作者丨半山、滑冰冰、Doris
原標題丨葉檀財經：2020十大金股（最具潛力上市公司投資價值排行榜）
2020年，股市大反彈之年！
大反彈之年怎麼能沒有牛股？
葉檀財經從ROE、PEG、BETA值等三個維度挑選了十隻2020年最具潛力投資價值個股。
ROE即淨資產收益率，指標值越高，說明公司的運營能力越強，資產投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。
PEG，即市盈增長比率，這是從市盈率衍生出來的一個比率，由股票的未來市盈率除以每股盈餘(EPS)的未來增長率預估值得出。粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似，但它很好的改善了PE不能反應個股未來增長情況的弊端，是投資大師林奇的御用指標。
BETA，貝塔值用來量化個別投資工具相對整個市場的波動，將個別風險引起的價格變化和整個市場波動分離開來。證券的貝塔值越高，潛在風險越大，投資收益也越高；相反，證券的貝塔值越低，風險程度越小，投資收益也越低。
我們綜合採用ROE、PEG、BETA（按照5：3：2的權重）的指標對所有上市公司個股進行打分，並排除掉PEG為負、近年來業績增長乏力，以及市值在250億以上的個股，然後按照從大到小的排序，得到該榜單。
1）帝爾鐳射（光伏）
帝爾鐳射是國內光伏領域鐳射裝置提供商，研發精密鐳射加工配套裝置，在國內太陽能電池鐳射裝置製造業中處於標杆地位。
目前，光伏行業進入技術和產線雙升級的穩定發展時期。全球光伏裝機容量從2010年的40GW提升到2018年的506GW，複合增速為37.3%，而同時期國內光伏總裝機容量從1GW增長到175GW，複合增速高達90.7%。
公司自2014年光伏產業回暖後，業績增長明顯，近三年營業收入分別為0.77億元、1.65億元、3.65億元，複合增速達118%，淨利潤分別為0.3億元、0.67億元、1.68億元。
2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為53.42%、60.08%、71.22%和26.53%，近四年平均收益率52.61%。
帝爾鐳射2020年預測PEG為0.58，股價處於比較低估的水平。BETA值為-6.8，因為帝爾鐳射是次新股，體現出逆勢上升的特徵，因此BETA值為負。
公司掌握了具有自主智慧財產權的PERC、SE、MWT、LID/R等核心技術，2016-2018年公司毛利率分別為64.07%、65.88%和62.07%，平均高出同行業約25個pct。公司在鐳射擴硼技術、超快鐳射消融技術、鐳射焊接技術、鐳射退火技術、裝置智慧化升級領域都有儲備和一定成果。
2）上峰水泥（水泥）
上峰水泥是沿長江地區第三大企業，借長江黃金水道東風複製海螺水泥“T型戰略”取得成功，區位成本優勢明顯，是水泥行業過去三年淨利潤複合增長率最快的公司。當地環保限產仍將嚴格，從而使得供給端同樣保持良好，行業高景氣可持續，公司作為產能集中於長三角的企業核心受益。
1月8日，公司釋出2019年業績預告。公司預計2019年實現歸母淨利潤22.5至23.5億元，同比增長53-60%，對應2019Q4實現歸母淨利潤7.1-8.1億元，同比增長28.2-46.2%。
2016年至2018年其淨利潤分別為1.06億，7.84.億和14.58億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為9.06%、42.67%、51.67%和38.25%，近四年平均收益率44.2%。
上峰水泥2020年預測PEG為0.57，股價處於比較低估的水平。BETA值為0.69，對大盤和外圍環境的波動反應不太敏感。
公司在深耕華東的同時擴張西北，2015/2019年，公司先後通過收購進軍新疆、寧夏地區，新疆產能已通過精細化管理扭虧為盈，預計寧夏地區供需格局將持續改善。
3）寒銳鈷業（鈷、新能源）
