對於國內網際網路公司來說，市值規模就是商業價值了。如果用金字塔來形容，達到100億美元是一道門檻，500億美元又是一道門檻，達到1000億美元以上的網際網路企業就是鳳毛麟角，處於絕對的高位。

據野火財經報道，截至2019年12月31日，根據wind終端，在海外上市、去年市值排名前十的企業分別是阿里巴巴、騰訊、美團、京東、拼多多、百度、網易、騰訊音樂、愛奇藝、微博。截止Q3季度，這十家公司在去年的營收表現如何？誰又給投資者帶來更高的回報率？

阿里巴巴

進入2020年，阿里的市值也突破6000億門檻，在股價高增長的前提下，阿里巴巴也獲得不是投入的買入評級。近期，傑富瑞釋出報告稱，維持阿里巴巴(09988)“買入”評級，目標價260港元。根據阿里巴巴去年釋出的三份財報來看，整體表現還是可圈可點。

在2019財年Q4季度，阿里巴巴的營收為935億元，淨利潤為233.8億元；在2020財年Q1季度，阿里巴巴營收為1149.2億元，淨利潤為191.2億元；在2020財年Q2季度，阿里巴巴營收為1190.2億元，淨利潤為707.5億元；這三個季度總營收為3274.4億元，淨利潤為1132.5億元。

根據老虎證券整理的資料，在去年的股價漲幅當中，阿里巴巴全年漲幅為54.74%，這個漲幅表現位列第十的位置。在網際網路行業，作為國內當之無愧的巨頭企業，阿里巴巴被外界寄予太多期待，2020年它的電商業務恐將會面臨更大的挑戰，能否繼續保持高增長至關重要。

騰訊市值

最近外界關注騰訊的焦點還是在微信上，在微信年度大會上表示也對外放出了微信出圈的訊號，這一訊息也贏得不少投行的認可。麥格理髮表報告指，參與騰訊2020年第一場微信公開課Pro活動後，認為今年可能是微信業務發展的分水嶺，或將能為投資者提供未來幾年增長保證，給予目標價410港元。

根據它釋出的三個季度的財報來看，騰訊的營收同比增速下滑不少，尤其是受到核心業務遊戲業務營收的影響。Q1季度騰訊營業收入854.7億元，淨利潤為272.1億元。第二季度實現收入888.21億元，淨利潤241.36億元人民幣。騰訊在第三季度營收為972.36億元，淨利潤為203.82億元。2019年前三個季度的總營收為2715.22億元，淨利潤為648.37億元。

去年，騰訊全年的股價漲幅為22%，整個漲幅表現並不是很理想，當然最主要的原因還是騰訊未能向投資者展示更高的增長動力。2020年，對於騰訊來說是重要的一年，它能否在創新業務上實現更大的營收增長突破，或許是帶動股價漲幅的重要推動力。

美團

進入2020年，美團的動作來勢洶洶，推出"生活費·買單"服務，直奔支付寶的"花唄"而去。在保持高增長的趨勢下，大和釋出報告稱，將美團點評目標價由115港元調升至135港元，維持“買入”評級。

在去年，美團成功實現盈利，結束了長期的虧損歲月，這一利好訊息也直接刺激到了它的股價表現，根據金融界報道，美團點評漲130％，領漲科技行業。實現這麼高的股價漲幅主要還是得益於美團釋出的幾份財報都獲得不少認可。

第一季度，美團營業收入191.7億元，本季經調整EBITDA和虧損淨額分別為4.59億元和10億元；Q2季度美團營業收入同比增長50.6%達227億元，總交易金額同比增長28.7%至1592億元，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，首次實現整體盈利。

第三季度收入為人民幣274.94億元，淨利為人民幣13.34億元；非國際財務報告準則下，經調整第三季度淨利為人民幣19.42億元。去年三個季度累計營收為693.64億元，淨利潤累計為24.42億元。

作為無邊界拓展的代表企業，美團仍然在不斷的拓展更多新的版圖，進一步完善生態鏈為平臺帶來更多想象力空間，美團能否在2020年繼續保持這個高漲的勢頭，財報業績的表現仍然是最重要的參考資料。

京東

2020年，京東在下沉市場的動作不斷，借京喜推出百億補貼策略吸引不少的關注，這個新品牌業務京東在下沉市場帶來不少新增使用者。在保持增長回暖的前提下，京東也獲得投資機構的評級認定。中信證券認為京東分拆零售電商、物流服務和生態子集團估值，合理市值632億美元，對應43.3美元/ADS，首次覆蓋給予“買入”評級。2019年就可以用翻身這個詞來形容京東，最直接的表現就是股價迎來反彈。

第一季度京東淨收入為1211億元人民幣，歸屬於普通股股東的淨利潤為73億元人民幣。非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長215%至33億元人民幣，去年同期為10億元人民幣。

