年後復牌第一天，不出所料的普跌。

這種情況其實再正常不過，況且盤中還出現了多次個股跌停位置的大買單，相信投資者應該知道，這些試探性的買單，絕非個人可以的。

拋開大盤之外，在一片緊張的復牌前，有一家公司，卻丟擲了鉅虧的預告，而這家公司，又是之前的優質白馬股，不由得引起一片罵聲，這，就是鋰業雙雄之一的天齊鋰業，那麼天齊鋰業這次鉅虧，是不是從此將走上沉淪之路，還是別有“隱情”呢？讓我們仔細看一看。

股權減值的鉅虧

在即將復牌的2月2日晚，天齊鋰業突然釋出公告：

預計2019年的淨利潤虧損26億元-38億元。

需要注意的是，之前的業績預測，是估計盈利8000萬元至1.2億元。

這樣大的業績變臉，大多數人第一反應都是不太接受，畢竟從盈利到鉅虧，這個幅度也太大了。那麼，是什麼原因造成的這麼大的反差呢？

主要原因在於計提了長期股權投資減值準備的影響、澳洲稅務事項的影響、智利稅務事項的影響等，其中，對SQM的長期股權投資計提減值準備約22億元，是這次減值的最大頭。

SQM,天齊鋰業之前的收購，簡單的說，就是之前在鋰礦價格大漲的時候，天齊鋰業又收購了海外的鋰礦，之後，鋰礦價格下跌，SQM的股價也跟著下跌，也就是說，如果現在的價格收購，會合適的多，相當於過去的收購，現在已經變成了“浮虧”。

其實在業績修正之前，高位海外併購留下的隱患，就已經被投資者質疑過，或者說，大家的心裡都有過預期，只是沒想到，在這次復牌之前，直接給業績修正了。

就業績公告而言，鉅虧當然不是一件好事，而股權投資這個修正，最核心的問題，其實還是迴歸到公司所處行業的核心問題，鋰產品價格，是否會出現拐點。

如公告，2019四季度，鋰產品的價格，依然不及預期。

早已腰斬的股價

在看天齊鋰業的走勢之前，看一下筆者之前文章多次提到的，同為鋰業雙雄的贛鋒鋰業，走勢如何呢？

從K線圖上可以看到，顯然走勢要強於天齊鋰業，股價已經突破了頭部頸線，而且，即便是昨日，也打開了跌停，可見資金對它的追捧，還是很強的。

再看下，筆者文章多次提到的寧德時代：

隨著與特斯拉合作公佈，這兩天逆勢大漲，今天截至筆者發稿的時候，又漲停了，帶動了整個鋰電池板塊的強勢。

那麼，在公佈了業績預虧之後，天齊鋰業走勢如何呢？

今天跟隨鋰電池板塊上漲，打開了跌停，說實話，還是比較強的，在大盤不好的情況下，自己也業績鉅虧，結果第二個跌停就打開了，還是很強勢。

最關鍵的問題來了，拋開目前的預虧，天齊鋰業未來投資前景如何？

投資分析

核心，還是鋰的價格。

如前所述，這次鉅虧的大頭，是股權減值，而股權減值的核心，就是鋰價下跌，其實整個東西，可以看成是一個槓桿，就是如果鋰價下跌，則虧損程度會擴大，如果鋰價上漲，顯然投資的SQM會上漲，虧損可能減少，同時鋰礦又對股價正向刺激，必然會得到資金的追捧。

也就是說，天齊鋰業的投資價值，與其處於的週期性行業息息相關，鋰價能否出現拐點，是最重要的。

當然，就公司運營而言，目前資金也確實緊張，

年產2.4萬噸的電池級單水氫氧化鋰專案，擬放緩專案節奏。為此，控股股東天齊集團擬質押2.95%公司股份，資金拆借給天齊鋰業使用。

也就是說，當年的一場收購，讓本來資金充足的天齊鋰業，在鋰礦價格下跌的週期中，捉襟見肘。

所以，我們多次提到過，併購，未必會在未來，增加企業的效益，因為大多數併購，都是發生在公司運營特別順風順水，然後看到了另一個“寶藏”的時候，問題是，這時候的“寶藏”，往往也是高價。而真的到了某個行業低迷的時候，進行收購，同樣需要很大的勇氣，因為既然已經低迷，又有多少概率，能讓它重振雄風呢？

所以，對於這種收購也好，包括很多上市公司的商譽問題，真的很難一言蔽之，因為即便是你是公司的運營者，也很難拿捏，到底收購與否，何時收購？

結語

面對大多數鋰電池概念股今日的大漲，天齊鋰業顯然因為業績預告的拖累，弱於了其它個股。

而長期而言，如果特斯拉中國建廠，真的帶動了整個電動車板塊的話，那麼當初高價收購的鋰礦，或許又會成為香餑餑。

週期類個股，低迷或許也是轉機。

天齊鋰業，沉淪還是絕地反擊呢？