#A股#

前兩天我們刊文分析了接下來的應對策略以及穩健進取的投資目標。

策略篇：《疫情之下，下跌難免，我該怎麼辦？》

穩健進取篇：《隱憂未消，黃金坑將現，這些星級可轉債值得關注！》

今天聊聊股票和股票型基金的進取型投資機會。

普通人在投資市場中取得好收益，主要依靠如下因素：

1.傑出的投資技能；

2.非常好的投資運氣；

3.低成本的槓桿資金；

4.強大的風險承受能力；

5.在極端低迷的市場中買進。

如果你沒有出色的投資技能，非常好的投資運氣，也拿不到低成本的槓桿資金，不願承受較大的投資風險，那麼剩下可以獲得好的路就剩下一條：在極端低迷的市場中買進。

橡皮樹的創始人霍華德曾說：

“最安全、獲利潛力最大的投資，是在沒人喜歡的時候買入。假以時日，一旦證券受到歡迎，那麼它的價格就只可能向一個方向變動：上漲。”

其實，投資賺錢，一靠技巧，二靠人性，技巧易學，而人性難控。很多人回顧自己的投資業績，會發現最難掌握的，不是投資技巧，而是人性。如果別人蜂擁買時，你也跟蹤瘋搶，別人跑時，你也跟隨賣出，最後只能落得一地雞毛，這是股市長期只有少數人賺錢的根本原因。

在2019年初，基少的牛熊指輪動模型提示牛市來臨，隨後雖一路磕磕碰碰，但2019年全年滬深300指數指數大漲36.07%，構建的股票基金組合漲幅在41%-63%之間，取得了不錯的收益。前期的上漲中，不少倉位較低的投資者，一直問基少一個問題：我現在還能買XX股/XX基金嗎？

基少的答覆是，當前整體的市場估值不高，可以先買第一筆，後期逢低買入。現在這個可以逢低買入的時機來了。

伏爾泰有句名言：“完美是優秀的敵人。”

對於股票市場而言，完美的機會是不存在的，“極端低迷”是一個區域，對應普通指數底部20%-30%的估值區間，沒有一個明確的標準，可以在相對的低點買入，有更好的機會就再多買點。

當前的A股市場，可以提供長期年化10%的收益率，整體具有非常不錯的投資價值，在全球範圍內也很有吸引力。這也是外資持續大幅買入的根本原因。

這次帶來的恐慌，預計會提供更低的價格和更高的投資收益率。假期富時中國A50指數下跌了7.48%，恆生中國企業下跌6.5%，與上述個股重疊度較高的上證50和滬深300等大中型指數預計跌幅也在上述範圍內，具體還會受境內機構和這兩天訊息的影響，精準的資料無法預測。

由於企業盈利不斷增長，即便跌回2018年底的估值，大中盤指數向下的空間也只有15%左右。

如果自己前期的擇時操作中，並沒有出色的能力，最好的應對是，利用市場恐慌，多檢點便宜貨。

對於風險承受能力適中的投資者，可以考慮當前經濟支柱的銀行、地產指數：

中證銀行，市淨率0.8，股息率為4%，長期年化收益率為13.2%，目前處於歷史最低0.3%的區域；

地產等權，市盈率7.7，股息率為3.3%，長期年化收益率為13.79%，目前處於歷史最低7%的區域。

醫藥、白酒和家電構建的“熊指”，也適合風險承受能力適中的投資者投資，按照“穩健高收益”的投資策略，長期的年化收益率可以提升至15%+。

對於風險承受能力較強的投資者，可以考慮未來發展空間大的科技和醫藥等指數：

中概互聯，市盈率39.9，股息率為0.21%，長期年化收益率為13.13%，目前處於歷史最低22%的區域；

中證醫療，市盈率53.27，股息率為0.45%，長期年化收益率為11.88%，目前處於歷史最低28%的區域；

標普生物，市盈率15.73，股息率為0.2%，長期年化收益率為28.03%。

基於週期輪動的“守正出奇”，也適合承受能力較強的投資者參與。

這類行業指數雖然市盈率估值不低，但是成長空間較大，機構喜歡使用發展空間和未來盈利進行判斷，在牛市階段比較受資金歡迎，往往可以取得遠超傳統行業的收益。2019年，漲幅翻倍的基金中，主要是重倉科技和醫療等行業的基金，2020年的第一個月，也呈現類似規律。

上述指數對應的基金程式碼，可在下面的估值表中查詢。

此外科技行業投資業績較為出色的主動型基金有廣發雙擎升級（005911）、財通價值動量（720001）和交銀經濟新動力（519778）。

醫藥行業較為優秀的主動型基金有中歐醫療健康混合（003095）、易方達醫療保健行業（110023）和富國醫療保健行業（000220）。

主動型基金需要了解基金經理的投資理念、投資業績，並留意基金經理的變更，比指數基金操心多一些。

喜歡投資股票的網友，可以參照基金作業或者優選的行業龍頭股估值表進行投資，風險相對更大一些。

基金作業-打新底倉

行業龍頭估值

再次提醒，投資股票和股票型基金請使用未來1-3年不會使用的資金，對自己不熟悉的票弄懂再投資。