2020年轉債申購策略請見：可轉債申購2019總結及2020策略

2020年上市轉債，方遠財經轉債申購各評級收益：強力申購平均收益380元，平均單賬戶每支83；量力申購平均收益74元，平均單賬戶每支19；放棄申購平均收益44元，平均單賬戶每支44。

受市場情緒高漲影響，今天6新債開盤果然表現良好，深市兩新債以130元上限開盤，滬市也有兩新債觸及120以上臨時停牌。昨天文章《6新債齊上市哪個是頭牌》中的問題：哪個能從眾債中脫穎而出成為頭牌，吸引眾人目光呢？最終答案是先導轉債。正股實力非凡，昨天就談到了先導轉債也很有潛力，也算情理之中。

只是開盤的良好表現未能延續，眾多資金壓單130元的國軒轉債大幅下挫突破130元防線，收在127.802元。滬市三新債也都大幅回落，較開盤價下跌不少。永創轉債和森特轉債明顯高於昨天的上市定位，若能開盤及時落袋為安能夠多收三五斗。

一、申購標的和預期單簽收益

1月13日東財轉2網上申購，信用級別為AA+，根據目前的資料，申購東財轉2出現中籤虧損的概率1%左右，預期單簽收益為203元，預測中籤1.2籤，預期單賬戶收益247元，建議強力申購。

二、對應正股基本面及估值情況

東方財富主營業務為網際網路金融產品，競爭力較強。公司2019年三季度利潤上漲74%，盈利能力增強。東方財富目前PE70倍、PB5.2倍，估值很高。東方財富是網際網路券商龍頭，在2017年底發行東財轉債一年半不到完成強贖，經驗豐富，其轉債有很高配置價值。

三、單賬戶中籤預測及資金安排

可轉債中籤率很難預測，主要參考公司路演中大股東認購意向和同行業相近規模公司中籤情況。本次轉債發行73億，東財轉2沒有安排網下申購，參照其他公司轉債發行情況，預計單賬戶中籤1.2籤，單賬戶需要準備1000元流動資金，多賬戶申購注意資金安排。東財轉2屬於創業板轉債，需開通創業板許可權才能申購。

四、單簽收益測算

東財轉2目前轉股溢價率：-2%。轉股溢價率越高越不利，越低越有利。

轉債當前合理價格（注意：當前合理價格不是上市後價格）主要結合轉股價值、轉債評級、正股基本面、機構投資者認可度等多種因素綜合考慮，兼顧近期上市轉債情況。以當前市場同類轉債價格看，東財轉2當前合理價格120元。

目前轉債上市時間平均21天，慢的可能要1個多月。在此期間正股情況會發生波動，模擬不同情形，測算單籤預期收益為203元，中籤1.2籤，預期單賬戶收益247元。

五、方遠君申購計劃

預期單簽收益203元，出現中籤虧損的概率1%左右。滿足方遠君設定的申購標準，方遠君將參與申購。

轉債申購建議4級說明：

強力申購：轉債綜合品質較好，破發風險低，建議可以全額申購。

量力申購：轉債綜合品質較好，但破發風險較高，風險承受能力強的建議可以全額申購，介意虧損的可以部分申購。

謹慎申購：轉債綜合品質一般，破發風險較高，風險承受能力強的建議可以部分申購，介意虧損的不建議申購。

放棄申購：轉債綜合品質差，破發風險很高，建議儘量不要申購。