大約，我們入市的第一個教訓就是：

市場還沒跌完，手裡就沒錢了。

還有很多小夥伴表示：2020開年，就要失業了...這話說起來一籮筐。明天嘮。反正需要錢就對了。

01

港股，先A股開市。

從1月20日，恆生指數從29169（開盤點數），到今天26312收盤，已經跌了9.7%；

反應內地公司市場情緒的恆生國企指數（實際包含國企與不少優秀的內地民企），也從1月20日的11502，跌到今天收盤的10240，跌幅：10.97%。

新肺炎疫情，尚未出現反轉；

加上港股市場表現，A股週一（2月3日）開盤：下跌是必然的，且這種下跌不那麼確定跌幅與期限。

已經有微弱收益的，是開盤賣出，還是死扛挨錘呢？說到底，都是怕：把收益跌沒了，還沒錢“抄底”。

還有小夥伴說：他已經節前，就買完了。

買基、買股，最悲催的就是：

還沒等到完全的底谷，就把現金流耗盡了。

長期混跡市場，你就會發現：你根本預測不到底，永遠保持良好的現金流，才是王道。

而不是一把買入，企圖抄到完全的大底啊。

否則，要麼買上了，永遠在後悔沒有買到更低；要麼是低點沒買上，略高又不買；永遠在買不上的狀態。

真心完全不用擔心，沒有機會上車了。

市場永遠有機會，而最缺的是：手上有資金。

對於已經有微弱收益的小夥伴，到底是持有，還是賣出。

現金流也是關鍵點。

扒姐常說：能忍受長期的虧損，是買基的基本素質。

那麼要能忍多少跌幅呢？

我覺得經歷過P2P暴雷，血本無歸的風險：20%的跌幅是可以承受的。如果不能，那麼小夥伴就要謹慎入市。

直接買銀行理財、或者買債基，或許更合適。

從現在上證指數3000左右的點位，要下跌20%。那就是：要跌到2600點。那簡直是扒姐夢寐以求的點位啊。

所以，如果能忍受一些倉位的虧損：手中又有足夠的現金流。

根本不需要太多考慮為規避，那可能的20%的虧損去賣出。扒姐的持倉不準備賣出。

因為，實在太難預測市場。賣出，意味著：你要重新尋找買點；而如果市場反轉來得比想象快，你買不到原來的買點，又該怎麼辦呢？

所以，小白使用者：

確定好了低估的邏輯，留好現金流分批買入是最好的。如果3000點以下賣，實在就太可惜了。

02

對於引起這次大跌的新肺炎疫情：

持續時間，是否可推測的期限呢？

前天，世界衛生組織總幹事譚德賽宣佈，正在發生的新型冠狀病毒肺炎疫情已經構成了“PHEIC”（“國際關注的突發公共衛生事件”）。

這看起來很嚇人，其實是一種預警的意思。

有效期為3個月。3個月後，重新評估。相信：3個月內，我們國家有足夠能力控制疫情了。如果控制了，“PHEIC”就會被取消。

其實，對於新肺炎疫情，鍾南山之前在新聞1+1裡有過預測：元宵節，疫情就會出現拐點。

比這個可要樂觀得多了。

如果真是元宵節，拐點就來了。

那股市反轉，可能比想象的快。

踏空，可遠比略微浮虧滋味難受。所以，扒姐不準備賣。

另外，扒姐給大家貼張圖：

大家就能明白，為什麼扒姐會一直說：3000點以下都是買點，而非賣點。

集思錄裡，有一個估值非常準確的工具，叫，A股PB（市淨率）溫度計：

（點開大圖更清晰）

拋開這張圖：

扒姐先來插播講講：

PB（市淨率）對於市場估值的作用。市淨率，就是：每股市價，除以每股淨資產。是作為衡量股票貴賤的指標之一。

它和ROE（淨資產收益率，是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率）搭配，尤其有效。

也就是，買入估值=賣出估值，那麼你持有期間賺的就是：ROE比率。

可能這點，很多小夥伴沒懂它的意思，扒姐舉個例子給大家解釋一下。

比如：

一家公司淨資產是：10億。

市值是：20億。

一年的淨利潤是：1億。

那麼這家公司的：PB=2；ROE是多少呢？是1/10=10%。

如果這家公司將1億淨利潤，都拿來分紅；當然大傢伙都能直接得到10%的收益率；

而如果企業將這1億淨利潤，投入下一年度生產和經營。

那麼公司淨資產變成：11億，如果這家公司的PB估值不變（仍然為2）。則公司市值就會漲到：22億.

那麼持有的股票，同會增長10%.

得到的收益率，也同為ROE的比率。估值不變，持有收益率=ROE，就是這個意思。

所以，買寬基指數：ROE也是一個非常重要的指標。

也就是指數長期估值不變，我們仍然能賺ROE一樣多的收益率。

03

那麼話說回來，扒姐那張貼上來的圖能說明什麼呢？

對於估值工具，巴菲特老爺子都曾表示：更青睞用BP。從上面的圖看，PB指示市場極致低點，也非常準確。

所以這張圖所展示的20BP以下的區域非常重要。

從上一張圖看：

2000年以後，整個市場PB在20以下的時間段並不多：2004/05-2006/12；2008/9-2008/12；2012/07-2013/07,以及2018年6月，到現在。

4個時間段。

PB在10，甚至15以下，都可以無腦買買買。

節前最後一個交易日（1月23日）收盤，這個工具指示的PB值在17.42.已經無限接近我們認為的15BP極致低估買點。

甚至，相信開盤幾天，就能跌到15以下。

所以，小夥伴們盯住這個數值。下來了，就是機會。