根據時間規律，歷年1月均是上市公司年報披露的起點，部分公司會在1月率先披露上一年度的年報。由於“靚女先嫁”往往會獲得短線資金的炒作，因此年報行情也通常會在1月打響。

今天，就來講點乾貨，聊一聊如何從上市公司年報中掘金。年報有哪些機會點？通過哪些資訊進行分析和判斷？文末附年報高預期名單

年報行情的時間點

按照《上市公司資訊披露管理辦法》第二十條規定：年度報告應當於每個會計年度結束之日起4個月內完成編制並披露。也就是說，2019年年報的披露時間，應為2020年1月1日—2020年4月30日。

從時間角度看，1月31日是年報披露的重要時間節點，因為有強制披露規定。（創業板年報預告強制披露，滬深兩市主機板、科創板、中小板年報預告有條件強制披露）。目前，2019第一家年報披露的上市公司安靠智電已於1月17日披露，第二家海翔藥業將於1月23日披露，其餘公司披露時間從2月陸續開始。

年報掘金的三個機會

按照以往年報行情的特點，年報掘金主要表現為3個機會：

1 業績高增長

這個最好理解，公司本來就是以盈利為目的的市場主體，業績大幅增長的個股甚至行業，自身估值水平也會明顯提升，股價上漲也是順理成章。

舉個栗子：2017年煤炭有色等資源板塊的中報、三季報行情，在業績大幅增長的帶動下，整個行業的估值都明顯提升，個股自然也是大幅上漲。

從業績的角度看，年報疊加一季報的資料，參考意義或許更大。

由於時間上，年報披露的最後一個階段，往往也是一季報披露的密集期，因此部分上市公司會同時釋出一季報和年報，一般我們會重點考慮年報增長、一季報增長的個股：這種情況是最好的，短期業績和長期業績均向好，對股價的促進作用更加明顯。

2 高股息率

股息率是股票派息額與股票價格的比率。公司分紅派息越多，意味著公司的分紅能力和意願較強，說明公司很“大方”，這在很多投資者尤其是價值投資者看來，是值得青睞的表現。

3 高送轉

在每年年初公佈年報預告後，高送轉炒作就開始升溫，不過此時並沒有公佈實際送轉方案。到了3月中旬到4月初，年報密集披露時，這個高送轉預期就逐漸明確。

從盤面的角度看，高比例的派發現金股利，可以增強股票內機構或大客戶的持有信心，有利於股價的穩定。

近六成公司年報預喜

從已經披露的業績預告的公司來看，六成公司年報預喜。

△ A股近6成公司年報預喜。資料來源：Wind

電子行業預喜74%，汽車行業預喜僅40%

分行業看，化工行業排名第一；機械裝置行業位居第二；電子行業位居第三，計算機和醫藥生物行業分列第四第五。

從預喜率看，年報預告披露公司數量已經超過35家的行業有化工、機械裝置、醫藥生物、電子、計算機、電氣裝置、傳媒和汽車。其中預喜率前三分別是電子（74%）、計算機（68%）和醫藥生物（61%）；預喜率最低的行業是汽車，預喜率僅有40%；其次是傳媒，預喜率為47.5%。

△ 2019年報預告預喜率（僅統計披露數量超過35家的行業）。資料來源：Wind

年報預增最高逾100倍

截至1月15日12時，已經披露年報預告的上市公司中，2019年報預計增幅超過10倍的公司有萬集科技、星徽精密、大慶華科、星期六、康力電梯、福鞍股份和牧原股份，其中，萬集科技以10,985%的預增幅度暫時位居第一。

此外還有15家上市公司已經披露2019年業績快報，例如保利地產業績快報增幅達到40.55%，綠地控股為30.57%，常熟銀行為20.66%。

注：下圖中環旭電子快報增幅資料為2019年營收增速，其他14家公司為淨利潤增速。

△ 2019年報預告情況概覽。資料來源：Wind

從披露時間角度看，安靠智電是兩市首家披露年報的公司（1月17日），海翔藥業同樣將於1月披露。其他公司均將在春節後披露。

年報高預期的公司名單

根據年報預增公司精選股票池將在市場中獲得較高的安全邊際，排除最終業績變臉的“黑天鵝”事件，業績預期增速較高的個股或將成為較為合適的持股過節的品種。

我們根據

1 業績預告增速下限居前（大於300%）

2 三季報淨利潤增速為正

兩個因素篩選出年報品質預期較好的上市公司。

△ 年報預期較好的公司。資料來源：Wind

以上僅供參考。市場有風險，投資需謹慎。