這艱難困苦的環境下，A股新股王誕生了！

2月9日晚間，石頭科技、百奧泰、神工股份三家科創板公司確定發行價了。石頭科技將在2月11日進行網上網下申購，發行價確定為271.12元。與此同時，A股的一項新紀錄也誕生了。石頭科技以271.12元擊敗了中兵紅箭等的200元，創造了A股新股發行價的歷史新高。

昨晚，石頭科技的披露公告中提到，本次271.12元/股的發行價對應2018年扣非前攤薄後市盈率為58.76倍，扣非後攤薄後市盈率39.46倍。而根據行業資料來看，中證指數有限公司釋出的“電氣機械和器材製造業(C38)”最近一個月平均靜態市盈率為24.02倍，石頭科技遠遠高於同行業公司靜態市盈率平均水平。

再對比國內掃地機器人市場前三大品牌之一的科沃斯2018年扣非前市盈率為27.59倍和iRobot2018年扣非前市盈率為18.58倍，石頭科技的58.76的市盈率過高了。不過若是從動態估值看的話，那麼石頭科技以2019年預計的每股收益計算的動態市盈率為24.17倍，就能與同行業基本持平了。

那麼石頭科技到底是何方神聖，竟然以創造紀錄的價格發行呢？

從公開資料可以看大，石頭科技是一家專注於智慧清潔機器人等智慧硬體的設計、研發、生產和銷售，主要產品為小米定製品牌“米家智慧掃地機器人”、“米家手持無線吸塵器”、以及自有品牌“石頭智慧掃地機器人”和“小瓦智慧掃地機器人”。

石頭科技是小米生態鏈模式的“造星”產物，是獲批註冊科創板的第一家小米生態鏈企業，也是小米生態鏈第三家上市公司，另外兩家分別在美股上市的華米和雲米。

公司成立兩年時就實現年營收30億。但需要注意的是，2016年-2018三年間，智慧掃地機器人及其配件收入之和佔營業收入的比例分別為100.00%、100.00%、99.88%，高度依賴於智慧掃地機器人。

而近年來看，智慧掃地機器人行業市場湧入多家新的市場參與者，競爭日益激烈。從2019年上半年資料分析，國內市場佔有率來前三大品牌分別為科沃斯、小米和石頭，市場佔有率分別為 48%、12%和 11%，合計市場佔有率為71%。

因此高度依賴智慧掃地機器人的石頭科技，現在處於前狼後虎的境地。

那麼石頭科技217.12元的發行價適不適合參與呢？如果按照科創板公司首日收盤平均125.42%的漲幅，石頭科技中一簽是500股，那麼中一簽可以賺到16.95萬元！但是我們來看看近年來發行價最高的海普瑞。

2010年，海普瑞以148元的價格發行4010萬新股，一時引起轟動。海普瑞開盤首日大漲18.36%，次日也有1.49%的漲幅，但第三個交易日的跌停開啟了暴跌模式，從177.78元/股，下跌到了132.22元/股，3個交易日暴跌25.63%，隨後逐漸下行。目前海普瑞的後復權價格只有85.44元，遠低於當年的發行價。

雖然石頭科技不一定會重複海普瑞的走勢，但其創紀錄的發行價、過高的市盈率以及高度依賴智慧掃地機器人的營收模式，都值得投資者謹慎投資。