首先，請允許菜雞做一個悲傷的表情，因為上證指數持續了近10天的上漲終於結束了……

但話又說回來，從12月初到現在，上證指數也漲了200多點了，看看你的定投賬戶，收益還不錯吧

（上證指數日線圖2019年12月3日-2020年1月8日）

過去這一年，菜雞跟大家講的最多的就是指數基金定投了。畢竟，這是一個低門檻、易入手，投資收益也很可觀的品種。

年終盤點的時候，看到大家紛紛定投賺到了錢，還是很欣慰的。

然而，這中間有個讓很多人覺得鬱悶的點——中證500，雖然這個月漲的還可以，但總體表現有點扎心。

差不多去年4月起到現在，A股一直在3000點附近波動，同期滬深300上漲了1.07%。而中證500，下跌了將近6%……

這也難怪，定投中證500的朋友們會比較鬱悶。還有更抑鬱的——從2016年至今，中證500沒有一次跑贏過滬深300……

4年間，滬深300平均年化好歹還有5%多，而中證500卻是負收益。雖說菜雞常說，指數基金定投要有耐心，但中證500三年交出這樣的答卷，是不是有點心酸？

先來解釋一下，為什麼兩個站一起，中證500看上去成色差很多。

這還得從兩個指數的區別說起。

滬深300指數，它也被稱為股市“晴雨表”，指數成分股代表A股市場規模最大、流動性最好的300只股票。

這些成分股裡面，很多都是福斯耳熟能詳的知名大型企業，比如中國平安、貴州茅臺、各大銀行等，其中10大知名權重股佔比超過25%，你可以簡單這樣理解，滬深300就是藍籌、白馬股的集中營。

而中證500指數，是剔除掉滬深300中的300只股票後，選取了總市值排名靠前的500只股票組成的。

簡單來說，中證500指數綜合反映了中小市值股票的價格表現，是國內相對優秀的中小型公司代表。

歸納一下，滬深300代表更加成熟的大公司，賺錢能力強，但增長速度慢，波動相對平穩些；中證500更多是蓬勃發展中的中小企業，賺錢能力沒那麼強，但未來增長潛力大、增速快，指數點位波動也更大。

也許可以這樣打個比方——滬深300像穩健保守的中年人，而中證500則像積極進取的90後。

正因為如此，不少人買入中證500指數，是因為把這500家公司看做A股的中堅力量，而且現在中證500估值低，還能撿便宜。

只不過，過去兩年，中小公司本身的盈利能力並不理想，這也難怪有了現在的表現。

中證500現在表現比較差，還有一個因素——成分股接近等權重的編制方式。

（中證500十大權重股，大家可能有點陌生）

等權重的意思，就是指數中每家公司的佔比是差不多。由於500只股票權重都比較接近，即使有100只股票表現很好，但還有400只表現一般甚至很差，就會拖累到整體指數的表現。

另外，中證500的行業分佈比較平均，雖然沒了受累權重板塊不景氣的風險小了，但當市場整體疲軟，個別板塊亮眼時，它不會太多受益。

洋洋灑灑說了這麼多中證500的劣勢，那菜雞你為啥一直安利中證500？是不是現在得趕緊割肉了？這種長期低估值狀態還能買麼？

首先，已經上車的小夥伴不要慌，我一直強調，指數基金定投止盈不止損，誰割誰傻。接下來，再說說我們買中證500的邏輯是什麼。

中證500指數在三大主流寬基指數中，相對估值是最低的。一句話，便宜！

當前中證500估值依舊維持在歷史低位水平，中證500指數目前的市盈率為26.5，處於18%的歷史分點處，市淨率為1.81，比過去90%的時間點都要便宜。

在這種十年最低估值值情況下，中證500指數繼續下跌的的概率和幅度都比較小，但未來的反彈空間卻很大。

而且，相對於滬深300，中證500本身就波動更大，熊市更萎靡，但牛市也更猛。比如在2013-2015年牛市中，從2700點到11600多點，中證500幾乎上漲了三倍。

同期的滬深300，只從2000點漲到了5300點，雖然表現也不錯，但於中證500指數相比，就相形見絀了。

從這個意義來說，等到牛市到來，中證500指數對你的回報，會比滬深300要高很多。

這也是為什麼，即便當下中證500指數表現不太好，我們仍可以選擇它——相比直接投資個股或者主動型基金，這是相對風險更可控的前提下，以小博大的一種考量。

但這話有個前提，有投資價值永遠不等於一把梭。結合自己的資金使用與規劃需求，把雞蛋合理分配在不同筐裡，包括中證500。

從穩健角度，我一直主張大盤指數和中小盤指數搭配著組合。具體比例，可以根據自己風險偏好來決定。

比方說，如果你風險偏好不高，但又想吃這塊肉，那可以考慮10-20%的定投資金用來購買中證500指數，大頭還是放在滬深300上。

如果已經合理配置，就莫糾結一時的賬面虧損，把定投堅持下去，靜待牛市到來。如果沒有這個定力，就一天也別開始……