港股新年第二個交易日，晶片股中芯國際、華虹半導體雙雙大跌。

（中國第一、世界第三的晶片製造企業中芯國際，跌幅一度超過10%）

（和中芯國際並列國內晶片製造“雙雄”的華虹半導體，收盤跌幅超過10%）

A股目前還沒開盤。晶片股的行情要結束了嗎？目前港股大跌是個訊號。

中芯國際在過去一年業績股價同時爆發，但市值和A股比起來還排不上號

在香港上市的中芯國際是中國半導體領域最重要的明星企業，大基金、大唐集團、紫光集團都是股東。

2019年中芯國際業績、股價突飛猛進。第三季度利潤暴增334%，股價從年初的6塊多漲到16塊。

中芯國際搞的是晶片行業最難的一個環節：晶片製造，代表了國內最高技術水平。但目前市值僅為700多億港幣，早被A股的韋爾、聞泰、匯頂、兆易甩在了身後。

港股和A股，總有一個是錯的。晶片股到底有沒有泡沫？

晶片是個投入大、更新快的產業，一將功成萬骨枯，贏家通吃

貿易戰讓國人首次見識了晶片短板的痛處。但晶片其實是個苦哈哈的行業，中芯國際的毛利率也不過20多點，比起製藥、釀酒差遠了。晶片設計毛利率高一些，兆易創新也就40上下。

晶片和麵板行業一樣，需要持續的資金投入。在我看來，也要複製面板行業的發展路徑：搞熱股市，方便企業融資，燒錢搞技術，實現技術突破，全行業產品降價，造福消費者。

但投資者是很難在面板企業上賺到錢的。大基金不是來陪散戶炒股的，人家賺錢的邏輯也和散戶不一樣。

“雖然熱情在其他行業都是一種必不可少的品質，但在投資領域，幾乎都會招致災難。”

對晶片企業的技術突破，我們歡欣雀躍。對於一年十倍的估值泡沫，我們只能說，牛市是導致散戶虧錢的最大原因。