二季度京東淨收入1503億元人民幣，歸屬於普通股股東的淨利潤6億元，去年同期淨虧損22億元，Non-GAAP歸屬於普通股股東的淨利潤36億元。三季度業績，京東營收達到1348億元，淨利潤31億元。這三個季度累計營收為4062億元，淨利潤為110億元。

根據老虎證券報道，京東在去年全年漲幅為68.32%，排名中概股漲幅第九的位置。進入2020年，京東在電商業務上仍然要與阿里跟拼多多廝殺，被寄予厚望的京喜能否為京東在下沉市場搶奪到更多增量使用者也是外界關注的焦點。

拼多多

2020年拼多多的存在感仍然不低，率先推出的百億補貼仍然在發力。根據老虎證券的報道，拼多多去年全年股價漲幅為68.54%，排名中概股前十漲幅中第8的位置。根據拼多多去年釋出的三份財報來看，在使用者規模上的增長仍然還是超過阿里跟京東。

一季度，拼多多實現營收45.452億元，歸屬普通股股東的淨虧損為18.777億元，非通用會計準則下歸屬於普通股股東的淨虧損為13.791億元。二季度營收72.9億元人民幣，拼多多第二季度淨虧損10.03億元人民幣，市場預期虧損22.47億元，去年同期虧損64.9億元。

第三季度淨營收為人民幣75.139億元，較去年同期增長123%；歸屬拼多多股東的淨虧損為人民幣23.350億元，相比之下去年同期淨虧損為人民幣10.983億元。前三個季度營收累計為193.491億元。

對於拼多多來說，在去年推出百億補貼計劃目前也成為阿里跟京東紛紛效仿的策略，一定程度上這還是會影響到拼多多在未來的虧損表現。目前，外界對於拼多多百億補貼的看法不一，在接下來能否借百億補貼帶來更多使用者增長，進一步增強使用者復購率也許是提高拼多多營收增長的關鍵。

百度

近期，外界對於百度的關注在於它是否也會步阿里的後塵選擇赴港上市。據悉百度也於近日對赴港二次上市進行了內部評估，對於百度來說選擇在港股上市能為它募集到更多資金，2020年百度的這一動作備受矚目。

第一季度，百度營收241億元，淨虧損3.27億元，超過市場預期的淨虧損1.88億元，去年同期淨利潤為66.94億元。第二季度總營收為人民幣263億元，歸屬於百度的淨利潤為人民幣24億元，與去年同期相比下降62%；不按照美國通用會計準則，歸屬於百度的淨利潤為人民幣36億元。

第三季度總營收為人民幣280.80億元，略低於去年同期的人民幣282.03億元；歸屬百度的淨虧損為人民幣63.73億元，較去年同期的淨利潤人民幣123.96億元轉虧。前三個季度的營收總和為784.80億元。

在其它網際網路巨頭的股價仍然保持不錯的漲勢前提下，對於百度的壓力也在增大，押寶無人駕駛領域對百度的重要性不言而喻，2020年百度能否借這個創新業務帶來商業化上的突破，或許是刺激它的股價迎來反彈的重要彈藥。

網易

1月11日，原國家新聞出版廣電總局官網資訊顯示，今年1月份有52款中國產遊戲獲得版號，網易的《一夢江湖》在列。2020年，網易遊戲能否實現更大突破這也成為外界關注焦點。2019年，一向有點低調的網易在去年並不低調。據騰訊美股報道，網易股票2019年迄今為止的漲幅已經跨越了31%，甚至跨越了標普500指數同期的29%，年度示意可圈可點。

根據網易去年釋出的財報來看，整體增長表現並不是很強勁，網易2019年的漲勢，其根源是在於公司的盈利從2018年罕有的週期性低谷中躍出，給投資者留下了深刻印象。

Q1季度，網易淨收入為183.56億元人民幣，歸屬於網易公司股東淨利潤為23.82億元人民幣，同比增長約217%。基於非美國通用會計準則，歸屬於網易公司股東淨利潤為30.17億元人民幣。Q2季度淨收入為187.7億元，歸屬於股東淨利潤為30.7億元；基於非美國通用會計準則，歸屬於網易公司股東淨利潤為36.5億元。

Q3季度，網易淨收入為146.36億元人民幣，歸屬於網易公司股東持續經營淨利潤為128.85億元人民幣。基於非美國通用會計準則，2019年第三季度歸屬於網易公司股東持續經營淨利潤為47.26億元人民幣。

前三個季度累計的總營收為517.62億元，淨利潤為101.78億元。回顧網易去年的發展路徑來看，賣掉網易考拉這個業務雖說讓網易有點輕裝上陣，但遊戲業務仍然面臨不小的競爭壓力，如何挖掘出更大的增長潛力或許是網易在2020年要發力的重點。

