不刷牙會十分難受，任何習慣一旦形成，都會變成一個人最自然最穩定的約束，期貨上我見過很多人說組建團隊，但是團隊依然受制於個人指揮，如果你歷練不夠，團隊也不能實現嚴守紀律，但是習慣是可以的。期貨要做好，執行力是關鍵，但執行力也是最難的，要做到最大化甚至百分百穩定不變形，只有培養正確的交易習慣，當然這繞不開時間,也是期貨人最核心的任務。當然，習慣是技術層面，戰略格局和終生信念就是信仰了，也許一個炒單人需要訓練好習慣，而巴菲特一樣的投資家就更需要信仰了。如果習慣是治安管理條例，信仰就是憲法，當然，我說的是真的憲法。

15、在期貨市場上這麼多年，您也走過很多彎路，就您看來，哪些路不能走？

黃修軍：目睹期貨人的大比例爆倉經歷，我認為彎路分兩種，一種是盲目無知所致，一種是主動衝動造成的。無論哪一種，我都建議後來人永遠記住，用虧得起的錢做期貨，始終警惕不要被慾望支配，忽視風險和極端風險，務必警惕槓桿放大的虧損影響生活資本；盲目和自負，衝動和孤注一擲，尤其是負債交易，是99%的期貨人開始意識不足，事後承受不起的危險歧途。

16、除了期貨交易，您股票也在做，具體以哪個為主？

黃修軍：股票我現在信仰價值投資，深受巴菲特和彼得林奇的啟發。因為只能長線，目前持倉不多，近年參與過五糧液(000858,股吧)，愛爾眼科(300015,股吧)之類，目前持有青島啤酒(600600,股吧)和幾隻最大破淨股，華夏銀行(600015,股吧)，郴電國際(600969,股吧)等。銀行和電力跌無可跌，反彈是確定的。

17、除了期貨和股票本質上的區別，對您來說，哪個更適合您？為什麼？

黃修軍：我覺得對我沒有太大區別，如果後期資金足夠大，可能會以股票為主。因為股票對我來說只需要解決時間問題，不太擔心空間問題。但是期貨短期機會比較快，相對更容易實現資金快速增長，今年我曾做個高槓杆實驗，曾經實現過3周盈利29倍的增長，以前自己也不太相信，目前還有十幾倍的浮盈。當然，長期概念上，我認為平均收益也是不會太高的，大增長必然伴隨大回撤。

18、近期大盤出現了一波大的跌幅，就您看來，這波大跌行情是否已經告一段落？下半年的行情，您是否看好？

黃修軍：我認為中國經濟短期不樂觀，行業集中度和國企壟斷都太高，盈利企業比例很低，財富過度集中，主流民眾消費能力不高，不利於企業利潤增長，不過股市連跌5個月曆史少見，下半年肯定會有階段反彈，但牛市難有。不過A股這個位置，長線確實出現一批可以逐步建倉的價值股票了。

19、選股的方法很多，您的選股邏輯是怎麼樣的？

黃修軍：A股雖然是全球罕見的融資市，牛短熊長，但依然會有大約5%的長期穩定價值股。我推崇品牌消費類企業，或者歲月驗證的行業龍頭，最好是歷史文化品牌，不存在可比的競爭對手，比如三大名酒，歷史品牌醫藥或老字號，青島啤酒，東阿阿膠(000423,股吧)，行業龍頭如愛爾眼科，金螳螂(002081,股吧)，三花智控之類。這類不可撼動的品牌企業基本不會死亡，只會穩定增長，自然抵抗通脹，投資這類股票，需要做的只是耐心等待價格回落到相對便宜的位置，買入後長線不動，只賺時間的利潤。不擔心空間的下跌。

20、選出來的股票，一般您會持有多久？在什麼情況下賣出？

黃修軍：長線股票需要當做存款看待，可以持有三兩年。但是銀行和電力股既然跌無可跌，小波段的利潤也可以順便撿錢。一般反彈30%左右就可以出賣了。低收益的確定性永遠比暴利炒作的不確定性更值得下手。

21、您表示近三年在股票和期貨上都是盈利的，您有信心繼續保持盈利嗎？為什麼？

黃修軍：有信心，因為如果你發現了你的哲學和理論認知自己和別人都難以辯駁，而實踐也已經經過較長時間的成功驗證，你就不必太懷疑，而我也相信，馬雲最近說過的一句話並不是雞湯，而是認知事物的科學：相信，就會看見。