一、天雷滾滾的A股市場，央企不缺席

最近A股市場天雷滾滾，康得新、康美藥業、信威集團、樂視網、青海鹽湖，這些上百億的雷都讓人眼花繚亂，更不用說捷成股份這樣幾十億的小雷。

不過，一般暴雷的，以民企較多，堂堂央企子爆財務造假的雷，而且是導致連續三年追溯虧損的巨雷，還真是不多見。

航天通訊的控股股東為中國航天科工集團有限公司。央企航天通訊暴雷，緣起前幾年收購的控股子公司智慧海派。2019年暴出通過大規模業務造假，虛增利潤幾十億。

航天通訊之前的業績表現優異，不過，對2016 年、2017 年、2018 年報表進行更正，追溯重述後，分別為連續為虧損12.5億、8億和25億，連續三年虧損，且 2018 年度淨資產被追溯重述後變為負4.7億。

根據交易所上市規則，連續三年虧損和淨資產為負，均會被暫停上市一年，同時被實施退市風險警示，披星戴帽，股票名稱變為*ST航通！

更為嚴重的是，如果2019年依舊虧損的話，航天通訊將直接觸及退市情形。即使2019年盈利，按照上市規則，在連續三年虧損的情形下，應暫停上市一年，下一年度扣非淨利潤為負，或淨資產為負，也將被終止退市！

二、債務違約，熟悉的味道

2019年7月31日，航天通訊公告披露了子公司智慧海派債務違約，正式拉開了智慧海派嚴重造假的遮羞布。

無獨有偶，目前深處造假鉅額虧損觸及退市情形的康得新，也是從債務違約開始正式暴雷。2019年1月，賬上有150多億貨幣資金的康得新，正式承認15億短期融資債券實質違約，拉開了長達一年的雷暴序幕。

三、鴕鳥向死，Sunny向生

同樣是造假暴雷，康得新與航天通訊成為應對巨雷的兩個相反典型案例。時至今日，康得新管理層依然以經偵未定案、證監會未定案為藉口，對公司真實情況不願直面。

而航天通訊的作法，則更加坦誠高效，一方面直面問題，抓緊調查，及時處理，不到半年時間就完成了財務報表重述。

在釋出上交所問詢函後，航天通訊新聞發言人隨後對外表示，航天通訊是央企控股的上市公司，公司本著高度負責任的態度，敢於直面問題，不迴避矛盾。對於智慧海派出現的風險，航天通訊存在對智慧海派管控不力，各項監督措施未能有效落實的問題。更為主要的是，智慧海派涉嫌利用虛假業績掩蓋實際虧損，公司已將有關責任人移送司法機關，對有關問題進行進一步核查，公司力爭早日核查清楚，並將有關核查結果向廣大投資者依法合規及時進行資訊披露。

三、央企騷操作，財務任我玩

為了確保2019年產虧損，航天通訊將財務會計玩出了新高度！一方面，通過賣賣賣，產生非經常性收益，另一方面，充分利用財報追溯調整大法，將減值全調整到16-18年洗大澡，將收益儘可能挪到2019年！

前三年可以鉅虧，第四年一定要盈利，只有這樣才能避免四年連續虧損退市。

在得知子公司暴雷導致業績鉅虧後，航天通訊迅速啟動賣賣賣模式，試圖通過賣資產，力保2019年不虧損。不到半年時間，航天通訊先後公開處置了

全資子公司浙江航天中匯實業有限公司所前紡織生產基地優能科技、優能系統全部股權航天雲網科技發展有限責任公司股權浙江航天電子資訊產業有限公司49%股權

同時，向法院申請造假的智慧海派破產清算，真可謂是雷厲風行。

航天通訊的高效行動和良苦用心沒有白費，在最後公告的2019年業績預告中，公司預計2019年盈利7000萬到1億，而僅調整智慧海派會計處理，產生投資收益就高達28億！可見，航天通訊本身的業績有多爛！

斷臂求生，在財務會計準則的邊緣連續試探！他做到了！他做到了！鼓掌！

避免連續四年虧損退市，航天通訊一定程度上降低了直接退市的機率！

高，實在是高！

而採用鴕鳥策略，一直以“沒有確切證據”，拒絕正視諸多問題的康得新，形勢越來越危險，甚至淪落到了都找不到審計機構的地步。

四、騷操作驚呆了上交所

在航天通訊一番眼花繚亂的騷操作之後，上交所被驚呆了。

2020年1月21日，上交所下發問詢函，一針見血地問詢航天通訊，是否通過濫用會計準則，刻意規避2019年虧損：

追溯在16年對智慧海派補充計提商譽減值追溯調整智慧海派16年出表，卻在2019年形成28億投資收益追溯調整在18年補充計提壞賬準備7.57億

而在當時，航天通訊是信誓旦旦，白紙黑字答覆上交所，相關商譽、資產、賬款，沒有減值跡象！

一套組織騷操作打完後，航天通訊剛剛收功鬆口氣，上交所的問詢函就來了。這一關，央企航天通訊究竟能不能過呢？