騰訊音樂

1月7日，據彭博社報道，由騰訊牽頭的財團正尋求10億歐元（約合11億美元）的5年期貸款，用於收購環球音樂集團（UMG）10%股權。騰訊介紹，其牽頭的財團的參與方包括騰訊音樂娛樂集團（NYSE：TME）及若干全球金融投資者。這一動作將是騰訊音樂在音樂版權上的重要動作。

背靠騰訊，騰訊音樂的拆分上市備受外界關注，只是上市後，國內流媒體音樂巨頭並未在資本市場上獲得很好的股價表現。回顧騰訊音樂去年的發展來看，股價表現基本上是跌跌不休。

根據騰訊音樂去年釋出的財報業績來看，騰訊音樂Q1總營收57.4億人民幣，歸屬於公司股東淨利潤同比增長17.4%至人民幣9.87億元，非國際財務報告準則下（Non-IFRS）歸屬於公司股東淨利潤同比增長14.9%至人民幣12億元。Q2季度，騰訊音樂總營收同比增長31%至59億元，歸屬於公司股東的淨利潤為人民幣9.27億元。

騰訊音樂第三季度營收為65.1億元，歸屬於公司股東淨利潤為10.3億元，較2018年同期9.64億元增長6%。騰訊音樂2019年第三季度Non-IFRS歸屬於公司股東淨利潤為12.4億元，2018年同期為11.5億元。

在前三個季度，騰訊音樂的總營收為181.5億元，淨利潤為29.44億元。儘管股價表現不是很理想，但還是有不少投行看好騰訊音樂未來發展。截至目前，已有包括高盛、美國銀行、Loop Capital、摩根大通、瑞信等在內的13家投資銀行或機構給予了騰訊音樂娛樂集團“買入”評級。

2020年，騰訊音樂要向投資者證明它有更高的增長潛力，能否在營收上實現更多元化的增長，或許是吸引投資者的眼球的關鍵。

愛奇藝

此前，愛奇藝用超前點播付費形式惹來不少質疑聲音，後續為了平息福斯的不滿，愛奇藝也做出一些整改，但還是能從這一事件當中看出愛奇藝在付費營收增長上面臨不少的問題。據格隆彙報道，在長視訊裡，愛奇藝在去年漲了37%。整體上愛奇藝股價波動很大，自2018年上市以來，最高漲到47美元，最低14美元，目前20美元，所以離其發行價18美元並沒有漲多少。

根據愛奇藝前三個季度的財報來看，2019年一季度愛奇藝營收達到70億元，本季度淨虧損為18億元，去年同期為3.957億元。愛奇藝第二季度總營收為人民幣71億元；淨虧損為23億元，上年同期淨虧損為21億元。

愛奇藝第三季度總營收為人民幣74億元，歸屬愛奇藝的淨虧損為人民幣37億元，虧損幅度較去年同期的淨虧損人民幣31億元有所擴大。前三個季度總營收為215億元，總虧損額度為75億元。

從愛奇藝的財報來看，營收同比增速在下滑，虧損額度在擴大這兩個關鍵性資料影響到它的股價上漲。在2020年，愛奇藝如何更好的縮減成本，平衡好內容支出，讓投資者看到它在盈利方向的增長價值，這個因素或許是影響愛奇藝股價增長的重要動力。

微博

1月11日，一年一度的微博之夜舉行，這也是微博在這一年最大的營銷宣傳活動。作為

國內媒體社交領域的代表，新浪微博成功借這一模式在社交領域站穩腳跟。只是隨著社交的紅利殆盡，這也直接影響到了新浪微博的股價表現。根據圖表來看，去年一年新浪微博的股價大部分都是處於下跌的趨勢，也成為為數不多的下跌的企業代表。

儘管微博也在積極尋求新的業務，但不論是推出綠洲還是進軍短視訊，都未能引起很大的水花。回顧新浪微博去年釋出的財報來看，整體表現都不是很好，尤其是廣告業務同比增速下滑不少。

第一季度營收3.992億美元，同比增14%，第一季度淨利潤1.504億美元，同比增52%，調整後息稅折舊及攤銷前利潤1.408億美元。二季度淨營收為4.318億美元，歸屬於微博的淨利潤為1.030億美元。微博第三季度淨營收4.678億美元，同比增長2%，淨利潤為1.462億美元，同比下滑12%。

前三個季度，微博的總營收為12.988億美元。從營收同比增速來看，增速下滑不少，這也讓不少風投機構下調對微博的評級。對於微博來說，過於依賴廣告營收對它的影響太大，尤其是在短視訊的衝擊影響下，微博的優勢有點被削弱。2020年，新浪微博如何挖掘出新的使用者增長空間，突破使用者增長瓶頸或許是挽回投資者信心的