近日，證監會同意華潤微電子有限公司科創板首次公開發行股票註冊，華潤微電子將於近期啟動發行上市。

此次華潤微電子通過註冊，對於國內資本市場具有標杆意義，創造了科創板過會企業中的多個第一：

第一家紅籌企業；

第一家以港元而非人民幣為面值的企業；

A股第一家以有限公司而非股份有限公司為組織形式的上市公司。

若其順利完成發行上市，將進一步創造歷史，成為科創板紅籌上市第一股。

據公開資訊顯示，華潤微電子科創板申請自2019年6月26日正式受理，10月25日成功過會。從2019年10月31日提交註冊，到2020年1月20日註冊生效，註冊等待時間共計81天。

按計劃，華潤微電子本次預計募資30億元，擬投向8英寸高階感測器和功率半導體建設專案、前瞻性技術和產品升級研發專案、產業併購及整合專案和補充營運資金。

8年前，曾於港股退市

一經披露招股書，華潤微電子就曾引發市場的強烈關注。華潤微電子是中國本土具有重要影響力的綜合性微電子企業，也是華潤集團旗下負責微電子業務投資、發展和經營管理的高科技企業。

同時，也是一家註冊地在開曼群島的紅籌企業，其符合上交所規定的對於紅籌企業的第二套上市標準即“預計市值不低於人民幣 50 億元，且最近一年收入不低於5億元”。

華潤微電子官網顯示，發行人是央企華潤集團旗下全資半導體投資運營平臺，其唯一股東為華潤集團（微電子）有限公司，實際控制人為中國華潤有限公司，國務院國資委持有中國華潤100%的股權。

值得一提的是，華潤微電子8年前曾於港交所私有化退市。

華潤微電子的發展歷程可追溯至1999年，當時，自然人陳正宇與中國華晶共同在無錫成立一家名為無錫華晶上華半導體有限公司的6英寸MOS晶圓代工廠。

2002年，華潤集團間接收購中國華晶全部股權。

2003年，華潤集團與陳正宇經過一系列重組將該公司置入華潤上華科技有限公司，並以後者為上市主體向港交所申請上市。

2004的8月，華潤上華成功登陸香港聯交所主機板。每股價格0.50港元，共募集資金約3.42億港元。

2008年，華潤上華更名為華潤微電子。

3年後，華潤微電子從香港聯交所私有化退市。

在港股上市期間，其股價於2007年11月創下最高點0.794港元后，便一落千丈，2008年10月27日，跌至最低點，僅剩0.048港元/股，最大跌幅超93%。

同年2月24日，華潤集團董事長宋林曾直言：

華潤微電子股價未能反映公司的價值，加上微電子行業是資金及技術密集行業；微電子競爭大，要與美國及臺灣競爭，因此需要長時間去培育，現時內地無一家公司可以自己發展微電子行業。

由於股價長期跌跌不休，2009年3月，華潤微電子曾宣佈，華潤集團通過其全資附屬CRM（BVI）公司將華潤微電子私有化，收購價為每持一股獲0.3元現金，或收取一股CRM(BVI)公司股份，而華潤集團無意提高現金收購價。

最終，華潤微電子的私有化拖到2011年9月，華潤微電子釋出公告，計劃以協議安排方式對CRM實施私有化。CRM的全體股東可以選擇現金對價（每1股CRM股份對應現金0.48港元）或股份對價（每1股CRM股份對應1股CRH(Micro)股份）以登出其持有的CRM股份。

最終，上述議案被審議通過，並於2011年2月從香港聯交所退市。

A股第一家：港元面值發行

值得注意的是，此次科創板發行，華潤微電子擬採用港元面值幣種。

對此，華潤微電子解釋稱：

發行人作為一家註冊於開曼的公司，開曼當地法律法規並未對當地公司發行股票的面值幣種有過強制性規定，本次在境內發行的股票以港元為面值未違反開曼當地的法律法規。

中國現行的法律以及行政法規並未對在境內發行的股票面值幣種作出強制性或禁止性規定。

發行人作為紅籌企業以港元作為本次股票發行的面值幣種不存在違反中國法律、行政法規規定的情形。

因此，考慮到長久以來公司的慣例，發行人選擇維持原有面值幣種。

據華潤微電子披露：如果需要將股票面值計量單位調整為人民幣，需經過九個步驟：

就股票的回購及新股發行相關事項報華潤集團審批；

根據即時匯率回購發行人目前已發行在外的全部港元面值股；

發行人登出回購股份；

辦理國有產權變更登記；

需向國務院國資委重新申請辦理本次發行上市相關的國有股權標識管理手續；

………

作為紅籌企業，華潤微電子認為，若將本次發行股票調整為以人民幣為面值幣種，不存在實質上的法律障礙，但需要履行較為複雜的流程，且完成時間存在較大的不確定性，其中任何一項程式的延長都將進一步地增加所需耗費的時間成本和經濟成本。

也就是說，華潤微電子股票以港元為面值幣種，每股面值為1港元，並以人民幣為股票交易幣種在上交所科創板進行交易。

而根據科創板相關規定，如果上市公司連續20個交易日股票收盤價均低於股票面值，上交所將決定終止其股票上市。這也是市場常常提及的“面值退市”。

針對其他幣種的上市公司市價低於面值退市標準，據華潤微電子披露，監管機構或證券交易所將可能作出特別規定或調整，具體以前者釋出的規定為準。一旦觸及面值退市標準，也將面臨退市風險。

將是A股第一家“有限公司”

值得一提的是，A股其他上市公司都是股份有限公司，而華潤微電子以紅籌方式上市，不需要變更組織形式為股份有限公司，因而將成為A股首家有限公司組織形式的上市公司。

資深投行人士王驥躍認為，“兩種公司型別的差異不明顯，境外上市也未要求一定要股份公司才可上市；A股此前要求是股份有限公司，這主要是對股份公司理解上的差異所致。”

除了華潤微電子，已受理企業中的九號智慧同為紅籌企業和有限公司，且集連續三年虧損、淨資產為負、VIE架構、同股不同權等特點於一身。

九號智慧早於華潤微電子在去年4月17日獲得受理，但因需要補充財報中止稽核被華潤微電子反超，目前處於“已問詢”狀態，其最近一次回覆問詢函為去年11月13日，此後稽核狀態暫未更新。

招股書顯示，九號智慧主要產品分為智慧電動平衡車、智慧電動滑板車、服務類機器人及其他產品系列，本次擬發行不超過704.09萬股A類普通股股票，作為發行CDR的基礎股票，預計融資20.77億元，投入到智慧電動車輛等專案。

去年10月20日，證監會副主席李超公開表示，科創板設定了多套上市標準，允許未盈利、特殊股權結構和紅籌等型別企業發行上市。“目前，在審企業中已有10家未盈利企業、2家特殊股權結構企業和1家紅籌企業，相信不久就會有相關企業上市交易。”

而隨著受理企業的擴容及稽核的推進，科創板制度上的突破也逐步落地。其中首家“同股不同權”過會企業優刻得目前已經註冊生效，而首家未盈利企業澤璟製藥也將於1月23日正式登陸A股……

與現行的A股市場相比，科創板的包容性、多元性、開創性等正在進一步凸顯。