類資源屬性突出，鈷粉龍頭地位穩固。原料端，公司深耕剛果（金）鈷原料市場，通過多種模式穩定地獲取鈷礦，類資源屬性突出；冶煉端，公司鈷粉產能擴充至4500噸，鞏固全國龍頭地位，進一步縮小與全球龍頭自由港的差距。
2016年至2018年其淨利潤分別為0.65億，4.49億和7.02億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為20.13%、60.42%、46.95%和-2.22%，近四年平均收益率35.05%。
寒銳鈷業2020年預測PEG為0.17，股價相對於市盈率處於特別低估的水平。BETA值為1.4，對大盤和外圍環境的波動反應較為敏感。
受嘉能可旗下全球最大鈷礦Mutanda預期2020-2021關停兩年影響，以及受採礦企業減產影響，供給開始收縮。同時需求端在5G+新能源汽車雙重拉動下，鈷價回暖有望持續。在當前鈷價位於歷史底部情況下，中長期值得期待。
4）柳鋼股份（鋼鐵）
公司位於廣西省，主要市場為廣西省及廣東省。根據2018年年報顯示，公司在廣西、廣東兩省分別實現營業收入345.99 億元及61.14 億元，佔總營收比重合計為85.98%。
公司臨近港口，焦炭自給率高，成本優勢顯著。公司臨近防城港和湛江港，緊依珠江水系，相比內陸鋼企，具有成本優勢。測算公司鐵礦石成本較內陸鋼企節省50元/噸，則全年公司鐵礦石年成本節約約9.8億元。公司焦炭自給率高達98%，在擁有焦化廠的主要上市公司中排名第4。
廣東省作為公司主要銷售區域，未來在“粵港澳”大灣區建設中，市場空間將進一步擴大，公司產品多用於建築領域，未來有望受益於大灣區建設，支撐公司產品價格，穩定公司業績。同時，廣東省需求旺盛使得產品價格高於其餘地區，且公司產品運輸至廣東省可通過水路運輸，物流成本較低。
2016年至2018年其淨利潤分別為2.03億，26.01億和45.64億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為4.3%、44.72%、52.01%和14.13%，近四年平均收益率36.95%。
柳鋼股份2020年預測PEG為0.78，股價處於比較低估的水平。BETA值為0.73，對大盤和外圍環境的波動反應不太敏感。
5）吉巨集股份（造紙）
公司為國內日用消費展示紙包龍頭公司，前瞻性佈局QSR、集束包裝。跨境電商業務及廣告業務持續提升公司盈利水平，未來三大板塊有望有機融合發展。
公司近年來淨利潤增速驚人，年增長率平均超過100%。2016年至2018年其淨利潤分別為0.34億，0.77億和2.06億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為12.42%、17.04%、35.81%和22.94%，近四年平均收益率25.27%。
吉巨集股份2020年預測PEG為0.4，股價處於非常低估的水平。BETA值為2.46，對大盤和外圍環境的波動反應非常敏感。
公司同時還涉及區塊鏈業務。與火幣中國有合作關係，火幣中國主要從事計算機科技、網路科技、技術諮詢等業務。
6）每日互動（大資料）
每日互動是獨立的智慧大資料服務商，公司主要業務包括提供開發者服務（個推、個像、個數 ）、精準營銷服務（個燈、個信 ）和智慧旅遊（個旅）等各垂直領域的大資料服務。
淨利潤平均每年以超過100%的增長率成長。2016年至2018年其淨利潤分別為0.3億，1.29億和2.28億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為5.59%、18.18%、24.74%和8.33%，近四年平均收益率17.08%。
每日互動2020年預測PEG為0.85，股價處於相對低估的水平，但低估不算太多。BETA值為4.49，每日互動為去年3月上市新股，對大盤和外圍環境的波動反應極為敏感，屬於極具波動性的股票。
7）中石科技（5G）
公司通訊石墨材料以及遮蔽材料的龍頭企業，在導熱材料、EMI遮蔽材料等相關核心業務均已建立競爭優勢與品牌效應。能否抓住5G市場機遇，是推動業績穩健增長的關鍵一環。
