小米上市時，雷軍有兩句名言讓大家記憶深意：
一是承諾硬體綜合淨利潤率不超過5%，二是要讓上市買小米的人賺一倍。
現在，小米的市值相較上市已經跌去一半，讓人大跌眼鏡。
與小米差不多時間上市的美團，被外賣商家詬病拿走了每單約四分之一的營業額，卻依然沒有實現盈利。但讓人驚訝的是，美團的股價持續破頂，現在倒是真的實現了賺一倍。
難道港股的網際網路不看基本面嗎？但這裡又有最被看好的騰訊，理由是基本面強大，有持續的價值投資意義。
所以，第六集我們就來看看這三家網際網路巨頭們的基本面。
假期特別放送的規矩，少說話，直接撈乾的。
一、比規模
騰訊控股、小米集團、美團點評都是港股上市的國內網際網路代表企業。
不講網際網路思維，今天只認數字。我們就從這裡探究一下網際網路代表企業的基本面情況。
1.網際網路企業，或者更廣泛概念的科技企業，總是被人追捧其巨大的成長性。反映在營收規模上，可以看到即使如騰訊這樣早就營收超過1000億的企業，依然能保持年化40%的營收增速。所以營收次之的小米和美團，增速更高必然是平常操作了。
2. 像騰訊這樣的成熟網際網路巨頭，經營指標都是大白馬範兒，利潤、現金流神馬的，當然是三好學生應該有的樣子。小米和美團上市時間都比較短，報表上有些短期調整是可以理解的。2018年小米的淨利潤已經達到了154億，但美團的報表上依然沒見到實現盈利的年份。
3. 經營性淨現金流這裡，小米勉強可以算是流入流出接近打平，美團還在持續投入中。大白馬騰訊1200億的經營性淨現金流，為持續不斷的買買買提供了充足炮彈。
4. 歷年的分紅，小米和美團都沒有分紅很好理解。騰訊的分紅率大約10%，比一般的成熟大白馬們要低多了，但也充分證明了騰訊認為自己還有充足的發展機會，少分紅創造的價值會更大
2. 雖然相較於最高點，小米的市值已經跌去一半，但當前它依然是個2000億級別的大公司。
3. 美團的市值一路飆漲，現在已經達到4600億。確實是俯瞰眾生的網際網路巨頭。
4. 從估值的角度，網際網路由於其營收的高成長性，歷來被給予更高的PE倍數。然而，騰訊雖然已是三萬億市值的公司，其市盈率也才30倍左右，比A股科技類還是低多了。小米當前17倍的市盈率，感覺真的是被嚴重低估的網際網路，但如果把它當做手機公司或硬體公司，這個價格就不算便宜了。美團，沒盈利還是想想別的估值辦法吧。
1. 沒有懸念，三好學生騰訊的ROE穩定維持在25%左右，不要太優秀哦
2. 小米畢竟有硬體公司的屬性，資產週轉率與其他兩家截然不同，而其淨利潤率似乎也符合上市時5%的承諾。此消彼長，小米依然可以維持兩位數的ROE。可以感受到，小米有在努力追求合適的ROE。
3. 美團短時間內還談不上淨資產收益率。看好美團的投資者，還是在為自己對明天的美好期待而下注。
結論：從市值的來說，網際網路巨頭們確實都很巨頭。
從營收的來說，巨頭們確實也都是獨霸一方的大平臺
從三家的比對來看，成熟期的網際網路巨頭，確實為股東創造了豐厚的回報；但依然處於投入期的巨頭，真的是考驗投資者洞見未來的能力。