2019年年底以來的“跨年行情”啟動以來，推動指數上漲的有兩個核心的因素：良好預期和實質利好。

眾所周知，市場往往炒作的就是預期。行業炒盈利預期、炒拐點，炒估值；個股炒業績、炒訊息；而市場也一樣會炒預期，炒提前量。

去年年底以來的行情，是在政策逆向調節和外資持續介入的雙重支撐下走出來的。而每一個階段的上漲，有都存在著很強的預期和重要的提振：

3000點下方，預期是的是經濟的企穩，利好的是政策“工具箱”的不斷釋放；

3100點下方，預期的是降準釋放流動性，利好的是“推動居民儲蓄入市”的提振；

而2900點以來，市場預期紛紛兌現之際，PMI連續兩個月重回榮枯線上方、居民資金加速入場，市場活躍性大大提升……

不過，3100點以來，階段性的良好預期和利好兌現之後，市場暫時停滯，雖然有“春節效應”的“阻礙”，但是短期豐厚的獲利回吐以及調倉換股才是市場整理的核心原因。

那麼，短暫的停留之後，市場還能否再次站起來了？答案是顯而易見的。而支援和推動指數再次表現的，或是市場新的預期——降息和進一步的降準空間！當然，還有新的支撐——風險偏好的回升和經濟資料的向好！

具體來看看：

首先，市場有了降息的預期，而再次降準的預期同時升起；

華泰證券巨集觀李超團隊預測，2020年年初穩健寬鬆的貨幣政策將以擴信用為主，央行或通過多渠道推動銀行增加信貸投放，包括全面降準、PSL放量等。而不僅僅是華泰證券，多家機構紛紛表現預計仍有進一步降準的空間；除此之外，中信證券觀點表明，年初降成本需求強、效果好的背景下，春節前後可能存在降息視窗。

相比於降準，降息的預期更有期待。眾所周知的是，降息後利息收入會降低，降息後存款的收益減少了，股市會吸引一大批使用者，將自己的資金投入到股市當中，會導致股市股息增高，從而促使股價上漲。此外，降息後企業貸款成本低了，會導致企業利潤、經濟效益上升，最後也會導致股價上漲。當然這些是理論上的，但以往的降息表現看都對市場有一定的提振。

其次，重要事件“靴子落地”後風險偏好的回升以及重磅經濟資料的普遍向好

重要“靴子”落地之後，過去一年多最大的不確定性告一段落，投資者的目光可能從迴避風險轉向尋找投資機遇，風險偏好再次回升下，市場的信心和投資機會或將再次體現。

雖然，有人說這訊息已經體現反應，但是應該了解的是，部分板塊的利好是已經提前反應，但是還有很多的板塊以及市場總體的利好才剛剛開始。畢竟，很多避險資金這個時候，才算是有了新的信心。

除此之外，12月份公佈的金融資料靚麗。無論是中長期社融的回升，還是M1的增速回升，都給市場帶來了較大提振和信心的重拾。加上近期公佈的2019年去年GDP資料，中國經濟保持相對穩定，市場以及全球的積極性繼續提升。

因此，資料向好、風險偏好回升以及春節後良好預期之下，股市此輪上行行情有望再次延續，預計將持續到春節之後！