美國時間1月31日，以做空中概股出名的大空頭渾水釋出了一份對“瑞幸咖啡”長達89頁的做空報告。這一訊息披露後，瑞幸咖啡（美股LK）股價盤中大跌26%，後快速回升，截至收盤，瑞幸咖啡報32.49美元，跌幅10.74%。

日K線圖

瑞幸咖啡從2020年1月21日開始持續下跌了9個交易日，股價從50美元跌到32.49美元，跌幅35.02%。

在渾水做空瑞幸咖啡之前，股價已從高位正在下跌中，1月31日瑞幸被渾水做空，但從該日瑞幸分時交易圖來看，渾水此次做空並不成功，與其往日做空中概股有非常大的差距，這也是和尚認為國際做空機構渾水做空瑞幸失敗的表現。

從盤面上看，瑞幸咖啡被做空的時間段，僅僅只有一個交易日的四分之一時間，即A區交易段。可是A區交易段很有意思，呈現放量震盪下跌，並非崩盤式做空走勢，與往日被做空的股票走勢大相徑庭。

為什麼和尚認為渾水做空瑞幸咖啡失敗？

1、渾水釋出長達89頁的做空報告，在交易盤面上，並沒有引起恐慌式崩盤下跌，而是震盪放量下跌，並且做空時間段僅為一個交易日的交易25%。在當日交易的下半場，明顯有一股做多力量強勢拉昇，最終維持股價平穩波動，並且成交量恢復正常。

有一個明顯特徵，在多頭拉鋸的關口（圖中畫圈），成交量密集，說明空方企圖放量殺跌，但是多頭力量很強，通吃了空頭籌碼，渾水做空受到強大阻擊。

2、當日放量做空的時間段，最大跌幅有19%。股價全天最大跌幅26.24%，最後收盤只跌10.74%。瑞幸咖啡全天跌10.74%，和尚認為是合理的：

一是1月31日，美股三大股暴跌，道指跌600多點，幅度達2.1%，整個市場環境都處空頭氣氛，瑞幸咖啡的下跌完全是情理之中；

二是武漢疫情的恐慌氣氛在資本市場並沒有充分釋放完畢，特別是世衛組織釋出的疫情報告，瑞幸咖啡作為中概股，並且是消費類，自然是受衝擊最大的一類股票，在資本市場上引發大跌也是無奈；

三是瑞幸咖啡近期本來就處在下跌調整走勢當中，渾水做空只是助推了該股下跌的速度，但是跌幅並沒有想象中那麼大，與港股被做空的表現動不動崩盤90%左右相比，瑞幸真是不算什麼。

3、仔細研讀渾水釋出的做空報告，可以這樣認為，報告的結論資料資訊基本上都是來自專職和兼職人員的市場調研估計資訊，而不是經審計鑑證後的會計報告資訊。這對渾水的做空報告可信度大大折扣，市場盤面語言其實說明了這一點，一種抵抗下跌式的做空，市場恐慌度並沒有被市場其他投資者認可。

4、渾水報告發布後，市場交易只是短暫性出現人為做空場景，同時很快就被多頭力量消化掉。更為奇怪的是，瑞幸咖啡並沒有盤中停牌，上市公司非常穩重地面對此次渾水的“狙擊”，併發布公告稱“以下週一（2月3日）SEC公告為準”。從瑞幸公告的措詞來看，瑞幸是非常有信心的。

在疫情不確定性的市場環境下，瑞幸對自已的業務市場所採取的措施早已釋出公告，這已不是什麼突發利空訊息。2019年5月在美上市的瑞幸，上市還不到一年時間，渾水就開始攻擊這種次新股，和尚認為渾水過於自負了，雖然是借道了“武漢疫情”這一因素，但從市場交易結果看，渾水做空是失敗的！

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