市場普遍預期A股今天或將進入調整，理由是滬指在上週二創下結構性底部2685點之後，連續的大幅震盪上行，已經將利空衝擊導致的跳空缺口回補了大部分，到達了反彈的黃金目標位。如果只看創業板指，股市已經處於結構性牛市之中，不僅收復了節前節後的下行幅度，還創出三年多來的新高。但即便是強勢的創業板指，在上週五也出現了十字星，有即將調整的跡象。

但大盤今天在高位震盪之後，全天依然是一個強勢拉昇，調整並沒有出現。至收市，滬指收報2890，小漲0.51%，靠近2900點整數關口，深成指10728，漲1.10%，創業板指2042點，漲1.31%，繼續創三年多來新高。板塊上，農業類所有板塊漲幅居前，前期漲幅可觀的各醫療類、防護類板塊跌幅靠前，板塊出現分化。

市場氛圍則繼續火爆，兩市共成交8858億，較上週五的9296億溫和縮量，市場感覺資金源源不斷，為大盤提供上漲動能，股市的參與度似乎提高了。個股上，2920只上漲，下跌847只，賺錢效應不錯。

A股今天再次走出獨立行情。上週五，全球股市下行，A股是風景這邊獨好。今天，亞洲股市基本還是下跌，A股再次飄紅，單看股市指數，會以為是別人家遭遇了利空衝擊。

農業板塊大幅造好的理由主要是：一號檔案有諸多利好；農業發展銀行準備百億資金支援春耕備耕；CPI指數高企有利於農業類防禦板塊上行。

訊息面上，央行今天繼續進行逆回購9000億，向市場釋放流動性。而且，即將實施的中期借貸便利MLF和市場報價利率LPR都會調低利率，釋放流動性的同時，也有小幅降息的意義。2月初以來，央行已經向市場釋放了1.7萬億的流動性，市場普遍預期，未來的流動性會相當充裕。穩健和適度靈活的貨幣政策未來會更加靈活，甚至偏向寬鬆。這對股市是重大利好。

今天公佈的巨集觀經濟資料，消費者價格指數CPI同比上漲5.4%，遠超機構預期的4.9%。這一次的CPI高企，市場卻不再擔憂央行會收緊流動性，因為在重大利空衝擊之下，採取更積極的財政政策和適度靈活甚至略微寬鬆的貨幣政策，有利於對衝利空影響，有利於提高經濟活躍度。新興市場國家央行正紛紛降息以對抗經濟下行壓力。未來一段時間，市場預計還會有降準降息的可能。另外，今天公佈的1月PPI指數同比上漲0.1%，遠超市場預期。

股市既是經濟的晴雨表，同時也是貨幣政策的晴雨表，而且靈敏度更高。回顧2014年10底的雙降，開啟了股市直到2015年6月的猛烈上漲，創出了滬指5178點這一高位。

3月1日起，將實施新證券法，並在創業板試行註冊制，在當前環境下，市場普遍預期註冊制節奏和規模都會有所節制。若真是如此，則創業板會會有更好的上行空間，這也是近期創業板走勢遠超滬指的原因之一，另一個原因是創業板以科技類為主，利空衝擊相對小一些。今天創業板的走勢是一個V型，含義豐富。

節後的股市，其上漲動能主要來自政策利好、流動性寬鬆預期、抗衝擊資金充分、以及市場信心的快速恢復。壓力則主要來自利空的直接衝擊和對巨集觀基本面的影響。如果利空影響是暫時的，未來經濟會快速修復，則政策利好和寬鬆的流動性預期，加上諸多有針對性的措施，基本可以對衝掉利空影響，繼續維持結構性牛市的態勢。近幾天股市大幅震盪上行的理由和邏輯就在這裡。

A股在築底2685點之後，上行速度很快，像是暴風雨過後，彩虹立現。但在技術面上，大盤確實有調整需求。即使有諸多利好，調整也只是會延期。