2016年至2018年其淨利潤分別為0.3億，0.82億和1.38億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為11.66%、18.57%、22.81%和17.4%，近四年平均收益率36.95%。
中石科技2020年預測PEG為0.7，股價處於相對低估的水平。BETA值為3.44，對大盤和外圍環境的反應非常靈敏。
公司2019 Q3毛利率為38.14%， 環比提升10.88個百分點， 同比提高 0.68 個百分點， 超預期；另外從應收賬款同比增加73%， 預付款項同比增加 148%，彰顯旺季來臨，未來有望迎來業績拐點。
8）青松股份（化工）
公司從事松節油深加工業務，產品以樟腦系列和冰片系列為主，合成樟腦產能位居全球第一。近年隨著原料松節油短缺，價格上漲帶動“樟腦-松節油”和“冰片-松節油” 產業鏈價差擴大，業績高速增長。
2017-2018 年收入同比 40%以上，淨利潤年增 2-3 倍，毛利率、淨利率同比分別提升 20.2pct、 22.3pct。預計未來幾年松節油供給缺口持續存在，公司有望持續受益。為開啟長期空間。
2016年至2018年其淨利潤分別為0.36億，1.07億和4.06億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為5.3%、13.91%、43.57%和16.68%，近四年平均收益率24.72%。
青松股份2020年預測PEG為0.47，股價處於非常低估的水平。BETA值為0.63，對大盤和外圍環境的波動反應不太敏感。
值得注意的是，公司擬收購化妝品ODM商諾斯貝爾90%股權，步入空間廣闊的化妝品市場。諾斯貝爾是國內第一、全球第四大化妝品 ODM 製造商，前五大客戶為屈臣氏、伽藍集團、植物醫生、御家匯等，公司主打面膜、溼巾、護膚品類，面膜產能位居全球第一。近三年維持 20%以上快速增長，實現領先於同業的10%淨利水平。
9）卓越新能(環保)
卓越新能是國內廢油脂生產生物柴油優勢企業，從事生物柴油及衍生產品—工業甘油、生物酯增塑劑、水性醇酸樹脂等的研發、生產與銷售的高效資源迴圈利用企業。
公司目前生物柴油產能超過 22萬噸/年，工業甘油和生物酯增塑劑分別為 0.8 萬噸/年和 2.4 萬噸/年。公司產能規模及技術水平均處於國內同行業領先水平。
2016年至2018年其淨利潤分別為0.48億，0.6億和1.34億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為11.27%、12.83%、22.49%和23.51%，近四年平均收益率19.61%。
卓越新能2020年預測PEG為0.53，股價處於比較低估的水平。BETA值為1.6，對大盤和外圍環境的波動反應比較敏感。
生物柴油行業空間較大，公司發展前景可期。卓越新能是中國第一家從事廢油脂製備生物柴油的技術術研發並率先實現工業化生產的企業，多年的研發投入及積累，使得公司的廢油脂甲酯化轉化率達到 98%以上。
10）金能科技（氫能源、煤化工）
金能科技是國內煤化工和精細化工龍頭企業。主打產品包括焦炭（2018收入佔比47.1%）和炭黑（17.4%），還包括甲醇、山梨酸等。公司產能較高，有一定規模化優勢。同時，公司處於高汙染行業，其生產全程採取業內較嚴的環保標準，因而限產對其影響有限。
2016年至2018年其淨利潤分別為3.93億，6.39億和11.64億。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，其淨資產收益率分別為20.54%、22.44%、29.13%和11.48%，近四年平均收益率11.95%。
金能科技2020年預測PEG為0.74，股價處於相對低估的水平。BETA值為0.6，對大盤和外圍環境的波動反應不太敏感。
公司股權集中度較高，前十大股東佔比66.73%（19H1）。當前總質押比例佔總股本的7.86%，風險不大；最新一期解禁計劃為2020年5月，比例達50.9%，屆時股價可能有一定壓力。
注：股市有風險，投資需謹慎，僅供參考，不作為買賣的依據，據此買賣，盈虧自負。