做投資的人喜歡說“順勢而為”，但對於景順長城的基金經理來說，保持風格不漂移是一個更重要的命題。

為了給投資者提供風格明確、業績可跟蹤、理念可驗證的產品，我們要求公司旗下基金經理嚴格執行自己的投資理念，不管市場如何變化，投資風格不能漂移。

於是在過去3年成長風格不受待見的時間裡，我們的不少基金經理只能“在鹽鹼地裡種莊稼”。

最近成長股的表現有點抬頭，不少基民也蠢蠢欲動。基民問：“現在的成長風格基金是否值得入手？”

小景試著回答這個問題：

景順長城環保優勢：3年漲52%

市場風格是基金淨值成長的土壤，當基金經理的投資風格與市場風格契合的時候，基金表現可能蒸蒸日上；而當基金經理投資風格與市場風格不在一個頻道的時候，基金就變成了“鹽鹼地裡的莊稼”。

Wind資料顯示，自2016年成立以來，景順長城環保優勢基金一直保持著鮮明的小盤成長風格，這與同期市場風格背道而馳。

但從基金表現上看，站錯風格並不意味著一定會顆粒無收。景順長城環保優勢基金成立於2016年3月15日，如果不考慮基金建倉期6個月的表現，到目前剛好完整運作滿3年。銀河證券資料顯示，截至2019年9月20日，本基金過去3年淨值增長率52.05%，在7只環保行業股票型基金（A類）中排名第2，同期業績比較基準漲幅-10.04%。

小景總結一句：

買基金，選風格是一回事，選基金經理的投資能力是最重要的大事。當我們不巧選錯了風格，如果基金經理選股能力強，我們也有可能跟上或者跑贏市場。

在研究員時代，楊銳文曾經挖掘出不少景順長城曾經的優質重倉股，在自己掌舵基金的時候，他仍舊延續這種“從產業鏈”入手深入調研公司的研究方法。

基於產業鏈的投資框架，使得楊銳文非常善於對上市公司的發展曲線和商業模式進行預判和驗證。判斷一家公司的投資價值，不僅看企業本身披露的報表，更看產業鏈上下游、競爭對手的狀態和對這家公司的評價。這種全方位考察的研究方法，讓楊銳文吃到了不少細分行業龍頭公司從1到10的發展成果。

楊銳文被稱為“成長股獵手”，在2015年2016年公用事業龍頭成長性強的時候，他的基金重倉板塊就在這裡；近兩年隨著5G發展方興未艾，楊銳文的重倉已經相對同類產品超配電子板塊。

值得一提的是，楊銳文的成長投資風格並非集中式押注，他不希望自己的產品變成一個TMT基金，而是精選各個細分產業裡的龍頭公司、相對分散地構建投資組合，通過行業分散來抵禦波動，這從上面的行業分析圖裡也能見一斑。因此，楊銳文所管理的基金組合波動率也低於傳統的科技成長型基金經理。

風格穩定是資產配置的前提

作為投資者，我們總是希望所持有的基金淨值節節攀升；但作為A股這樣的新興市場，波動巨大、風格不穩卻是常態，沒有一種風格能長期匹配市場的風口。

風格穩定的基金產品雖然有時候會追不上市場，甚至很長一段時間表現低於基民的預期，但實際上為基民做長期配置提供了更安心的標的。

對於基民來說，如果把基金比作飲料，你買基金的時候和你在超市買飲料的時候情景類似，你對一瓶飲料是可樂還是椰汁有明確的認知，你很清楚手裡拿的飲料喝下去是什麼滋味。一隻風格穩定的基金也應當如此，你能預期它在不同市場環境下的表現，這樣漲了不恐高，跌了也不著急。

小景建議資產配置能力稍強的基民，在選擇基金之前可以適當關注產品的風格屬性，當你對後市的預判是某種風格的時候，堅定買入契合該風格的產品，不失為一種省時省力的配置方法。

小景很難回答“現在的成長風格基金是否值得入手”，但小景可以回答“當你想配置一隻成長風格基金的時候，請關注楊銳文管理的產品”。