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2020年A股展望與機會探析

一、2020年總體展望

指數中等震盪程度,市場背景和波動形式依然複雜。廉價績優股機會確定性強,雄安概念將冒馬。第一季度機會相對較好。

決定市場的關鍵性因素有:

1、穩槓桿的最後一年

關於去槓桿的時間表,有關領導在2018年初曾經發表過“3年左右時間使巨集觀槓桿率得到有效控制”的講話,有理由認為這就是去槓桿劃定了明確的時間表。

另外,分級基金的清理時間表也可以對上述時間表進行佐證:“3億規模以下的分級基金要求要在明年6月底之前完成轉型;3億規模以上的分級基金,可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束”。後面這個時間也即2020年底。

目前,去槓桿的說法已經改為穩槓桿,無論是去槓桿,還是穩槓桿,都是防守穩固的意思。

2、外部經濟環境是否改善

中國經濟發展的三家馬車是投資、消費、出口,其中出口這一塊目前來看依然存在著不確定因素,要看進一步的談判,這一不確定也影響著消費。因而,明年比較確定的因素是投資,具體來說就是雄安建設、大灣區的建設、中國產替代話。

3、市場基礎制度的改革

今年是限售股解禁大年,2020年限售股解禁市值創近10年新高。

今年將會進一步進行註冊制改革,這是一柄雙刃劍。市場擴容,毫無疑問的會影響市場的估值,另一方面,國家對於市場有所求,也會給與相應的付出,同時考慮到國家隊因素的存在,我認為2020年的大機會主要存在於“危”之中,有“危”才有大機會,無“危”則是類似於2019年下半年的弱平衡結構機會,只不過強勢股要發生改變,汰高趨低是明智的行為。

4、上市公司的經濟環境

上市公司的業績在2020年可能會分化的更加明顯,這就讓上市公司的確定性比以往更加重要。也是我看好雄安實質性概念和基本面明朗公司的最重要原因,最受益的相關上市公司正好在2019年底處於低位放量的狀態,“戴維斯雙擊”現象的概率相當大。

二、2020年下半年盈利模式探析

北京的職業大戶認為,2020年的主旋律是“放棄核心資產,買入廉價資產;放棄幻想虛幻,買進實質性基建雄安;市場大擴容,投資注意力要大縮容。”

1、雄安主題

雄安建設是最大的經濟確定性,中字頭的建築板塊和區域性建材板塊是最明確的受益板塊,如果一些小公司獲得大訂單,很可能會成為類似於2019年下半年ETC概念股的黑馬。2020年我的10大自選跟蹤股中這個方面佔據了3席。

2、資產重組和借殼上市

由於中小市值數年的重心下移,以及資產重組政策的放寬,隨著2020年各種不確定接近尾聲或者明朗,資產重組與借殼上市可能會發生更多的案例。2020年我的10大自選跟蹤股中這個方面佔據了2席。

3、“危”中之機

市場本身弱勢,但是市場各方面都已經經受不起再度大跌的出現,但是大跌的可能性又確實存在,因此把握時機以及倉位均衡很重要。選擇個股時,具有成本優勢比所謂的長遠幻想更加重要與現實,從近幾年的波動規律來看,金融股始終有大主力在關照。2020年我的10大自選跟蹤股金融股佔據了3席。

4、中國產替代計劃

中國產化替代是國家戰略。2020年我的10大自選跟蹤股中這個方面佔據了1席。

5、其他

綜合其他因素

三、自選股舉例

2020年十大不確定並有風險的品種榜單(中線自選)備忘:

第一名、五礦資本600390

主要邏輯:金融股,機構持倉比重大,定增被套,市盈率低。關鍵點:三年前曾經現金定向增發,定增價格10.15元,中間曾經有一個10送2,摺合8.46元,再扣除現金分紅,絕對成本為8.15元。由於參加定增的多為金融機構,每年資金成本摺合7%左右,共有三年。該股機構機構持倉比例遠遠大於原來公眾股比例,這樣的股只要基本面尚可,容易成為中長線大漲幅個股,故作為花家軍2020年賀歲股,希望比19年、18年的賀歲股更振奮人心,加油!

第二名、中國雄安

主要邏輯:待IPo股,類似於當初深圳特區中的深發展和浦東特區中的陸家嘴。(也可能是其他名稱中有雄安兩字的次新股)最大難度障礙:上市時的大盤位置難以把握。

第三名、ST景谷600265

主要邏輯:高價ST股票,實施過邀約收購,這些事實難道沒有後續的邏輯?最大難度障礙:時間無法確定。

第四名、冀東水泥000401

主要邏輯:雄安新區附近的水泥公司,水泥行業有區域性限制。難度障礙:股性呆滯。

第五名、浪潮資訊000977

主要邏輯:中國產替代計劃的直接受益公司。最大難度障礙:股價偏高。

第六名、中油資本000617

主要邏輯:金融股,機構持倉比重大,市盈率低。注意,目前市價高於當初定增價。

第七名、中國建築601668

主要邏輯:雄安新區最受益的建築企業。難度障礙:股性呆滯。

第八名、萬里股份600847

主要邏輯:殼資源股,股東是資本運作熟家裡手。最大難度障礙:時間無法確定。

第九名、江蘇國信002608

主要邏輯:金融股,機構持倉比重大,市盈率低。注意,目前市價與當初定增價差不多,但不是金融全牌照。

第十名、備選

主要邏輯:留給未來一個跌破面值的一個潛力轉債。難度障礙:股性呆滯。

四、最後的說明

本文屬於個人觀點,個人是盲點套利風格,從職業操盤手和機構大戶角度思考分析問題,不一定適合中小投資者、價值投資者、技術分析高手,這點一定要注意。所列個股不是個股推薦,振幅大的股需要選時,選時不當風險很大,甚至可能是階段壞股票。

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