春節後首個交易日，A股市場迎來一場沒有懸念的暴跌行情。截至收盤，滬指大跌7.72%，深成指大跌8.45%，創業板也跌超6%。疫情黑天鵝帶來的看空壓力，令投資者“膽戰心驚”。

從盤面情況看，兩市跌停個股高達3199只。與此同時，疫情防治概念股、線上教育、雲辦公、網路遊戲等板塊逆市大漲。此外，北上“抄底”資金大舉流入，淨流入資金181.91億元，創下近期來新高。

市場機構多認為，短期股市受到衝擊在所難免。但隨著疫情防控的進展，A股也將迎來積極訊號，後市拐點會擇機出現。

個股大面積跌停北上資金大舉抄底

經歷了疫情動盪的假期之後，2月3日，A股市場如期開市交易。早盤滬指以8.73%大幅低開，創下1997年以來的開盤跌幅紀錄。盤中雖有北上資金大幅流入，以及炒作疫情概念股的資金拉昇，但巨大的拋售壓力仍使得滬深股指紛紛重挫，迎來“開門黑”。

截至收盤，滬指收報2746.61點，下跌7.72%；深成指報9779.67點，下跌8.45%；創業板報1795.77點，跌幅6.85%。交易額方面，今日兩市合計成交5194.79億元，與上一交易日的8090.38億元相比，明顯縮量。

一片墨綠之中，僅有少量熱門概念逆勢飄紅。同花順資料顯示，口罩概念指數大幅上漲8.98%，超級真菌、雲辦公、禽流感等概念也不同幅度上漲。

收盤不久，央行旗下《金融時報》就發表評論稱，今天股市大幅下跌存在不少非理性因素，甚至是一種“羊群效應”引發的恐慌。報道認為，疫情對中國經濟的影響是短暫的。此前經濟金融資料已顯示出，中國經濟發展中的積極因素仍在增多，經濟內在的韌性增強，這些將對金融市場形成長期支撐。

多部門緊急出爐扶持政策

為了緩解投資者焦慮和維護市場順利執行，近日多部門已密集出臺扶持政策。在A股開盤前一天，央行宣佈2月3日將在公開市場開展1.2萬億元逆回購操作（可理解為央行主動向市場借出資金），以向金融市場注入流動性支援。據統計，這是自2004年以來規模最大的單日公開市場操作。考慮到今日將有1.05萬億元逆回購到期，對衝之下，今日公開市場單日淨投放達到1500億元。按照央行操作慣例，在開市前一天公佈逆回購操作實屬罕見，透露出監管層穩定市場預期的強烈意圖。

而在同一天，證監會連夜出臺限制賣空舉措。多家券商收到視窗指導顯示，自2月3日起暫停融券賣出業務，此前存續的融券賣出倉單不強制歸還。客戶暫停融券賣出期間的專項融券源費用可以適當協商減免。這意味著，A股市場的賣空行為暫時受到限制。

據證監會當日披露，目前股票質押業務規模穩中有降，場內股票質押融資餘額0.88萬億元，較峰值時下降45％以上；全市場融資融券餘額約1.05萬億元，佔A股流通市值的2.13％，整體維持擔保比例超過280％，50倍以上市盈率股票融資餘額佔比未超過三分之一。其相關負責人表示，市場總體風險可控。

銀保監會則在稍早已經表示，將把企業滿足資產管理新規的最後期限延長至2020年底以後。分析認為，為滿足資管新規的合規要求，流動性在過去一段時間已呈現收緊，監管層此舉將釋放更多回旋餘地。

另外受到疫情影響，上市公司的財報披露期限也予以延長。滬深交易所表示，上市公司如因受疫情影響，預計難以在法定披露期限內披露2019年財報或2020年第一季度財報，可申請延期披露。

疫情走勢成後市變數

首個交易日大跌之後，接下來的股市走勢受到市場高度關注。從目前機構分析來看，在基本面沒有改變的情況下，短期衝擊影響有限，成為比較主流的認識。

平安證券分析師魏偉認為，股市受到短期衝擊在所難免，借鑑非典以及海外市場經驗，預計此次疫情對市場的短期衝擊幅度在5%-8%。儘管疫情拉低了A股市場的整體投資回報水平，但從中長期看迎來今年的黃金坑機會，這主要受益於寬鬆的貨幣政策、無風險利率下行以及資本市場改革的機遇。

他表示，目前疫情正處於集中爆發階段，A股市場短期仍有調整，需等待疫情新增病例變化的積極訊號。

被頻繁拿來對比的就是2003年的“非典”疫情，當時市場曾持續動盪數個月。中國銀行研究院高階研究員李佩珈分析稱，從2003年SARS疫情發生的歷史經驗看，疫情對中國經濟的影響是暫時的。當前中國經濟基本面沒有變化，如果肺炎疫情的擴散能夠得到有效控制，市場的恐慌情緒就大為下降。未來一段時間，疫情走勢仍是主導金融市場執行的重要變數。

中泰證券首席經濟學家李迅雷也認為，從2009年美國H1N1大爆發以及2003年“非典”期間美股、港股和A股表現來看，在疫情快速傳播期，股市會明顯調整，但幅度不會很大，且往往在疫情形勢好轉之前率先見底。

國家衛健委今日談到抗疫新藥進展時表示，目前正在收集臨床的資訊資料。最近有名為瑞德西韋的新藥，多家醫療機構正在就這個藥物組織開展臨床試驗，以期來研究藥物的安全性和有效性。

短期積累的看空壓力宣洩之後，後市或許不必太悲觀。

*圖片購買於視覺中國