摘要：

1、V2X：車聯網有望成為5G最大應用市場，V2X則是車聯網的靈魂，預計2020年V2X市場規模超過2000億，其中高速公路V2I就有望達到千億級市場；產業鏈有望全面受益，金溢科技國內首次推出V2X前裝方案，千方科技是高速公路IT整合商，另外可關注智慧停車龍頭捷順科技。

2、晶盛機電：國內矽片裝置龍頭，和中環、新昇、有研、合晶等矽片廠等合作，中環核心裝置供應商；光伏12寸大矽片將成為行業新的技術迭代，公司是12寸矽片裝置唯一供應商，預計未來三年光伏新增訂單超過 100億元，業績有望維持高增長；此外，公司還將受益CIS晶片漲價，半導體裝置也具備較高盈利能力，或將成為大基金二期的扶持物件。

3、城發環境：公司是垃圾發電領域的新貴，在手專案產能迅速釋放，且盈利水平高，將成為未來最大的看點；核心業務高速公路盈利品質高、現金流穩定，新中標公路投資額約25.7億，預計2021年投產，將貢獻新的業績增長點；2019年業績有望加速上升，預計2020年淨利潤9.9億元，機構給予目標價15.65-16.75元。

正文：

1、5G最大應用市場！未來5年的萬億級規模，機構一致看好這三隻龍頭（國信證券、天風證券）

2019年電動車百人會上，車聯網成為全場亮點，“5G LTE-V2X”2020將會被推行，國信證券、天風證券等機構一致推薦V2X 。

①車聯網有望成為5G最大應用市場，V2X是車聯網的靈魂

2020年5G將站看大規模商用，車聯網有望成為5G最大應用市場，V2X則是車聯網的靈魂。

V2X是車用無線通訊技術，將“人、車、路、雲”等聯絡在一起，互動資訊模式包括：車與車（V2V）、車與路（V2I）、車與人（V2P）、車與網路（V2N）。

中國工信部確定在 5905-5925MHz頻段發展車聯網，國外市場技術路線選擇上仍有分歧國內龍頭著重佈局C-V2X，技術路線有望勝出。

②預計到2025年國內車聯網市場規模接近萬億級別

據前瞻產業研究院預計，到2025年，國內車聯網市場規模有望接近萬億級別，滲透率提升至77%。

車聯網正處於第二階段：智慧網聯汽車階段，通過V2X技術，車路開始協同。預計到2020年， 國內V2X市場規模超過2000億，滲透率超過20%。其中，高速公路V2I就有望達到千億級市場。

路側端，預計2019年試點訂單規模落地；車載端，預計2021年量產，相關訂單預計在19-20年出現。

1）ETC行業景氣度延續，相關公司深度佈局V2X智慧網聯汽車路側、車端產品。金溢科技、萬集科技是高速公路ETC產品提供商，金溢科技國內首次推出V2X前裝方案，千方科技是高速公路IT整合商，深度佈局V2X產品。

2）停車場ETC：ETC後市場空間開啟，停車場ETC迎百億市場。金溢科技是停車領域ETC解決方案的龍頭公司，捷順科技是智慧停車龍頭 。

2、大尺寸矽片裝置龍頭！迎來戴維斯雙擊，或將受益大基金二期（東吳證券）

晶盛機電是國內矽片裝置龍頭，最大的晶體生長爐供應商，技術水平國內領先，外資近期持續買入。

①大基金二期重點扶持裝置和材料中國產化，大矽片裝置龍頭有望受益

公司目前已經合作或有望合作的大矽片公司中環、新昇、有研、合晶等矽片廠，中環採購裝置節奏加快，作為核心裝置商晶盛機電將大幅受益。公司半導體裝置擁有較高盈利能力，或將受益大基金二期。

②CIS晶片供需缺口大，利好矽片裝置龍頭

索尼、三星宣佈GIS漲價，到2025年之前將擴張5-10倍的市場規模，利好矽片裝置龍頭，晶盛機電也會加速落地。

2019年光伏矽片進入新產能週期，12寸大矽片具備更高轉化效率和更低的成本，將是行業大趨勢。晶盛機電是唯一的12寸裝置供應商，預計未來三年光伏新增訂單超過100億元。

3、垃圾發電新貴！高速公路業務盈利品質高、現金流穩定，19年業績加速增長（華泰證券）

城發環境處於快速成長期，高速公路業務盈利能力強、現金流穩定，垃圾發電業務產能迅速釋放。

①高速公路業務盈利品質高，現金流穩定

公司高速公路業務穩步增長，18年營收15.4億元，同比增長8.0%；ROE高達27%，經營性現金流淨流入12.4億，為淨利潤的2.1倍。2019年前三季度業績增速大幅提升。

公司管理經營的高速公路盈利能力突出，17-18年淨利率穩定在 37%左右，19年新中標公路里程數佔當前運營里程數22%，專案投資額約25.7億，預計2021年投產，將貢獻新的業績增長點。

②垃圾發電處於快速成長期，在手專案產能迅速釋放

11-18年，垃圾清運量CAGR 為4.8%，垃圾焚燒佔有率快速提升至45%，垃圾焚燒發電行業受下游需求擴張，截至2019年底，公司在手14個垃圾焚燒發電專案產能合計1.18萬噸/日，加權平均垃圾處置費67元/噸，高於河南省平均水平。

在手專案IRR達21%，盈利水平高，在手產能釋放將支撐垃圾焚燒發電板塊盈利能力持續提升，有望於 2020-2021年貢獻運營收入0.6/4.9 億元。

免責宣告：本文僅供參考，不構成具體投資建議，投資有風險，入市須謹慎！