一.訊息面年度頭號大雷來了！

大雷是年度虧損王，ST鹽湖，公告說估計2019年要虧損432-472億元。

現在公司市值才200多億，虧了400多億。

連續3年虧損，公司要暫停上市一年，然後能符合恢復上市條件就會恢復上市，這個我估計問題不大，99%概率能恢復上市。

不知道有多少老股民朋友還記得這個公司，原來叫鹽湖鉀肥，過去是個超級大牛股，跟茅臺齊名的核心資產。

公司1997年上市後連續10多年業績穩定成長。鉀肥業務相當賺錢，想虧大錢很不容易。

那公司到底是怎麼虧掉這麼多錢的呢？

在2008年的時候，公司開始作死，想搞個金屬鎂專案，投入比較大，結果妹想到，這個專案每年鉅虧，給公司一步步拖向深淵。然後之前公司想把這塊爛資產拍賣掉還錢，結果連續6次流拍，沒人來做接盤俠。

二，大雷還有哪些？如何防範？

市場擔心，今年年初存在績差等隱患的A股公司可能再次出現大規模爆雷。根據交易所規則，1月31日是創業板公司和其他板塊業績巨大波動公司釋出年報預告的截止日；而3月1日起實施的新《證券法》，將顯著加大對違法行為的處罰力度，也可能引發問題公司提前自曝家醜。

考慮到今年春節提前，所以這些公司的業績預告將在未來10個交易日集中釋出。而1月30日（也就是大年初六）晚上，可能是一個瘋狂爆雷之夜。整理了一份雷區如下：

大雷型別有：

1.商譽減值。2018年年報最大的雷，典型代表是天神娛樂，即將出爐的2019年年報，商譽減值風險仍然值得重視。

資料顯示，截至2019年三季度末，A股共有2138家上市公司存在商譽，商譽總額為1.39萬億元。其中，有15家公司的商譽規模超過100億元。

對上市公司來說，商譽規模佔淨資產比重過高，更為危險。

截至2019年三季度末，商譽規模佔淨資產比例超過60%的上市公司，共有61家。需要注意的是，其中有36家公司已經在2018年年報計提過商譽減值。計提後的商譽規模仍然較高，不排除2019年年報再次計提減值的風險。

2.存貨和應收賬款等資產減值的風險，同樣不容忽視，也是大雷。

在這方面，2018年年報的典型代表，是獐子島和雛鷹農牧。“扇貝跑路”的故事已經不新鮮了，獐子島現在宣佈“要賣海”；沒錢買飼料餓死“二師兄”，雛鷹農牧也成了一道奇觀，現在已經退市。

應收賬款方面，截至2019年三季度末，應收賬款與票據佔營業收入比例超過50%的上市公司多達1328家，超過100%的上市公司達到447家。其中，神霧環保、*ST節能、堅瑞沃能、ST百特、*ST科林、金宇車城、歡瑞世紀、金亞科技等8家公司的佔比超過了10倍。

3.退市雷。即將出爐的2019年年報，將導致又一批上市公司面臨退市危機。

根據交易所的退市規則：若上市公司最近3年連續虧損，將被暫停上市。暫停上市後首個年度出現淨利潤虧損的，交易所有權決定終止股票上市交易。

資料顯示，此前連續兩年虧損且2019年年報預告續虧的個股，目前共有11只，包括7只*ST股票和4只創業板股票。這意味著，它們存在顯著的退市風險。

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